国际油价短期承压 多重利空制约连塑偏弱运行

连塑自9月中旬冲高回落以来，一直处于盘整局面，现货价格亦稳定为主。中秋国庆双节之后，部分地区现货价格有回落迹象，但整体而言连塑期价依旧较现货处于贴水状态。

国际油价短期承压

9月上旬，投资者对德国宪法法院裁决和美联储会议持谨慎乐观态度，国际油价小碎步上行。9月中旬，QE3的如期推出对市场信心有所提振，油价由此出现突破局面，但好景不长，因为此前市场长时间对QE3的预期，其利好实际上已经得到一定消化，加上市场传言美国可能释放石油战略储备，而且沙特也将采取行动平抑国际油价，使得原油期价惨遭市场回吐打压。进入10月，随着利比亚局势不断升级，美国首次申请失业救济人数数据明显改善，原油在经历前一波下跌之后有企稳迹象。

随后欧债危机再次主导原油市场，相关国家经济数据加剧了全球经济放缓的担忧，加上美国大选对油价产生的打压作用，尽管地缘政治因素时而能提振市场，但其很难改变国际油价短期承压。

乙烯价格将面临调整压力

考虑到内地和中国台湾地区装置的陆续开车，乙烯供应压力会有所缓解，前期乙烯涨势有望止步。台塑2号装置于9月21日重启，月底满负荷运行，乙烯产能为103万吨/年；扬子石化9月23日重启位于南京的两组蒸汽裂解装置中的一个，2号装置乙烯产能为35万吨/年，1号装置乙烯产能为45万吨/年；中沙天津于10月初重启位于天津东北部的蒸汽裂解装置，该装置乙烯产能为100万吨/年。总之，近期乙烯供应压力较前期缓和，短期内乙烯回调压力较大， 对于上方空间不宜过于乐观。

有市场消息称，中石油因亏损问题将从10月开始执行减产保价政策，旗下石化企业将开始降低开工率或者停车检修，目前兰州石化的高压装置和线性装置停车。但这一举动并不能给聚乙烯市场带来较大支撑，因为只有需求的实质性好转才能给商品带来真正的上行动力。

消费旺季将不尽如人意

按照惯例，步入10月份，塑料的需求端有两个亮点值得期待。第一，国内的农地膜需求，季节性因素使得线性料正逐步步入备货阶段，但目前国内经济较往年疲软，季节性的需求给予现货乃至期价的支撑有待市场检验，不宜过分乐观；第二，进入四季度，欧美等国家的圣诞节预期料会对国内塑料制品形成提振，但目前全球经济放缓的局面难改，这一因素对国内市场的支撑或将有限。因此，在国内外经济放缓引起的需求减淡的影响下，市场上行动能不足。

后市展望

截至2012年10月11日，线性基差依旧处于较高水平，主力合约期价依旧较现货贴水400—500元/吨，贴水现象反映了市场对于后市的悲观预计。在经济形势不佳的背景下，需求难以有效提振，贸易商谨慎心态较为明显，贴水局面或将持续，短期内基差对连塑期价的支撑将难以显现。因此，近期国内连塑在保价和需求不旺的互相牵制下，10200—10900区间内维持振荡的可能性较大。