网易财经12月19讯 2012网易经济学家年会今日在北京举行,原全国人大财经委巡视员,基金法起草工作组组长王连洲在论坛上表示中国股票市场怪异,金融危机在美国,股灾在中国,形成这种现象的原因和审批制度有一定关系。
他认为因为有上市公司的信息披露它的真实性的保证,有证券公司当保荐人的层层把关,还有会计师事务所,律师事务所有关机构的收费签证,发行委在那儿当守护神,让投资者没有理由不进场。审批制度用心是良好的,维护投资人的利益,维护正常的市场秩序,但是它起的误导作用。
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主持人:谢谢王庆老师,我们看到近期我们的市场喋喋不休,前几天沪指跌破了2245点,今天跌破了2200点,A股十年来零涨幅,我们看到流通市值扩大了十倍,市场规模已经达到了全球第二。几位老师怎么看我们这种现象,有人认为大扩容现象是股市下跌非常重要的原因,不知道个别老师是否认同这个观点,还是先从王连洲老师谈一下这个看法。
王连洲:中国的股票市场怪异,先是我们的独特性,我们近十年来GDP增长了三倍多,而我们的股票价格也回到了原来的2000多,金融危机发生在美国,而股灾又发生在远离金融危机爆发的中国,这中间的的确确有很多值得我们深思的问题。我刚才说了一个,我们现在就是审批制,一个问题经过了层层的把关筛选,我们的用心是良好的,维护投资人的利益,维护正常的市场秩序,但是它起的误导作用,让投资者相信我所投资的股票是值得的,是有价值投资的。因为有上市公司的信息披露它的真实性的保证,有证券公司当保荐人的层层把关,还有会计师事务所,律师事务所有关机构的收费签证,拿了人的钱,还有我们的交易所,我们的发行委在那儿当守护神,让我们的投资者没有理由不进场,不买股票,这是一个。
另外我们的股票发行的价格,僧多粥少,正是因为审批制把我们符合条件,急需上市融资的企业都排除在外,不能说我们的上市企业没有投资价值,也不能说我们很多千千万万的企业就没有上市的条件和资质。正是因为我们抬高了一级市场的价格,透支了二级市场的投资价格,盈利空间,俩所这个空间,就像我们的创业板,本来创业板是作为发行制度改革的突破,吵了二十年,终于把创业板推出来了,本来是很好的事情。但是,我们的创业板当时的发行交易的盛况,大家可能还记忆犹新。发行价格是盈利七十多倍,可能交易以后达到了一百多亿,如果投资者不取出这个钱,他不交换的话,一百年,二百年也回不来本钱,他靠分红的话,得是一二百年才收回本钱,这个合理吗?我们的证券公司,我们的商业板发现,跟专业服务机构联合形成了卖方市场,想方设法要把这个股票推销出去,谁买了就是投资者。
加上我们的基金,我们基金背后也是千千万万的基民,80%以上都是中小投资者,最近基民的意见很大,老说你的基金,专家预测的投资,怎么亏的这么惨烈,基金经理说我不买行吗?我不买就失去了机会了,因为我还有60%仓位的限制,必须持仓。正是因为我们的发行制度导致了我们的有些企业,本来在各个国家都是发行市场化,需要融资的你可以把你的信息充分的披露,买方、卖方和约化,愿意买就买,愿意卖就卖,在价格市场竞争的博弈当中,应该取合理的价格。我们当时创业板一百倍的市盈率,那些发起人他不跑,不变现才怪呢。马克斯说了三倍的市盈率你就可以冒杀头的危险了,现在百分之三千,三万,后果怎么样呢?大家都可以想象得到,不是变现,他干什么呢,肯定要变现走人,这是人的本性使然。
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