陶冬：不能把房产市场起落归结于政府

网易财经8月9日讯 主题为“平衡与发展 可持续的中国房地产”的2012博鳌房地产论坛今日继续进行。政策挑战调控中的房地产的主题讨论中，瑞士信贷董事总经理陶冬表示，不能把房地产的起落全部归结于政府。政府只能在一定时间、一定范围、一定力度下对房地产施加影响。

陶冬表示，昨天晚上谈的时候，有一个重要观点是政府在不断地乱搞，搞得大家鸡犬不宁。房地产对于经济十分重要，如果把房地产搞下去，经济就下去了，这不是中国的特例，全世界都知道这回事，你觉得美国人不知道房地产下去美国经济就下去了吗？你觉得英国人不知道房地产下去英国经济就下去了吗？你觉得西班牙人不知道房地产下去西班牙就破产了吗？都知道。但是，政府只能在一定时间、一定范围、一定力度下对房地产施加影响。我个人认为，在今后一两年，中国政府的政策对于房地产是有影响的，甚至影响是非常大的，我也不排除中国的房地产会有一轮小阳春。但是，我相信楼市是有吸引力的。

以下为访谈实录：

陶冬：我认为有几个盲区，第一个盲区是把房地产的起起落落全归结于政府，的确中国是政府主导的经济，中国政策对房地产有极其重要的影响，这个我绝对不否认。那么，政府的政策如何走，对短期的房地产走势非常重要。

昨天晚上谈的时候，有一个重要观点是政府在不断地乱搞，搞得大家鸡犬不宁。房地产对于经济十分重要，如果把房地产搞下去，经济就下去了，这不是中国的特例，全世界都知道这回事，你觉得美国人不知道房地产下去美国经济就下去了吗？你觉得英国人不知道房地产下去英国经济就下去了吗？你觉得西班牙人不知道房地产下去西班牙就破产了吗？都知道。但是，政府只能在一定时间、一定范围、一定力度下对房地产施加影响。我个人认为，在今后一两年，中国政府的政策对于房地产是有影响的，甚至影响是非常大的，我也不排除中国的房地产会有一轮小阳春。但是，我相信楼市是有吸引力的。

第二个盲区是房地产有周期。当住房的库存量大到一定程度，当信贷扩张到了无以维系的地步，哪怕政府不管，不抓，甚至放任，中国房地产还是有周期。这一点，我们不要产生误解，的确政策对于中国房地产极其重要。但是，除了政策之外的那些因素，我希望大家在看房地产走势的时候，至少用眼睛的余光也去瞄一眼。同时，房地产有周期的另外一个含义，这一次房价往下跌的话，也没什么大不了的，经济有周期，房地产也有周期，哪怕房地产往下走了一轮，它还会有起来的。那么，对于房地产企业来讲，并不是全部要投机押宝押在这个周期什么时候下去，什么时候起来？而是要像诸多讲者讲到的，我们要做转型，要把企业做好，要把品牌做好，在房地产周期的起起落落中立于不败，把企业做得更大更强。

那么，我为什么认为中国的房地产几年之后可能会有一个比较大的调整？刚才，我讲了一部分，我认为中国的货币政策周期今后几年会陆续加紧，而不是放松；我认为中国的贸易顺差会减少，甚至变成逆差，外汇帐款是流动性制造的第一代人群，我认为联储几年后会退出QE，我认为人民币会和美元挂钩，联储退出流动性会有非常大的影响，这是我刚才演讲中讲的三个要素。

同时，我们看看全球经济。今天的新兴市场是遍地乱象，为什么？因为联储在哗啦啦印钞票，欧洲银行在哗啦啦印钞票，日本银行在哗啦啦印钞票，但钱不在他们自己手上，钱去了哪里？去了新兴市场。为什么前几年外汇储备每个月涨？热钱往里流？使得我们的流动性往上走。但是，今天我们看到许许多多乱象，中国的情况不谈，谈印度，印度的基础设施遍地开花，印度人没钱，哪来的钱？全是在国际的债市上借的，三年的基建项目，长债短借是走向毁灭的开始。

那么，我认为这场危机从美国危机开始，今天讲的欧债危机是中场揭幕，这场危机的最终收尾是新兴市场，包括中国的房地产，谢谢。