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陈艾亚:新兴国家通过宽松政策刺激增长不可取

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网易财经6月28日讯 陆家嘴金融论坛今天在上海召开,摩根士丹利董事总经理、亚太区经济学家陈艾亚在论坛上表示,很多新兴国家不惜一切代价的追求增长,靠不可持续的手段。中国、印度以及很多的新兴市场都是如此,他们的努力就是通过宽松的货币和财政赤字来刺激增长。如果是一年、两年的措施也还可以,但是连续四年都是这样做的话,对很多新兴市场就会带来很多的负作用,现在他们就出了问题,因此这是一种不太好的经济增长。 

以下是文字实录:

艾华添:好,我们再听听别人的观点。陈艾亚先生是来自于摩根史丹利,负责印度,您给我们讲讲新兴市场对危机的反映如何,然后给我们讲讲您所研究的这些国家的情况好吗?

陈艾亚:在发达国家,实际上他们进行的是债务置换,把私有部门的债务转移到了政府,而现在公有部门也面临着挑战,所以也必须要去杠杆化。对我们而言,在新兴市场,我们就必须找到一个可持续发展的方案,创造国内需求,我们看到在出口方面,问题持续不断,很多的新兴市场都面临这种挑战。

新兴市场的回应好像是不惜代价的,就是要促进增长,中国、印度以及很多的新兴市场都是如此,他们的努力就是通过宽松的货币和财政赤字来刺激增长。但这好像是一种不太好的经济增长,在中国现在人口结构发生了变化,而且债务占GDP的比例从40%上升到了50%,贷款余额占GDP接近200%。在印度也是赤字趋高,已经占到整个的GDP的10%,而过去是5%的水平。

我们看到很多新兴国家,有点不惜一切代价的追求增长,是靠着不可持续的手段,我们知道2008年是很糟糕的一年,如果是一年、两年的措施也还可以,但是连续四年都是这样做的话,对很多新兴市场就会带来很多的负作用,现在他们就出了问题,很难维持这样的增长。

我们认为现在迫切需要的是,我们要仔细观察发达国家没有新的增长源泉,甚至会拉增长的后腿,我们需要有更多持续发展的手段来增长新兴市场,我们认为在中国要靠消费驱动,我们认为这也不容易,整个世界这样做到也不容易。印度人口结构仍然是非常支持它的发展,因为他的劳动力人口庞大。其他的新兴市场,比如说印尼和巴西,是受益于高企的商品价格。

他们的货币升值却影响到了非商品部门的竞争力,所以说他们应该也进行经济结构的转型,要更多地发展非商品经济部门。中国、印度、巴西、俄罗斯,他们都必须来调整他们增长的结构,使他们的增长更加可持续性,这样他们能更依靠自己的力量来获得增长,而不是靠外界的力量来获得增长。

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