泛亚交易所小金属周评（11.26-11.30）

本周泛亚交易所上市的基本小金属品种中，电积钴大幅上涨7.01%，其余三个品种涨跌幅度相对较少。其中，钨条上涨幅度为0.53%，云锗下跌幅度为2.03%，精铟下跌幅度为0.76%。

对各品种具体分析如下：

本周泛亚钨条价格收于382.6元/公斤，周环比上涨2.0元/公斤，上涨幅度为0.53%。从现货市场上看，近日现货市场较为疲软。国内钨精矿价格萎靡，碳化钨价格出现下跌，国外钨精矿及钨相关制品价格也较为低迷。在此背景下，泛亚钨条价格很难形成向上突破，但苦于成本支撑，大幅下跌的可能性较小。从宏观上看，国内今年完成7.5%GDP增速目标几无悬念，但随着冬季来临，食品价格反弹较为突出，预计CPI拐点即将来临，未来货币政策很难大幅宽松。国际上主要还是美国财政悬崖问题，但对两党达成协议，保持乐观。从泛亚钨条技术走势上，钨条价格虽然出现下跌，但依旧处在370-390的振荡区间，且最近钨现货及相关制品的现货价格出现疲软态势，短期内很难突破，建议继续做高抛低吸操作，注意急跌风险。

本周泛亚铟价格收于523元/百克，与前一周相比，下跌了4元/百克，下跌幅度是0.76%；成交额11.94亿元，周环比下降46.31%；库存量是487.66吨，周环比增加12.8吨，增幅为2.70%。 从全球宏观经济来看，希腊经过多轮谈判后，国际债权人同意向希腊发放437亿欧元的贷款，暂缓了欧债危机的紧张情绪。但近日经合组织下调了2013年全球及主要国家和地区的经济预期，且如果美国不能处理好财政悬崖问题，不排除陷入二次衰退的危险。这些消极因素，使全球商品尤其是工业品价格承压。国内方面，近期包括PMI、进出口、PPI、用电量等数据均确认了中国经济正企稳回升的判断。尽管有色金属基本面目前仍未摆脱疲弱格局，但中国经济好转及国外热钱流入的预期，或能在一定程度上支撑金属价格。从铟的基本面上看，欧洲市场，由于LCD平板电视需求低迷，很多生产商转向平板电脑和智能手机行业，这些行业对铟的需求相对来说少些，铟市弱势运行。国内市场，询盘仍不多，但考虑到成本问题，生产商基本不愿再降低报价，加上之前国储20吨铟的报价作用和近期上海新能源“十二五”规划重点推进铜铟镓硒电池核心装备等政策支撑影响，目前国内铟价基本维稳。从技术上看，上周铟突破515压力位稳步上扬，上行通道良好，本周铟价在冲击了553新高后迅速回落，目前在510-525之间盘整，预计下周铟价仍以回调为主，由于目前价格处于前期头部，破位但未确定状态，建议短线操作。

本周现货市场云锗价格再创新高，走出一波冲高回落的行情。云锗本周价格收盘于1447元/百克，周环比下跌2.03%。一般影响有色金属价格的因素可以归结为两个方面，一、是由商品供需决定的商品属性；二、是由流动性和投资性等决定的金融属性。本周得益于国储消息的影响，国内部分生厂商开始囤货惜售，为国储做准备，因此市场锗价格坚挺，商品属性对价格起到了支撑作用。从金融属性来看，虽然宏观经济正在企稳，但企业盈利下滑，股市不断创新低，影响资金在股市的投资情绪，但作为防守型的投资策略，小金属受到投资资金的青睐。因此，锗价的高位震荡仍会持续，预计短期内云锗价格继续呈现宽幅振荡行情。

本周，泛亚电积钴99.95%价格开于192.00元/公斤，最高至209.00元/公斤，最低至184.00元/公斤，最终收于后201.60元/公斤。收盘价格与上周188.40元/公斤相比，周涨幅达7.01%。本周电积钴上涨的原因有两方面： 一方面，本周宏观经济利好较多，希腊问题的暂时解决给欧洲经济带来利好，欧美较好的经济数据给电积钴等金属市场注入信心。另一方面，电积钴受成本支撑价格超跌反弹。电积钴本周周初价格大幅下跌，价格已经接近电积钴成本附近。而电积钴原料钴精矿价格稳定，成本价格支撑本周反弹。从基本面上来看，下游需求虽然仍未改善，但是价格下跌趋势暂时停止。根据现货市场报价显示，中国市场电积钴99.8%均价205.5元/公斤，价格与上周持平。目前锂电池、硬质合金等行业再次进入淡季，并且随着年末的到来，很多业内人士担心供应商会抛货，未来电积钴的基本面仍旧弱势。从泛亚电积钴技术面来看，电积钴本周触底反弹，价格重回201.2-214.2元/公斤前期震荡区间。前期价格在此区间震荡时间较长，价格上涨阻力较大。虽然宏观经济利好，但电积钴基本面较差，上涨持续性难以保证，可以看作短暂反弹。预计下周电积钴价格在前期 201.2-214.2元/公斤震荡可能性较大。