网易财经3月5日讯 全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强今日向网易财经表示，目前推出迷你期货的条件尚不足够，股指期货毕竟刚刚推出三年，门槛高恰恰是保护中小投资者的利益。
他指出，因为中小投资者对期货交易，金融期货交易不熟悉，另外抵御风险能力比较低，在市场刚刚建立时，各方面都有待摸索。
“今年我有一个就是建议要推出股指期权，以及完善中国资本市场防范风险的体系有关的议案，对买方来讲，它跟期货不同，期货买方、卖方风险都是可以无限放大的，保不了底的，而期权比较科学，对买方来讲，一般客户都是买方，他购买了期权，风险是有底的，不会无限放大。”
此外，贺强认为，因为股指交易可以T+0，而且是双向运作，可以先买后卖，也可以先卖后买，而股市以前没有做空机制，只有一个方向，只能先买后卖，这本身对于这两个市场接轨就有一定障碍，应该适时推出股票现货的T+0交易，它有利于跟股指期货市场对接，而且也有利于股票现货投资者及时止损。
网易财经：在今年“两会”当中，您在议案当中主要关注哪些方面的内容？
贺强：好，那我就简要介绍介绍。今年的提案还比较多，主要是资本市场提案，有好几个，另外还有其他的一些提案，我先给你讲讲资本市场有关的提案，有一个就是建议要推出股指期权，完善中国资本市场防范风险的体系有关的提案。熟悉资本市场的人可能知道，2009年我就在美国危机对我们冲击最严重的时候，一季度，我们经济滑到最低的时候我曾经提过一个提案，就是建议适时推出中国的股指期货，当时很多人可能都不相信，认为政府不可能推出，因为美国的金融危机就是由于衍生工具闹的，放大了风险，中国怎么这个时候能推股指期货呢？可事实上，不到一年证监会就表态了，要推出，第二年4月16号正式上市，因为我们有研究，有考察，因为在美国金融危机闹得最凶的时候，美国的金融期货市场，我说的场内市场，规范的场内市场，不但没出问题，而且为美国的金融交易转移了巨大的风险，运作完全正常，实际上美国出事高盛什么的，他们搞的那些对赌协议啊，那些场外的衍生工具，由于缺乏监管，不规范才出了大问题。
这次我，去年我又提了一个要推出国债期货，各方可能正在积极策划，中金所也推出了仿生交易（音），这个运行比较平稳，在这个基础上我今年又专门提出要推出股指期权。股指期权跟金融期货相比，为什么要了国债期货、股指期货，为什么还要推期权交易呢？因为它们完全不同，就说通俗一点，这个期权交易就好比你要购买大件商品，你到市场先交一笔小小的订金，这个订金相当于什么呢？你买到了购买这项商品的权利，可是到了期了，商品到货了，你可以买，可以不买，可以做出选择，所以股指期权它的特点是什么？对买方来讲，它跟期货不同，期货买方、卖方风险都是可以无限放大的，保不了底的，而期权比较科学，对买方来讲，一般客户都是买方，他购买了期权，风险是有底的，不会无限放大，最大的风险就是他购买这笔订金的钱，我把它放弃了，不要了。另外风险他可以提前计算，所以就为金融工程，为一系列金融创新和套期保值就打下了很好的基础。所以这个期权交易在海外，现在在整个金融衍生品交易里已经迅速发展，已经占了四分之一之席，而中国一直没有，这是一个欠缺，所以把它推出，有利于我们金融风险防范体系的建立，这是一个。
另外关于资本市场，我还有其他几个提案，比如一个就是制订期货法的提案，简单说我们中国的商品期货的交易量，已经世界第一了，金融期货也在蓬勃发展，可是到现在我们没有一个期货法，所以在监管上，在各个方面都缺乏规范，缺乏法律规范，此外我还提了一个建议，就是建议修改《证券法》，我们1998年出台《证券法》，当时提出四业分离的理念，在这个法律上，就是不仅银行、证券要分开，信托、保险都要严格分开，后来我们2005年修改了《证券法》，但是分业经营、分业管理的理念一直还是没有改变，因为当时条件不成熟。可是到现在这些年的发展，你看我们现在金融领域什么趋势呢？就是各金融机构之间业务不断渗透，不断交叉，出现了混业的趋势，而且全世界客观的说，混业是一个大趋势，所以我们现在在新的形势下，在法律上应该进一步的修改、调整，为从分业走向混业预留一些法律的空间。
另外还有很多具体的证券法律条款，它已经跟现在的实际的金融市场出现了一定的不吻合的问题，也需要调整。
网易财经：刚才您也提到说建议推行股指期权，您认为推行这个的时机是否已经成熟，表现在哪里？
