网易财经11月29日讯 深交所昨日发布了《创业板退市制度意见征求稿》，意见稿称为进一步健全创业板市场优胜劣汰机制，提高创业板市场质量，促进创业板市场长远健康发展，在研究借鉴主板、中小企业板和海外成熟市场退市制度经验和教训的基础上，提出了完善创业板退市制度方案。创业板退市制度的推出，网易财经邀请了长城证券研究所所长向威达、国开证券研究中心总经理程文卫、北京大学经济学院金融系副主任吕随启教授三位专家共同解读创业板退市新规。
对换届领导的新政向威达认为最关键的是发行阶段的改革和监管，如果过度包装、虚假信息，甚至是让虚假上市得不到处罚，违规成本很低、风险很小，这样可能会引起更多的投机、引起更多的过度包装和虚假信息，这个环节不作为，是对市场、对投资者的不负责任。
二是强制分红，长城证券研究所把美国市场、欧洲市场以及台湾、日本、韩国上市公司分红的实践做了梳理和分析，现在基本上很少有要求市场强制分红的，原因就在于每个行业不一样、每个公司的情况也不一样，你没有必要强制它分红，特别是创业板公司，它在成长过程中需要大量资金，就因为强制分红，上市公司一边分红一边又大量圈钱，一手掏出来，一手放进去，这样做没有任何意义。
向威达认为对新一届的证监会领导人来说，第一是加强发行环节的监管；第二是信息披露；第三是打击通过内幕交易操纵股价、侵占上市公司利益。
以下为文字实录：
网易财经：向所长，您怎么评价郭主席上任之后的新政。
向威达：新一届证监会领导人最近推出了很多措施，我理解他的主要目的还是想保护投资者利益，贯彻三公原则，公开、公平、公正，规范上市公司的行为，包括我们今天讨论的退市制度和发行制度的改革。
但我觉得这里面最关键的，第一就是刚才吕老师特别强调的，发行阶段的改革和监管，如果老是过度包装、虚假信息，甚至是让虚假上市得不到处罚，违规成本很低、风险很小，或者你只是打一下、摸一下，这样可能会引起更多的投机、引起更多的过度包装和虚假信息，如果你在这个环节不作为，却告诉市场上的投资者股市有风险、入市要谨慎，这是对市场、对投资者的不负责任。
第二是吕老师提到的强制分红，我们恰好在监管部门提出这个措施之前给监管部门提交了一份研究报告，长城证券研究所把美国市场、欧洲市场以及台湾、日本、韩国上市公司分红的实践做了梳理和分析，现在基本上很少有要求市场强制分红的，原因就在于吕老师刚才讲的，每个行业不一样、每个公司的情况也不一样，你没有必要强制它分红，特别是创业板公司，它在成长过程中需要大量资金，就因为强制分红，上市公司一边分红一边又大量圈钱，一手掏出来，一手放进去，这样做没有任何意义。
我理解为什么监管部门要求强制分红，前些年已经有措施了，把分红和再融资挂钩，但后来也没有坚持，我觉得监管部门的意思还是希望提高股市的投资价值，强调投资者回报，把我们这个圈钱的市场变成一个有回报、有投资价值的市场，把一个重融资的市场变成一个有回报的市场。
但如果我们想要分红，可以做一些调整，中小股民拿到现金分红之后要交税，交完税后得到的现金加上除权后的股价，还低于除权前的股价，这种分红有什么意义？投资者不仅没有得到好处，反而还受到了损失。
对新班子的证监会领导人来说，第一是加强发行环节的监管；第二是信息披露；第三是打击通过内幕交易操纵股价、侵占上市公司利益的。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
