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何诚颖:发展量化投资最大的问题在人才

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网易财经15日讯  第三届中国量化投资国际峰会4月13日在上海召开。

国信证券监事会主席,发展研究院总部总经理何诚颖表示,券商发展量化投资最大的问题在人才。要真正能够把美国的东西拿到中国来,又要能够适应中国的市场需要更多优秀的专业人才。

以下是文字实录:

各位领导,各位嘉宾,大家下午好!我是从证券公司来的,对于量化投资,我讲一下我的体会。我想讲一下,就是券商怎么去利用量化投资?量化投资给我们券商带来什么机遇和挑战?

我想讲五个问题,一个是讲一下这个东西到底我们券商能不能用?第二个是我们有没有条件用?第三个讲一下现在国内到底是什么样一个状况,第四讲一下问题,第五讲一些建议。

这个东西到底有没有用?券商内部有很多的看法,现在券商实际上大家从理论上讲,这个东西好像是像陈工孟我们老师讲的,美国人有的,我们也应该有,但是券商作为一个企业,盈利压力很大,所以这个东西用的话,到底给我们能带来多大的利润,这个东西成本有多少,这个是券商要考虑的东西。从数字上讲,美国的量化投资已经四十多年了,到去年我们看到规模已经2万多亿,如果这个东西没用我想也不会有这么大的规模。所以我觉得这个有没有用的问题,可能没有必要太多去讨论。

第二个问题,现在我们有没有条件用,或者有没有必要去用?大家知道现在我们跟美国比,可能产品、种类、工具少很,但是我们的融资融券,股指期货,一些做空的机制基本具备。也就是说,现在我们量化投资的这种应用的基本条件我们觉得是有的。现在做券商我们就感觉到,现在很多客户在推着我们做这个事情,客户在推着我们做财富管理,现在让我们都在转型,财富管理,现在是很多高净值的一些,希望能够引进量化投资。大家知道我们现在做股市,熊市很长,牛市很短,熊市一熊就是五年。如果我们给人家管理财富或者做投资,这个压力是非常大的。所以怎么找到一种工具能够去对冲?我觉得这个是压力非常大的。还有从我们券商现在业务发展来看,压力也很大。现在人家都说金融企业赚钱容易,但是实际上证券公司赚钱不像银行那边,并没有那么容易,我们传统的业务比如说投行,经济业务,经济业务佣金的比例一直在往下走,投行大家看到,投行的IPO会被停下来,我们这样的公司原来这两块是一个大的收入,特别是经济业务,前几年是80%以上,现在是50%左右,佣金一直在下调。所以证券公司他的业务发展,随着新的利润点来讲,确实希望能够找到一块东西来。而且大家看到实际上在我们这个行业讲的很多的一块,比如说资产管理,财富管理,这个里面能不能做大,能不能做得更好,能不能赚到钱,很大的程度看有没有投资能力。

还有中国投资很难的一点,中国的投资者对回报要求很高,不像海外投资者。现在很多小额贷款公司,还有一些中小型的银行利润都到20%以上,所以这个压力也是很大的。大家看到为什么银行的做得会很大,他的理财。证券公司的资产管理很多上不去,这里面很大块的一个原因就是我们的投资能力,券商如果要提高你的投资能力,如果没有量化投资这个工具,可能是非常难的一个东西。这是讲的第二个问题。

第三个问题,现在到底做券商是一个什么样的状况?我了解的情况,基本上每家券商我都在做,我们公司来说,我们有很多部门都在做这个事情,比如投资部,我们经济事业部都在做这些事情,特别是我所分管的这块,我们现在在站的有15位博士后,一半人在做这个事情,我们今年还准备招15—20个博士后。现实情况是理论上讲回报会很高,回收效果也很好,但是真正实际运用的情况并不是很好。上午开会大家也讲,比如大家说现在中国的成本太高,或者工具太少,或者其他的一些问题,我是想这些问题实际上都不是主要的问题,最大的问题在人才,真正能够把美国的东西拿到中国来,又能够适应中国的市场,能够赚钱的这样的策略,这样的人才太少。大家知道,现在做这块东西主要有几类人,一类是美国从海外回来的,这里面有一个怎么跟中国市场衔接的问题,还有一个就是我们现在国内培养的这部分人,大部分是学统计、学理科、学计算机的,有一个共同的特点就是比较年轻,对宏观经济,对经济学的了解不是很多,所以现在我们如果能够找最需要的,了解海外市场,又能够中国市场,而且能够做出比较好的回报的这么一个策略。因为前面讲过,现在中国的投资者不像海外投资者对这个回报的要求比较一般,中国的投资者如果你的量化投资策略没有很好的回报,那人家我觉得很难去在中国安身立命的。

我们这几年里面引进了很多的团队,也有很多的一些投入,出现一种什么情况呢?理论上讲都是很好的,实际运用不好以后他就换一个地方,所以我上午也讲到这个问题,我们现在最需要的就是能够找到一个能够坚持下去,其实量化投资是一个新的东西,在中国市场肯定会碰到很多的问题,能够敢冒风险坚持下去的,这样的人我觉得太少了。我们对这个事情也很跟兴趣,同时我们也欢迎对这个事情有兴趣的人到我们这里来一起研究,到我们国信证券博士站来,应该待遇还是很不错的,而且我们各方面条件也不错,所以我也欢迎有兴趣的人到我们这里一起来研究这个问题,而且我们静下心来,我觉得如果我们努力五年、十年情况就不一样。最后想感谢一下大会给我提供的这个发言机会,谢谢大家。

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