国内纺企销售低迷 期棉走势外强内弱

隔夜美棉大幅上涨，5月合约一度突破60日均线后有所回稳，收盘于60日均线附近，全日上涨1.85%，收于92.59美分。近期美棉强势较明显，短期延续上涨可能系较大，或挑战震荡区间上沿94.5美分一线。郑棉走势相对较弱，受美棉上涨影响早盘高开，但盘中走弱，主力1209合约收盘下跌0.28%，上方多条均线压制，MACD和KDJ技术指标走弱，整体走势不容乐观。前二十主力多头增加2726手至132915，空头减少1968手至163305。

近期国际市场上棉花消息面较为乐观。市场认为美国农业部（USDA）或将上调美国2011/12年度出口量，主要由于中国对国际棉花需求依然旺盛。另外，市场密切关注本周五即将公布的2012植棉面积预估报告，此前USDA将植棉面积下调近10%，由于3月份棉价持续下滑，植棉面积或将进一步调低。巴西方面，巴西棉商协会下调下年度棉花总产量9.5万吨至173万吨。受众多利好消息影响，近期美棉持续走强。但不容忽视的是，现时全球纺织业需求未见明显恢复，美棉上涨幅度或有限。

国内方面，纺织业进出口数据令人担忧。2月份呈现进口增加出口减少的状况。据海关数据显示，棉纱进口量创历史新高，达到12.35万吨，同比增122.36%；棉布进口量同比增加56.81%；纺织品服装进口同比增加58.94%。与此同时，棉布出口量环比减少39.25%，同比增加17.93%。棉纱环比增加18.42%，同比增12.73%。出口纺织品服装同比减少7.01%，环比减少54.87%。整体来看，外贸情况不容乐观。由于过内外棉价价差较大，国内纺企竞争力下降，现时市场预计后期或将发放一定棉花滑准税配额以缓解国内纺企压力。

下游纺企前景不乐观，春节至今销售缓慢，订单较少，呈现旺季不旺的迹象。纱布产品价格疲弱，全棉针织纱32S报25750元/吨，小幅下跌，生产利润较低，压制棉花需求。

3月19日临时收储18590吨，收储累计成交3062630吨，本周收储即将结束，国储拥有大量棉花资源，后期上涨乏力。现时市场担心在收储结束后棉价将失去支撑。3月28日中国棉花指数CCIndex328下跌5元至19517元每吨，现货价格近期疲弱，下游需求不振打压价格。中国进口价格棉花指数FCIndexM为101.93美分，折1%关税为16347元，折滑准税16831元。

综上所述，我们认为，植棉面积减少以及美棉出口有望增加或对美棉形成一定支撑，但国内需求不足依然打压市场，后期期棉市场或外强内弱。郑棉1209中期偏弱不改，期价后期有望试探21000关口，前期空单谨慎持有。