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陈工孟:中国发展量化投资是大势所趋

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网易财经15日讯  第三届中国量化投资国际峰会4月13日在上海召开。

深圳市国泰安信息技术有限公司董事长陈工孟表示,量化投资在中国要发展,值得发展,是大事所趋。并且对于如何发展中国的量化投资提出了自己的看法。

以下是文字实录:

尊敬的各位来宾,朋友们,大家下午好!今天我想就量化投资在中国的发展这个话题,我想谈三点看法。

第一,我觉得量化投资在中国要发展,大家知道,从2008年美国的金融危机一来,在国内有一种声音,可能还是比较强的声音,认为中国的金融危机是因为量化投资包括对冲基金这帮人搞坏的,所以量化投资包括金融衍生品这些东西,是洪水猛兽,不是好东西,中国不应该发展这些东西。有这么一股声音,尤其是前几年比较强烈的。

我们到底怎么去看金融衍生品,怎么去看量化投资?我认为量化投资跟金融衍生品本身不在乎好与坏,就像水一样,它既能载舟也能福州,金融衍生品包括量化投资我认为它是一种工具,就像水一样,本身是一种科学,是一种工具,看我们人怎么去驾驭和利用它。

量化投资大家知道在美国的存在已经有三十多年的时间,而且在过去发展过程当中已经事实证明对经济的发展,对整个市场的有效率的提升,包括对资源的配置起到了积极的作用。所以它本身应该说是正面的大于负面的。当然,包括2008年的金融危机、次贷危机,的的确确我们华尔街的一些机构不是很健康的利用这些工具进行了一些投机活动,甚至一些欺诈活动。用这种工具进行欺诈、欺骗一些不懂的一些投资者所造成的,这个就像我们下棋,包括一些我们认为是有益于脑力活动的一些工具,也可以把它利用成一种赌博,就看他们怎么去用。但是我们并不认为,并不能够把一部分的人错误的利用一些工具做一些坏事,就否定了这个工具本身,我刚才提到像水会泛滥,可以对人类造成破坏性的作用,但是人还是离不开水。

第二,我们看美国的量化投资这一块,在过去30年发展当中,应该看到规模也是非常大的,从现在的投机来看,专门以量化投资为投资的对冲基金这个金额据不完全统计应该是超过1万亿美金,全球这个量会更大。第二个观点,我认为量化投资在中国应该说是值得发展。另外我还有一个观点和看法,不管它怎么样,美国过去有的东西,总体来讲我们中国也要有,比如说举个例子来讲,比如说核武器,航空母舰,航空飞机,尤其是核武器,你说核武器本身可能对人类弄不好伤害很大,但是如果美国有,我们中国没有,我们就有可能被威慑甚至挨打。航空母舰我们现在也是在发展我们自己的航空母舰,所以综合这些因素来看,中国来发展量化投资,应该说是大势所趋,那么我很高兴的看到,最近这几年我们的政策制定部门,监管部门,对量化投资,对对冲基金也在抱着一种积极的态度在探索。包括证监会,包括上海的中国期货金融交易所的一些部门,也在积极的探索发行更多的金融衍生品。比如说去年也在探索今年或者未来要发行(41:10)各种期权,包括各种期权,这是一个积极正面的发展。我认为中国发展对冲基金和量化投资是大势所趋,要发展。

第二个观点,我刚才提到,量化投资是值得搞,因为它是一个阳光产业,美国拥有1万亿美金以上的总量,在从事量化投资有关的服务业,包括所谓的金融科技产品的服务,一年的量也达到了1000亿美金,现在反过来看我们中国,中国目前从事量化投资有关的基金,刚才我们郑老师提到是14支,加起来可能不只,大家总的面很可怜,估计不会超过200、300亿的规模。

我们从事量化投资有关的服务业,包括搞这方面的交易软件,包括量化投资有关的数据和信息,这些加起来一年的总值可能也不会超过10亿人民币,所以跟美国比起来这个总量,我们是少得可怜,而且中国的GDP现在是美国的35%左右,可以预见到2020年,中国的经济总量可能跟美国会持平或者会差不多。所以到2020年我们可以预测,如果2020年,中国的量化投资的总量跟美国的今天,是美国今天的一半,那也不得了。假设2020年中国经济总量跟美国差不多,然后我们量化投资的基金总额包括服务业的总额跟美国的今天是他的一半,我估计这个预计应该说是比较合理的,即使是这样,意味着什么呢?意味着我们到2020年中国量化投资的基金总量达到3万亿人民币。这个领域的服务业可能超过2000亿人民币,现在我们只有几百亿的基金量,10来亿人民币的量,意味着未来8—10年有100倍的增长空间,我们就知道未来的发展空间是非常之大,而且它现在是一个朝阳、阳光产业,非常值得我们大家有兴趣的志同道合的去研究它,去参与它,去推动它。

