网易首页 > 财经频道 > 证券 > 美股 > 正文

聚焦美股隐秘市场 非公开股票交易比重创纪录

0
分享至

网易财经4月26日讯 据FT报道,美国主要的交易所已不再具有以往那种举足轻重的影响力。越来越多的美国股票投资者以及交易商开始放弃纽约证交所(New York Stock Exchange)以及纳斯达克(Nasdaq)等公开交易渠道,转向更为隐秘的非公开交易市场。

鉴于通过非公开渠道(或者说在交易所以外)达成的交易量在总成交量中所占的比重已经达到了创纪录的近40%,一度曾经主导市场的交易所指出,非公开股票交易的兴起正在损害美国资本市场的神圣性。

交易所把这一发展趋势看作是对自身商业模式的直接冲击,这促使他们向监管当局与立法机构发出警示。纽约泛欧交易所(NYSE Euronext)的高管乔•麦肯(Joe Mecane)表示:“从长期来看,我们的担忧是,如果不立即着手解决这一问题,其有可能最终影响到整个世界对美国资本市场的看法。

“美国若想保持自身在竞争中的优势地位,就必须拥有公平而透明的市场,以利于资本募集活动的顺利进行。”

但其他人则指出,交易所发出警告主要是从商业利益的角度出发,因为他们来自交易活动的利润规模已经萎缩。

经纪商ITG的一位高管表示:“这其实是一个商业问题,但它被包装成了一个政治问题。”

非公开交易在美国资本市场中一直占有一席之地,但其演化发展与市场份额的提升激起了证券交易所以及部分买方投资者的担忧。

传统的非公开交易市场为机构投资者提供了一个平台,使其能在调整大额股票头寸的过程中不给整体市场留出进行对其不利交易的机会。

聚焦美股隐秘市场 非公开股票交易比重创纪录

非公开交易平台运营商Liquidnet仍然奉行这一传统模式,在其平台内的每单平均成交规模约为43000股。其他非公开交易平台则利用了较为宽松的监管环境——相关法规鼓励非公开市场与交易所争夺交易量。

Sandler O’Neill的分析师里奇•雷佩托(Rich Repetto)指出,来自Rosenblatt Securities的数据显示,正是受此影响,非公开市场整体的平均成交规模已经下跌到了仅210股。他表示,主要原因在于非公开市场上使用高频交易策略的交易员越来越多。

丹•马西森(Dan Matthison)负责管理瑞信(Credit Suisse)旗下美国规模最大的非公开交易平台。他于近期指出,交易所与非公开交易平台之间的界限已日渐模糊。交易所为了弥补市场份额下滑的影响,现已推出了结构复杂的新型交易指令以及返利优惠,此举有利于采取复杂高频交易策略的交易员,但与普通投资者拉开了距离。

对于那些厌倦了市场不公的投资者来说,非公开市场提供了成型的交易规则,并且交易成本较公开市场更为低廉。问题的关键在于,投资者对非公开市场接纳程度的日益提升是否会降低公开市场交易价格的有效性。

普信集团(T Rowe Price)美国股票交易部主管安德鲁•布鲁克斯(Andrew Brooks)表示:“市场的价格发现机制对于投资者来说非常重要,如果非公开交易渠道导致市场的这一功能减弱,这就不是一种理想的局面。”

银行以及经纪商的内部撮合机制(internalisation)进一步增强了非公开市场的影响力,来自这两者的交易量占到了非公开市场成交量的一半左右。采用内部撮合机制的机构从其他经纪商手中购得散户订单,并将这些订单配对交易,剩余下来无法配对的订单才投入公开市场。

Jones Trading董事总经理汤姆•卡特(Tom Carter)表示,这种模式并不符合市场利益最大化。他指出:“内部撮合从公开市场中抽离的巨大交易量对于市场整体以及投资者来说不利,尽可能地扩大公开市场环境中的交易量非常重要。”

交易所正在寻求改革,此种举措将要求所有的交易都被导入公开市场完成,除非非公开市场形成的价格明显更加合理。其他方面则指出,监管当局可以按照非公开市场的设计初衷为其设定一个交易规模下限。这两种思路在加拿大和澳大利亚两国监管当局过去一年来为限制非公开交易而采取的举措中都有所体现。

