王庆：2012年很可能是中国债券大发展元年

中国国际金融有限公司投资银行部董事总经理 王庆

网易财经12月19日讯 2012网易经济学家年会今日在北京举行，中国国际金融有限公司投资银行部董事总经理王庆在论坛上表示，中国债市的发展很可能是政策层面上优先发展的政策着力点，2012年很可能是中国债券大发展的元年。

王庆认为，中国证监会的监管内容来讲还是局限在股市，所以如果真是回归证券市场的话，很大程度上需要发展的就是债券市场，他非常赞同这个观点。一方面关注资本市场，尤其是股市发展的同时，实际上向前看，如果是有更多发展空间，无论是从市场的角度还是政策层面上来讲，还是债券市场。

文字实录：

王庆：说到这个问题，实际上我觉得中国证监会，从它的监管内容来讲还是局限在股市，所以如果真是回归证券市场的话，很大程度上需要发展的就是债券市场，这一点我非常赞同这个观点。一方面我们关注资本市场，尤其是股市发展的同时，实际上向前看，如果是有更多发展空间，无论是从市场的角度还是政策层面上来讲，还是债券市场。

这又回到了我刚开始讲的，所谓中国发生的结构性变化这种框架中来看，如果说中国经济发展本身客观的需要整个系统的负债率和杠杆率上升的话，这是客观需要的话，现在的情况的确是，杠杆率上升的载体，房地产市场受到了抑制，杠杆和负债增加的中介机构，商业银行他也受到种种约束。向前看如果中国实现这样一个结构性变化，或者是帮助杠杆率上升这样的结构性变化，恐怕要依赖于资本市场的创新，这也是符合国际惯例和国际最优的实践，债券市场的发展，包括企业债，公司债，地方政府债务市场的发展。

做一个预测，未来五年，政策层面上，新的监管机构领导未来政策优先顺序上来讲，我判断，很可能中国债市的发展是政策层面上优先发展的政策着力点，所以我再次回应一下，2012年很可能是中国债券大发展的元年。