第三,如何发展?如何做?第一点,我讲了这个领域要发展,第二点是值得去发展,第三点就是如何发展,如何做?我认为中国要未来十年,要比较健康的积极的发展这个产业,我要谈五点看法。

1,政策。大家知道中国是政治经济学,无论是市场经济也好,各行各业发展也好,离不开政治,离不开政府,离不开政策。我们呼吁也希望政府能够积极的探索、研究、引导支持这个产业的发展,如果没有政府的积极的引导和支持的话,在中国要发展一个产业的确困难会比较大,障碍阻碍也比较大。所以我在这里也是建议呼吁我们政府的有关部门积极的成立有关的研究班子,来研究这个行业,应该说我们现在最近这两年,政府的态度是积极的在变化,因为我跟证监会的朋友,跟有关交易所的朋友都有沟通交流,大家还是抱着一种正面的态度来看这个事务。但是现在政策这个层面是模糊的,也就是说现在所谓的量化投资、对冲基金在中国的监管、政策方面没有一个清晰、规范的一套政策和体系。所以我们想,从现在的模糊的不清晰的一个政策和法律,能够在未来3年5年逐步走向比较透明、清晰的一个政策环境,我认为非常重要,包括有关的一些法律。另外我也呼吁、建议我们业界也要,一方面在做我们自己业务的同时也要思考我们行业本身的自律,行业本身的规范性的发展。所以这方面,当然我们小范围的各种俱乐部,各种小团体,我想在深圳、上海、北京都有,我们能不能推动,逐步组建比较规范的行业组织甚至协会,这个我觉得现在也是值得我们业内人士思考的地方。

我记得十年前的今天,2003年的时候,当时我跟成思危先生一起推动中国的风险投资发展,当时中国的VC没有几个人懂,跟今天的量化投资差不多,我们当时也是推动普及教育,搞论坛,搞会议,搞培训,搞研究,甚至推动政策的制定等等,包括组建协会。我觉得一个行业的发展是需要这些方面,虽然说这些方面是很辛苦的,可能一下子搞的人不一定赚钱,不一定有经济效益,但是我认为需要人去推动。同样我们今天的量化投资也是一样,所以我在这里也建议在未来一年两年发起成立中国的量化投资或者包括对冲基金方面的行业协会,可以和证监会、发改委有关的部门进行协商和推动协会的成立,我们这个行业的规范性发展就会起来了。

2,如何做?人才,我觉得人才是关键。因为量化投资是一个智慧型、智力型、智商型为主导的产业,不是劳力密集型,是资本加上智商、智力,所以这方面的人才培养非常之重要,这也是为什么我过去两年跟上海交大的吴冲锋教授一起不遗余力的在推动这方面人才的培养,包括我们在上海交大推动发展金融工程研究中心,包括我跟一批朋友一起成立中国量化投资研究院等等都是为了研究和人才的培养,这方面我很高兴的看到,最近这段时间我们国内的高等院校,包括清华、上海交大,上海财经大学都在积极的在做这方面的人才培养的尝试。我这里也跟大家透露一下,我本人包括国泰安,包括上海交大我们在未来半年,会积极推出一些能够培养一些实战性人才的一些培训项目。当然我们这方面的培训除了理论知识以外,我认为非常重要的就是实训,光是理论纸上谈兵还是不行的,这方面在过去三年我们通过努力已经开发出量化投资的策略与交易实训平台,未来我们应该说在5、6月份就可以投入使用,我们计划在上海、北京、深圳的浅海以及重庆,计划要建立这方面的实训基地,就是量化投资的实训人才的实训基地,包括我们计划推出量化投资的天使基金,因为这个策略就像一家小公司一样,刚开始需要钱做实验,不用真的钱,光是模拟,完全是模拟的话,到了真实的环境可能情况会有很大的不一样,所以我们计划成立基金,就是说一个策略,经过一定的考核以后,不错的,可以给你100万先玩一玩,效果好的,后面我们再有母基金给你更多的钱,给你三五千万,甚至一个亿。所以从量化的教育实训一直到孵化,包括指导,整个打造一个量化投资实战人才培养的一个链条。这方面我很高兴,今天我们跟何诚颖博士,就是国信证券也达成了非常好的一致的一些默契,包括我们证券公司,包括一些基金我们会一起推动实战人才的培养。

