美银美林发表报告,下调四川成渝(00107)2013-2015年度盈利预测29-34%,因此,大降其目标价49%至2.7元,评级降至「中性」,主要考虑到短期盈利受政策及新项目营运的影响,以及现价估值合理。该行预期,四川成渝2013-2015年各年盈利分别为9.69亿、10.45亿及10.71亿元人民币。收费公路行业中,该行首选浙江沪杭甬(00576)。
该行指出,下调四川成渝的盈利预测,主要反映在四川地震後,旗下成雅高速公路於拯救期间免收费,对收入带来的负面影响;主要国家节日小型车免收路费新政策的影响;持续的成本压力;遂广遂西高速公路由2015年起营运,将增加公司的折旧和财务费用支出。
但该行又指,对四川成渝长远前景仍正面,原因是该公司的收费交通量增长将受惠於当地经济增长;预期通行费将会上调,因其远低於全国平均水平,而潜在取消给予货运车辆20%的折扣优惠,亦会是一个正面催化剂;预计成仁和遂广遂西高速公路的流量及路费会快速增长。