贺强：首先股指期权推出没有法律障碍，任何法律障碍都没有，另外据我了解，中金所已经做了大量的准备，而且仿生交易也推出了，特别有我们这三年推出股指期货平稳交易三年的宝贵经验，所以现在推出股指期权我认为条件基本上已经具备。
网易财经：有观点认为说股指期货的门槛太高，中小投资者无法参与，您认为有必要推出迷你股指期货吗？
贺强：现在条件还不够，像韩国有迷你期货，老百姓就像摸彩票一样，拎着菜篮子都可以买一点，但是咱们现在条件还不够，因为我们股指期货毕竟刚刚推出三年，我们现在门槛为什么要高呢？这个高不是错的，是对的，恰恰是为了保护中小投资者的利益，因为中小投资者对期货交易，金融期货交易不熟悉，另外抵御风险能力比较低，在这种情况下你搞不好就有可能发生巨大的亏损，而且你交易股指期货，跟交易股票完全不同，股票套牢了，哪怕我6400套牢的，套牢到现在，只要我捂着的话，我股票一股没有损失，当时买1万股，现在还是1万股，什么时候一反弹，可能还有翻本的希望，而这个金融期货交易，一旦做错了方向可能会血本无归的，所以它风险相对是比较大的，尤其我们市场刚刚建立，各方面都需要摸索经验，这个时候为了保护投资者的利益，所以才把门槛设得比较高，所以股指期权要推出，其实我们认为也应该设一个比较高的门槛，等以后市场越来越完善，越来越成熟了，我相信门槛会相对降低。
网易财经：目前这个机构可以通过股指期货和融资融券实现T+0交易，您认为A股是不是也应该恢复实行这个T+0？
贺强：我去年就提了一个股市T+0的提案，因为这个股票，等会儿（咳嗽），因为股指交易可以T+0，而且是双向运作，可以先买后卖，也可以先卖后买，而股市以前没有做空机制，只有一个方向，只能先买后卖，这本身对于这两个市场接轨就有一定障碍，现在所以为什么我们现在逐渐的放开融券的市场，跟这个也有一定关系。T+0呢，做期货一般都应该是T+0，为什么？因为有利于投资者当日止损。
现货市场，往往股票现货市场在1993年以前其实也都有过一段T+0交易的历史，只不过是在1994年，我们发布了一个文件，在1995年1月1号取消T+0交易，所以从此以后我们变成T+1交易，我个人认为我们现在条件比那时候要成熟多了，应该适时推出股票现货的T+0交易，它有利于跟股指期货市场对接，而且也有利于股票现货投资者及时止损，因为你买了股票现在，发现突然暴跌了，你干着急，你没法儿卖，必须得到明天开盘才能卖，可是到明天开盘不知道跌到哪儿了，对不对？所以你T+0交易就可以避免这个风险，而且还可以活跃市场。
网易财经：对于证监会新一轮的新股发行的改革思路出台，您怎么评价？
贺强：证监会新股发行制度改革做了很大努力，但是我看这么多年，我们新股发行制度在不断的改革，可是仍然问题很多，所以我去年也提过一个提案，而且大胆彻底的一个提案，就把一级、二级市场对接，新股发行的问题就没有了，用二级市场股价的涨跌起到什么作用呢？对一级市场的定价起到一种平价作用。
网易财经：今天郭主席也谈到对股市非常有信心，您认为2013年股市是否还具备牛市的条件？
贺强：2013年股市如何运行，其实不在股市本身，在股市之外，要看到两大层面，股市两大背景，一个政策能否比去年进一步适当的放松，另外一个经济是否真正触底反弹，出现持续增长的局面，如果这两方面条件具备了，那么今年的股市有可能好于去年。
网易财经：您支持住房公积金入市吗？
贺强：不是，那个太具体了，那个都，要谈这个问题根本就没必要谈，一个住房公积金入市解决不了股市运行方向的，也救不了市的。
网易财经：证监会负责人说，创业板的IPO有望集中发行，您觉得可行吗这样？
贺强：因为创业板本身每家的规模比较小，一家一家发，容易形成炒作，集中发行呢可能会在一定程度上抑制炒作，有可能起到这种作用，但是呢，要考虑市场的时机，在股市非常低迷的时候要大批量成批发行，那对股市绝对是利空，所以要想这么做的话，也得市场走得比较平稳，甚至在上涨的过程中你才能推出这样的政策，任何有关股市的政策都有一个出台时机的问题，必须要把握好。
网易财经：谢谢您贺老师。（胡雯）
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本文来源：网易财经
作者：胡雯
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