另外人才方面,我们也要积极的引进或者是吸引海外的人才回来,很高兴在座当中有相当一部分来自于美国、欧洲包括日本,因为大家都看好中国的量化投资的未来。所以我们要创造更好的条件,让这些海外的人才一回来能够尽快的进入状况。我记得一年前、两年前,海外的一些华尔街的朋友回来,现在在国内成立了一家公司,要买一些数据,要交易系统,有的是准备自己开发,自己开发怎么跟国内进行对接,有很多纠结的事情,因为实际上搞量化投资是一个系统工程,光是有脑袋和钱都不行,光是公司的注册,到底注册什么样的公司,也时候都要纠结好半天,因为量化投资对冲基金在中国是新事物,所以我们计划在下半年同时在上海、北京、深圳几个点搞量化投资的孵化基地,也就是说,海外的朋友回来只要带脑袋,带一点钱回来就可以了。包括公司的注册,税收优惠政策,包括量化投资的交易平台,数据,包括助手、人才一条龙,可能我们还给你钱,美国的策略回来,你自己放一半,我们放一半给你先做实验,效果好也会帮助你募集,所以这个能够促进量化投资这个行业的迅速发展,因为完全从本土来培养还是有一个过程,因为我们在华尔街有相当一批非常优秀的中国人,经过金融的训练在实战,在美国的环境下,在欧洲的环境下已经历练了十年、二十年的经验,所以他们回来虽然也许有时候有些人水土不服,我觉得这是一个科学,差不多多少。应该说如果我们有一个很好的环境来支持他们的话,他们的效率会更高,就是融入中国环境的效率会更高,这是第二个关于人才的培养跟引进的问题。

3,我觉得如何搞关于工具跟品种,投资工具,因为量化投资是以金融衍生品和工具为基础的,没有工具,没有办法搞。我们真正能够运作的产品不多,股指期货,(三军期货),现在可能有一些股票也可以稍微做一点,因为没有T+0,真正的所谓绝对收益,这种可以应用来的产品和工具太少,所以这方面我们也是推动、呼吁、协助、帮助我们的监管部门,包括我们的交易所,能够大胆的,但是又是脚踏实地的推出更多的衍生产品,包括指数、期权,包括可以针对一些好的股票推出一些(5:52),都是我们期待大家一起推动和呼吁的。所以工具品种要丰富起来,否则的话这个产业也很难发展。

4,技术,当然这个技术尤其是关于交易技术,利用最现代的IT技术,包括互联网技术等等,这方面我想一是要大胆的引进国外最大的技术,另外一方面最重要的我们也要鼓励国内有更多的从事交易方面的公司起来,现在在这方面的公司不多,包括(56:41)大智慧,国泰安有那么几家,但是我认为还不够,还需要更多的技术人才从事这方面的发展,而且要竞争,竞争才有进步,虽然我是国泰安的董事长,但是我在这里还是呼吁更多的人一起投入这个行业。因为越多人搞,竞争越激烈,就能推动整个产业的发展,我们不仅不怕竞争还要鼓励竞争,我觉得这方面的公司现在太少了,而不是太多了。

5,数据,我们的主题提到,量化投资对于金融数据,对于金融信息业的影响。假如说,有什么影响?我认为量化投资对于数据,对于信息,要求更高了。我们过去国内的数据信息基本上比如说,没有经过精细化的加工,准确度、精确度、深度都不够,面当然更不够。今天上午我们闭门圆桌会议,华尔街回来的朋友就说,现在国内所有的资讯,比如说几天或者几个月所有的资讯他那个系统可能两秒钟就处理完,就得出结论,但是我们的信息可能是美国的几个点。第二更重要的是对中国的数据信息来讲,就是精确度、准确度。大家知道做数据是很累很辛苦的,应该要有一批从事数据方面对数据有爱好的喜好的,对数据有高度品位的人从事数据的处理。另外我认为中国非常缺乏数据人才,大家知道美国包括国际上的一些大的金融机构,都有一大批的金融与经济的数据处理的团队,比如说光在是印度,像美国的一些大的数据公司,除了在美国本土以外,在欧洲、印度、印尼一家大的公司可能都有一两万的数据跟信息,专业的处理人员,中国还没有。我想把国泰安大智慧整个加起来,全部加起来,从事数据处理的,我估计还不到几千人。那美国这方面可能是几十万,一百万人,而且中国现在高校没有数据处理这方面的专业,这方面的人才也很缺乏。所以现在我们国泰安也在推动跟一些高校合作,专门把数据专业、数据方向,数据处理技术,数据挖掘等等的人才,所以我认为应该说,量化投资的出现对于中国的金融信息,数据行业的影响,未来应该是非常深远的,总体对这方面的影响就是要更加的脚踏实地,更加的注重数据的精细化,准确方面的处理,包括对每一个行业数据的细化,这方面我们做的是跟美国比起来可能差距还是比较大的。

我今天就跟大家分享这些,谢谢。

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