农膜需求逐步回升 9月连塑有望抬头

传统农膜需求稳步提升以及石化装置停车检修期间造成的货源偏紧局面，为现货市场上扬提供有利条件。因此，我们预计9月连塑振荡偏多的趋势较大。

8月31日，连塑期货主力合约L1301延续上涨，收于10090元/吨。现在正是农膜下游企业消费旺季，在国内装置集中检修，产量减少之际，预计连塑9月会呈现振荡偏多态势。

旺季支撑，农膜需求逐步回升

7月份PE功能膜的开工率较为平稳，保持在40%—50%的范围内，订单方面也过得去，到了8月份开工率上升至50%—70%的水平。随着后期订单增多，开工率逐步提升，对于原料需求会更加明显，功能膜的库存正常偏低，多保持在1000—2000吨。

由于日光膜生产进入旺季，厂家基本上都是满负荷操作生产，但是订单相比往年旺季行情稍显逊色。日光膜的库存和功能膜相仿，基本上也是在1000—2000吨左右的库存量，足够厂家生产。由于对后市行情走势信心不足，厂家多采取随用随拿的方式。随着8月的农膜需求逐步启动，9月原料的需求将有稳步回升的态势。

9月检修较为集中，进口增速延续

由于8、9月份消费需求较旺，8月份国内PE产量明显上升，但是今年石化装置检修较多，导致货源7月份PE总进口量为68.11万吨，较6月份进口量增长16.75%。同时，由于市场需求持续低迷，7月份PE产量较去年同期相比减少。伴随着旺季的持续升温，国内PE产量持续下降，进口量将在传统旺季消费需求的推动下，延续7月份进口量上涨的趋势。

9月份由于石化装置集中检修较多，装置停车期间PE产量减少，石化库存将维持低位。在成本支撑下，石化企业拉涨意愿较强，对后市塑料价格上扬奠定基础。

全球经济放缓，原油高位振荡

8月以来，WTI原油价格表现的较为强势。8月初EIA预计，三季度全球液体燃料日均消费量将超出日均供应量90万桶，这主要因为全球需求达到季节性高峰。油价之所以反弹主要在于市场预期欧盟、中国以及美国将出台更多的经济刺激政策，进而弥补原油需求增长的放缓。另外，伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡的言论也在很大程度上引发了市场的担忧，并进一步推升油价。

前期美国原油库存下降，超乎市场预期，市场担心美国释放战略库存，导致油价下跌。尽管国际能源署执行总裁表示，石油市场供应十分充足，无需释放战略石油储备，但在美国的助推下，IEA已同意由美国牵头的释放紧急石油储备的计划，并且最快于9月初开始，此次释放的储备或比去年的6000万桶还要多，但地缘政治影响下，原油高位振荡的可能性较大。

整体来看，传统农膜需求稳步提升以及石化装置停车检修期间造成的货源偏紧局面，为现货市场上扬提供有利条件。因此，我们预计9月连塑振荡偏多的趋势较大，第一目标位回补重回前期10300价位，如果突破上看10500。倘若宏观经济恶化，利空大宗商品市场，连塑跌破前期支撑9830，可以尝试反手做空，向下测试9600位置。