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摩根大通发布报告指,在玖龙纸业股价在四个月内上涨超过一倍後,该行对公司的看法转为审慎。公司目前步入淡季,五月之前产品价格不大可能出现上涨。摩通认为,在去年良性成本环境之後,公司今年面临成本通胀的风险。摩通将玖纸评级由「增持」降至「中性」,将该股目标价由7.5元降至7元,相当於今年预测市盈率的9.9倍。
摩通指,该行去年8月上调玖纸评级,主因当时需求改善,定价能力回转。玖纸目前股价处该行预计重置价值的1.3倍,估值合理。摩通指,需要看到需求的进一步改善,才可以得出供应短缺的结论,而改善不大可能在今年第四季的需求旺季之前出现。(T)