管理着美国第一大非公开零售交易平台的TD Ameritrade通过内部撮合机制完成交易,该公司非常关注任何可能限制竞争的监管改革。该公司首席执行官弗莱德•托姆奇克(Fred Tomczyk)表示:“我们不认为交易所引发的这场讨论有利于散户投资者或者行业整体。”

而交易所则认为,鉴于非公开市场的交易规模现已达到历史高点,改革的时机已经成熟。

相关推荐
热点推荐

百万修图师上线!阿娇晒精修照脸瘦腰细美回巅峰,生图却判若两人

侦探娱乐
2021-05-07 12:12:42

“美国抗疫‘反败为胜’中国反陷全面劣势”?专家揭秘奇葩思路

环球时报评论
2021-05-06 09:00:43

王毅谈“中国统一”后,布林肯最新态度震动世界,“台独”要绝望

海拔新观察
2021-05-07 15:44:31

这么多人在家躺着?微信五一数据泄露:50万人每天步数不过百

雷科技
2021-05-07 15:44:55

上海市或推新能源上牌新政 宏光MINIEV恐成最大“输”家

太平洋汽车网
2021-05-07 18:13:57

正在调查中!三亚红衣坠楼女子留有遗书!殁年仅有41岁

民声天下
2021-05-06 18:59:40

解放军坐镇南海,南部战区舰队猛烈开火,凌晨美军间谍船突然闯入

海拔新观察
2021-05-07 12:11:55

刘涛带妻子团摘草莓,穿小香风外套斜挎包包打扮时髦,不像阿姨辈

贵圈一伯
2021-05-07 11:39:13

警惕!进入高发期,传染!已有多个班级停课

滕州新热点
2021-05-04 20:01:06

深圳顶级富豪榜大洗牌,姚振华跌出前十,上榜门槛超千亿

老許
2021-05-07 17:11:05

“大陆过去对蔡英文相当克制,但最近出现改变迹象”

环球时报评论
2021-05-07 00:24:48

晴天霹雳!国家一级演员柏青,因病去世千人送别,23岁孙子更是令人骄傲

娱乐每日扒
2021-05-07 12:58:54

小男孩请公交车司机吃半边梨,司机轻轻咬一口,把车开进了警察局

小聂生活
2021-05-07 15:33:07

中国人寿举牌宣传投保人死亡获赔120万, 丧事喜办被批营销无底线

AI财经社
2021-05-07 14:49:24

故事:小伙不听众人劝,花20万入手一块石头,一刀下去鸦雀无声

小灵故事通
2021-05-07 16:41:54

91岁爷爷带老伴打卡清华,淡定“自曝”:这房我盖的

澎湃新闻
2021-05-07 16:37:06

“的哥猝死”迎来处理结果,舆论喧嚣的根本原因,不是那张罚单

当代广播站
2021-05-07 04:58:53

这些伟大发明没赚一分钱,却造福了全世界!

商业模式桑博士
2021-05-07 11:17:41

手握38万,老婆让我买奥迪Q5L,我却偷偷选了它,事实证明选对了

擦车工聊车
2021-05-06 23:54:39

杭州成都武汉真实经济实力超苏州引争议:苏州只长骨头不长肉?

雨晨说娱乐
2021-05-07 17:22:26
2021-05-07 21:53:07

财经要闻

头条要闻

企业亿元竞拍土地遭中止转让 当地:交易系统故障

头条要闻

企业亿元竞拍土地遭中止转让 当地:交易系统故障

体育要闻

埃梅里淘汰枪手创历史 黄潜疯狂庆祝

娱乐要闻

杨超越穿甜美白裙上班 巨型水壶抢镜

科技要闻

盖茨离婚细节曝光:家人几乎都站梅琳达

汽车要闻

不只有SUV车型 WEY品牌将发布轿车/MPV等

态度原创

数码
时尚
本地
旅游
亲子

数码要闻

女装大佬晒性感私房照被围观:感受颜值暴击!

在韩出道3年的流量女星,回国会更好吗?

本地新闻

“鸡娃”盛行时代,孩子能有自己的选择吗?

旅游要闻

叫板三亚,不输巴厘岛!人少景美消费还低

亲子要闻

将来有出息的孩子,都来自这几种家庭!

×