强势股点评：新安股份和天立环保逆势涨逾4%

新安股份（600596）：新项目有望逐步投放

新安股份（600596）今日至收盘涨4.40%，全日换手率为2.44%。主要从事草甘膦、毒死蜱等高效低毒类农药产品开发、生产与销售；有机硅单体及其下游产品的研制和生产经营；精细及生物化工产品开发、生产和经营。公司是国内化工原料生产龙头企业，草甘膦原粉产量是世界第二、亚洲第一。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测分别为0.10、0.23、0.46元。对应的动态市盈率为83、36、18倍。当前共有6位分析师跟踪，1位给予“强力买入”评级，3位给予“买入”评级，2位给予“观望”评级。综合评级系数2.17。

公司新项目有望逐步投放。公司凭借领先的技术实力，加快产业升级和新增产能的建设，在建的4.5万吨室温硫化硅橡胶、3万吨甲基氯硅烷综合利用、绿色农药项目部分装置已完工，并开始试生产，项目的稳定运行有望给公司带来良好的业绩提升。

中金公司认为，公司对产品价格弹性巨大，两大主要产品草甘膦和有机硅均处于行业底部，一旦行业基本面有所复苏，公司盈利能力将得到大幅改善。而且公司通过新项目的扩产和产品结构升级，有望逐步提升公司产品附加值，并提高抵抗行业波动的能力。

新安股份拥有7.5万吨甘氨酸法草甘膦产能，是国内最大的草甘膦生产企业，目前镇江及建德两套装置均处于满负荷生产状态。由于毛利加成定价形式的订单较少，价格上涨就对公司业绩直接产生影响。根据测算，草甘膦价格每上涨1000元（含税），年化公司每股收益增加0.082元，公司弹性较大且将直接受益于此轮产品价格的上涨。假设草甘膦含税价格为30000、35000、40000元/吨，对应的年化业绩分别约为0.43、0.85、1.28元/股。

光大证券预计2014年行业整体开始盈利。在草甘膦及有机硅两块业务处于景气底部的情况下较低的PB水平（1.4倍）也形成了一定的安全边界。预计2012-2014年每股收益分别为0.19、0.63和1.02元，认为目前可以积极参与。

风险：1、新项目投产不达预期；2、草甘膦、有机硅市场持续低迷；3、市场估值中枢下行风险。

天立环保（300156）：在手订单充足

天立环保（300156）今日至收盘涨4.16%，全日换手率为17.16%。公司是一家为电石、铁合金、钢铁等高耗能、高污染行业炉窑密闭清洁生产和炉气余能余热循环利用提供系统技术应用的高新技术企业。公司主要提供大型节能环保型密闭炉系统技术、高温炉气净化及综合利用技术两大系列产品。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测分别为0.59、0.82、0.92元；对应的动态市盈率为21、15、13倍；当前共有11位分析师跟踪，5位给予“强力买入”评级，5位给予“买入”评级，1位给予“观望”评级；综合评级系数1.64。

公司目前在手订单接近20个亿，是2011年营业收入的6倍左右，公司项目周期一般在1-2年，预计这些订单陆续在2012-2013年确认，只考虑原有业务，公司未来两年业绩高增长基本确定。随着近几年的改造，密闭炉在电石行业的普及率约40-45%的水平，铁合金行业普及率不到2%。电石行业落后产能淘汰正在高潮期，铁合金改造刚刚开始，铁合金市场基本与电石行业相当，在节能减排的政策推动下，山西证券对公司未来新接订单持乐观态度。

中金公司表示，开辟基于小型高效煤粉锅炉的蒸汽供应新模式，具长期前景，实质性贡献将始于明年。工业锅炉节能改造是未来几年工业节能环保政策的重点之一，国内小型高效煤粉锅炉技术逐步成熟，属于政策大力推动的重点产品，高达30%的节煤率也赋予了该产品较显著的节能效益。公司通过区域化自制及配送煤粉的方式有效控制超细煤粉的成本，在既有政策扶持下通过推广基于该产品的能源托管型EMC蒸汽供应业务在共赢前提下锁定大企业及工业园区类用户需求，通过规模化投资降低初始设备投资及资金占用，商业模式独辟蹊径。从业务推广看，公司既有的已完工小项目示范效应较明显，与汇源及工业园区客户的业务合作不断推进，新业务的实质性贡献有望始于明年。

2011年4月公司正式接入油页岩领域，此外，公司2011年11月与内蒙古龙旺地质勘查（集团）有限责任公司成立合资公司，公司占合资公司51%的股权，合资公司成立后将主要进行油页岩及煤炭清洁生产与综合利用业务，进一步在内蒙地区油页岩勘探及储备油页岩资源。油页岩领域公司目前主要做好资源储备工作，等待油页岩技术进一步成熟后，资源价值有望重估，未来有望成为公司另一主业。

山西证券预计公司2012-2013年业绩分别为1.03、1.53元，考虑到公司传统主业未来3年内仍保持高增长，维持“增持”的投资评级。

风险因素：大项目推进缓慢；毛利率持续下行导致业绩低于预期。