网易财经11月29日讯 深交所日前发布了《创业板退市制度意见征求稿》（以下简称《意见稿》），称为进一步健全创业板市场优胜劣汰机制，提高创业板市场质量，促进创业板市场长远健康发展，在研究借鉴主板、中小企业板和海外成熟市场退市制度经验和教训的基础上，提出如下完善创业板退市制度方案。
《意见稿》中，在原有退市条件的基础上，另外加上了：创业板公司在最近36个月内累计受到交易所公开谴责三次的，其股票将终止上市；和创业板公司股票出现连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值的，其股票将终止上市，两个条件。
网易财经今日特邀北京大学经济学院金融系副主任吕随启、国开证券研究中心总经理程文卫和长城证券研究所所长向威达3位权威人士，对《意见稿》进行深入探讨。
访谈实录如下：
网易财经：各位网友大家好，深交所昨天发布了关于完善创业板退市制度的征求意见稿，对此我们今天邀请了三位非常著名的专家委我们解读这一政策，今天邀请的三位嘉宾是：
长城证券研究所所长向威达向所长；
国开证券研究中心总经理程文卫程所长；
北京大学经济学院金融系副主任吕随启教授。
欢迎三位来到网易演播室。昨天发布的《创业板退市制度意见征求稿》共有六大要点，分别是：
一、丰富退市标准体系，增加两个退市条件；
二、完善恢复上市的审核标准，不支持通过“借壳”恢复上市；
三、缩短现行部分退市条件的退市时间，加快退市速度；
四、改进创业板退市风险提示方式；
五、实施“退市整理期”制度，设立“退市整理板”；
六、明确退市公司趋向安排。
三位老师怎么看创业板的退市制度？
向威达：这件事情媒体和投资者都非常关注，应该说很重要，但我对媒体的关注还是感到有点意外，因为这不是什么特别新鲜的事情，也不是什么特别重大的事情。
从理论上讲，我们国家好多年前就已经建立了退市制度，只是在实施时不是很严格，这几年几乎没有哪个上市公司因为业绩糟糕而退市的。总体来讲，新一届证监会领导人之所以想加强退市制度，我想目的还是为了提醒投资者提高风险意识，抑制过度炒作，打击内幕交易，规范上市公司的行为吧，总的目的、宗旨是为了保护投资者利益，还是值得肯定的。
吕随启：创业板退市制度的出台，它的必要性是毋庸置疑的，但从这个制度所涉及的内容来看，其实象征意义大于实际意义，媒体和投资者对创业板退市制度充满了期待，但这个制度本身仍然还不够完善，需要监管层，市场上的投资者，包括有关各方共同努力提出更多的完善建议。
程文卫：我觉得创业板退市制度应该是这样的，从创业板推出之初开始大家一直在讨论，既然有“推出”，有上市的，那肯定有退市的。
可以看到，证监会新的领导人就职以后，推出了这种新的制度，实际上是将以前的一些制度落到了实处，从相应的条款来看，提出了一些初步框架，达到什么条件要退、怎么退、退完以后怎么办、同时还有怎么规避风险之类的，提出了一些基本的框架。从未来发展角度来看，这些框架还有再细化、不断完善的过程。
网易财经：正如三位老师刚才说的，我们之前也有退市制度，但这么多年来很少有真正的退市，这次出台之后，之所以引起了媒体和投资者的关注，是不是可能会有些不同的现象出现？昨天征求意见稿出台后我们也采访了很多专家，有认为太严的，也有认为太宽，根本起不到什么作用的，到底究竟会不会起到作用，未来一段时间会不会真的有退市现象的发生呢？也请三位老师给我们分析一下。
向威达：你刚才说得对，按照长城证券研究所这几年的了解，在香港、美国，退市的比例好象都在6-8%左右，不知道这个数字准确不准确，相比之下，这几年国内几乎没有看到上市公司退市，前些年还有一些公司变成PT，也有退市经过重组后再上市的。
我个人的感觉，关键还是在上市公司的质量、审核发行这一关，另外就是信息披露和内幕交易这块要把好关。当然，交易所有交易所的规则，你到我这儿来就要按我的规则办事，违背规则你就要退出市场，理论上来说这是可以理解的事情。
网易财经：吕所长，昨天您在微博上讲，创业板的退市制度太宽了，没什么用，给我们阐述一下为什么这样讲吧。
吕随启：这个征求意见稿出台以后，市场上有人认为太严了，也有人认为太宽了，大家之所以充满期待，实际是对于以前退市制度的执行没有达到大家的预期有关，现在创业板出台以后，三高问题愈演愈烈，大家希望有更严格的退市制度，但从增加的这两条内容来看，实际上它是流于形式的，一是股票的连续二十个交易日要低于面值，股票面值大多都是一元钱，甚至还有一毛钱的，以上市公司海普瑞（音）为例，它的发行价148块钱，最高交易价180.88元，昨天收盘价29元多，复权（音）价大约是60，在大盘这么惨，跌到这个程度的情况下，如果再要达到退市标准，还需要再跌59元多，换句话说，与其说这个制度是退市制度，还不如说它是在明明白白地告诉创业板上市公司和投资者，不用担心，不会退市。要达到这个退市标准，实际上是天方夜谭。
网易财经：程所长，您觉得这是宽还是严？
程文卫：我觉得说宽还是说严，还是要等着看日后很多上市公司能不能促发条件，按照中国股市这么多年的运行规律来看，达到那几个条件还是有可能的，毕竟以前的主板市场中也出现过退市股票最后摘牌的。
从创业板来看，前期创业板通过高市盈率的发行抄募了很多资金，从短期来看，只要一家公司正常经营，通常来说都不会触发这种条件，但不排除确实会有些上市公司由于各种各样的原因而触发条件。
刚才我们谈到，每项制度随着未来市场的运行、外围条件的变化，可能都会进行重新的修订，所以我觉得还是要站在发展的角度来看这样一种制度，我觉得这种制度更多是从心理层面的，这个市场有退市制度了，只不过退市条件根据市场会发生一定的改变，从心理层面来说，可能会挑战一些人炒作的心理底线，毕竟很多市场泡沫是由于人的心理变化而引发的。
本文来源：网易财经
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