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十大阳光私募仓位调查:普遍8成以上

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星石关注周期股和转型股,经济强复苏有利股市,从容投资则减仓位,认为短期有回调

风格灵活的阳光私募,在2个月的大反弹行情中,仓位已经发生了明显的变化。

理财周报记者采访从容投资、展博投资、金中和、星石投资、铭远投资、长金投资等10多家大型阳光私募后发现,过去2个月间阳光私募都在逐步提高仓位,目前大部分私募的仓位都在八九成,有个别已经满仓操作。

过去仓位较低的星石投资,总裁杨玲在接受记者采访时表示,基于对市场未来走势的乐观判断,星石目前维持了较高的仓位,市场未来长牛慢牛的格局没有变化,未来仍将继续保持较高仓位。

“我们认为大盘上行目标还没有达到,还可以表现得更乐观一点。”金中和曾军表示。

不过,出于对风险的管控,以风险管理著称的上海从容投资则自去年10月份加仓后,在今年1月底适当降低了仓位,2月底则保持了中等仓位。

阳光私募仓位普遍8成以上

市况多变,然而,2月21日和3月4日两根长长的阴线,并没有打击市场乐观的情绪。

记者调查发现,目前,上述10多家接受采访的大中型阳光私募仓位大部分都在8成以上,即使面对市场的调整,信心也没有受到影响。

“这是非常健康的调整。”金中和曾军告诉记者,“从前期低位1949点到2400点,获利盘有很强的兑现冲动,这种调整其实来得越早越好。”

自去年初开始,基于对估值的判断,金中和在操作中逐步提高了仓位,“去年和今年的仓位都较高”,曾军表示,“不过,即使是在去年市场整体低迷的情况下,我们的平均回报也有10%,全部产品都实现了正收益。”

过去仓位较低的星石投资,目前也开始逐步加仓,“目前仓位至少在6成以上,所选股票都是进攻性相对较强的股票。”

“一类是周期性股票,这类股票资本收益率(ROE)经过连续两年的大幅下降后将出现明显的见底上升,估值很低,属于跌无可跌的股票,在前期低点阶段性的机会非常显著;另一类是受益于改革和转型的股票,长期投资价值明显。我们在股票选择上也重点关注了这两类股票,逐渐提高了总体仓位。”杨玲表示。

不过,擅长趋势分析的展博投资陈锋告诉记者,“对于未来的走势,还需要耐心地观察,我们认为4、5月份才能比较确定地判断市场今后的走势。”

重点布局大蓝筹大消费

“前期我们的布局主要涉及两块,一是蓝筹股的估值修复,另一块是大消费、医药和成长股。”金中和曾军告诉记者。

展博陈锋表示,目前布局主要是周期股偏多,消费和医药也有一部分,而铭远投资王志忠则以医药为主。

2月份宏观经济先行指标PMI回落,市场普遍解读是经济复苏态势转弱,不过,杨玲表示,当前的经济复苏已经由刺激性复苏转变为自发性复苏,复苏的基础逐渐稳固,属于强复苏。

“强复苏的观点还没有获得宏观经济同步指标如用电量等的印证,不过,我们预期3、4月份的宏观经济同步指标回升是大概率事件。基于经济强复苏的逻辑判断,我们认为处于估值底和业绩底双底的周期股未来上涨空间较大。我们会优先选择较有代表性的能源、金融等板块。”

“当然中间可能会有波动,有波动的时候我们会采取一些风控的措施,包括把仓位降下来,调仓调到防御性的股票。”

不过,在大部分阳光私募普遍增加仓位时,从容投资在今年1月份和2月份却适度降低了仓位。

但是,降低仓位并没有影响从容投资把握去年年底开始的这一波行情。根据朝阳永续数据,吕俊管理的“至尊13号”今年以来净值增长高达21.34%,从容旗下的医疗系列、优势系列等多只产品也业绩优异,从容投资业绩整体位于阳光私募前列。

从容投资联合创始人郑莹表示,最近房地产调控新政的出台,预计将会对地产板块的估值带来较大影响,而前期涨幅过大的银行券商板块,也需要拿出实际的业绩数据来支撑。短期来看,理性的选择是回避这些政策利空,或者估值已经完成修复,但业绩仍需期待的板块。

她表示,首先从盘面来分析,大盘自12月初以来的连续上涨,涨幅和涨速过于剧烈,很多板块已经完成估值修复的过程,获利盘偏多,短期会有回调的需求。

其次从宏观经济来分析,这一次自2012年9月份以来的经济复苏,是一种弱复苏,经济结构优化调整的进程还远远没有完成,没有结构上的升级,短期还难以走出大牛市的格局。

再次,经济复苏过程中,企业盈利状况有没有得到改善,我们也需要更为广泛的年报和一季报数据来分析。

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