连塑1301合约因需求恢复预期不佳而出现回落,目前期现价差贴水幅度较大,且库存持续下降,均限制了塑料的下跌空间,后市待期价回调至10000元/吨整数关口,多单可介入。总之,后期塑料价格下跌空间有限,反弹力度也不会太大。
后期供应压力不大
目前,塑料在原油走弱和下游需求疲软的影响下,弱势下跌,为了应对弱势价格,石化出台限产挺价政策。受此影响,PE产量出现了罕见的月度减产现象,产量由去年的月度85万吨左右,回落到今年的月度80万吨左右。今年前8个月PE产量和进口数量较去年同比增长1.24%,明显小于往年增长幅度。显示出当前市场总体的供应压力不大,PE处于按需为供状态。
社会库存维持较低水平
截至9月30日,国内PP、PE主要市场总库存继续下降,较上月月底减少2.65%。从库存结构来看,9月PP和PE库存均有下降。其中PP较上月底减少2.47%,比上年同期减少7.27%;PE较上月月底减少2.71%,比上年同期减少43.03%。9月份PP和PE主要市场库存呈下降趋势,降幅较之前有所扩大。
另外,由于较强的基差和供应压力不大使得期货仓单缺乏增长的动力,期货仓单也维持在较低水平。目前,库存压力主要集中在石化厂家,但石化库存的增加是阶段性的,到春节前,石化库存压力会逐步减弱。
下游需求表现一般
塑料消费大部分集中在塑料薄膜和农用薄膜方面。1—8月塑料薄膜和农用薄膜产量合计为720万吨,同比增长13%,显示出今年前8个月塑料消费需求表现一般。
9—10月份是我国日光膜生产旺季,11月份需求旺季结束,到12月地膜备料期之前,农膜需求都将较为疲软,届时主要依赖包装膜的消费,但包装膜消费一般在春节临近之际才会增加。总之,塑料需求在一定时期内仍将较为疲软,从而压制价格走势。
期现价差持续处于贴水状态
塑料基差持续处于贴水状态,使得期市跌幅有限以及反弹力度有限。10月15日,期现价差达到-1310元/吨,为近几年历史高点,而后在60日均线处,L1301合约略有反弹,但现货价格并未跟涨,显示行情仅为技术性反弹,调整仍未结束。目前塑料期现价差已缩小至-780元/吨,但期现价格倒置仍然较为严重,期现价差有望继续回归。
综上所述,现阶段塑料基本面可谓多空参半,后期塑料走势难言乐观。期现价差低位运行,限制了塑料价格的下跌空间,下游需求表现一般,限制了塑料反弹空间。建议投资者,待期价回调至10000元/吨整数关口,多单可介入,保持低吸,滚动操作。如果塑料现货偏稳,则在基差回归时,高位及时止盈。
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