网易财经9月10日讯 上周五A股迎来了久违的大涨，是A股萎靡了8个月以来的最大涨幅，对此这轮行情是否能持续，是否底部的支持确立，网易财经邀请长城证券研究总监向威达、方正证券研究总监、资深策略分析师王宇琼来为投资者做详细解读。
证监会上半年出了很多政策力图救市，但是也无力改变行情低迷、萎靡的情况，向威达认为，分析股价的走势，有四大因素，第一个是经济和上市公司的盈利，二是宏观政策的变化，三是企业估值，第四就是国际环境。
尽管中央采取了很多措施，证监会也在呼吁资金积极入市，但是因为大家对上市公司的盈利能力，对经济未来的走势没有信心，所以这些政策，这些呼吁产生不了实质性的影响，股价还会持续低迷。
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网易财经：我们刚刚也谈了很多的宏观经济的情况，其实至于A股上半年的一个表现的话，我们看还主要就是一个大家对经济下滑预期的一个非常担心，到现在，到目前为止依然没有改变这种预期，那我们从二级市场来看，我们看到就是证监会上半年其实出了很多很多的政策，但是也无力改变这个低迷、萎靡的情况，可能大家也是对经济这次股市晴雨表终于发挥了作用，始终提振不起来，我们看到周末证监会又出了政策，就是消息说三大交易所海外路演QFII，那可能就是壮大机构的一部分，此外就是管理层周末也在秘密开会说，和私募巨头开会，维稳，那这些就是说，可能在大周期里面，经济下滑这个预期下面，证监会做得这些努力，但是市场依然没有反应，这个两位老师看来，这个政策为什么在这样一个情况下显得如此发挥不了作用，它们的原因是什么？来向老师您先来？
向威达：因其实大家已经都说得很多了，就是这里面就是，就是我们分析任何时候，分析股价的走势，股市的走势，无非就是这四大因素，第一个就是这个经济和上市公司的盈利，第二个就是这个宏观政策的这个变化，第三个就是这个企业估值，就是股票证券的这个估值，第四个就是国际环境，那么从这几年来看，中国人过多的把这个注意力放在这个货币政策或者流动性的变化上面，觉得我们过去经济好的时候这个股市不一定好，经济不好的时候股市不一定不好，很重要的一个原因就是经济好的时候中央担心经济过热，宏观调控减持货币，所以直接对股市的流动性造成这个冲击，股价反而涨不上去，但是当经济不好的时候，大家都盼着中央会放松货币，给股市增加流动性，导致推动股价这个上涨。
现在这个格局已经发生了变化了，你看美国这个八十年代和日本的九十年代，都经历了这么一个阶段，流动性，那个时候流动性对股价的这个影响，也就是货币政策对股价的影响，大大超过上市公司的盈利对股价的这个影响，但是现在这个格局已经发生变化了，中国现在也在发生这种变化，就是我们现在这个股价越来越多的是取决于大家对经济的预期，取决于企业的盈利能力的这个变化，而不是这个货币政策或流动性的个影响，所以在这种情况下我们就可以看到，尽管你刚才提到这个中央采取了很多措施，证监会也在，在呼吁，这个过路资金积极入市，但是就是因为大家对这个上市公司的盈利能力，对经济未来的这个走势没有信心，所以这些政策，这些呼吁产生不了这个实质性的影响，股价还在持续的低迷。
网易财经：我是否可以理解为就是现在大家更注重价值投资，更多的去看公司的基本面和业绩？
向威达：未来一定是这种格局，就是以后影响股价这个走势，主要是这个盈利能力，因为大家可以去看一看美国的这个数据就非常典型，就是上升，它股价的走势基本上是跟上市公司的盈利能力保持非常高的这种相关性，基本上是同步的，日本又是一个相反的典型，它的货币已经上升到了这个，过去20年来，就是说它的基准利率基本上0了，但是这种，按照很多人讲无风险利率已经是0了，无风险利率的这个回落必然导致这个股票资产的这个魅力，吸引力的上升，但是在日本没有见到这种情况，它的股价持续，一直还是在历史的这个低位，说明什么呢？说明投资者越来越理性了，越来越是看重上市公司的盈利能力。
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