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美银美林发表报告指,平保首季盈利增长21.9%,占市场全年预测的26%、该行预测的23.5%,盈利增长一如预期慢过同业,主因其去年首季受减值的影响较同业小,以及贡献其盈利24.9%的平安银行首季仅多赚4.7%。
惟该行相信今年其将是表现最佳的保险公司之一,因受益於低基数、代理业务强劲,其新业务价值很可能将好於同业,且平保人寿业务在潜在保证率及银保规管放松上较具弹性。
该股现价对应内含价值1.08倍,较主要上市同业折让10-15%,美银美林认为该估值差距应会收窄,维持平保的「买入」评级,目标价72.29元不变。(I)