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破发来袭 海通东方两券商身陷包销门

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今年以来,由于市场低迷,新股破发潮不断涌现,随之,增发市场也呈现出一片惨淡的迹象。于是,在投资者不买单的情况下,增发股票的券商承销保荐机构,被迫进入了余额包销市场。

虽然目前市场对于券商余额包销制度的评价褒贬不一,但对于已上市的券商和准备上市的券商而言,陷入包销门,至少给其市场形象蒙上一层阴影。而眼下,身陷包销门最深的两家券商当属海通证券与东方证券。

海通证券:包销缠身

包销事件对于海通证券而言,有点祸不单行。仅近期,海通证券就已经两次遭遇包销的尴尬。

最新的一单“包销案”曝光于8月1日。当天,海通证券所承销的威海广泰发布公告称,增发不超过4500万股,实际发行不超过2328.02万股人民币普通股,网上有2683户无限售条件股股东户参与优先认购,网上一般社会公众投资者申购的户数为1026户,网下机构投资者申购仅为2家。

由于增发认购不足,作为此次增发的主承销商,海通证券不得不包销余下的1076万股股份。公告显示,威海广泰此次增发的发行价格为20.06元/股,募集资金总额为4.67亿元,记者粗略统计,海通证券所包销的股份需要海通证券自掏腰包的金额达到2.16亿元左右,而其包销的股份数量也占威海广泰此次增发总量的46%。

这并不是海通证券近日来的第一单包销,之前的7月20日,海通证券承销的另一单增发项目中天科技也与威海广泰有着近乎相同的命运。

中天科技7月20日发布的公告称,此次增发网下申购只有两家机构,分别为新时代信托股份有限公司和南通投资管理有限公司,两家机构获配股数仅200万股,占中天科技此次发行总量不足3%。于是,主承销商海通证券包销了4113万股,占据发行总量的约58%,也因此成为了中天科技的第二大股东。按照中天科技23.80元/股的增发价格计算,海通证券此次掏了9.79亿元。

8月1日,中天科技的增发股上市交易,当天便登上异动交易榜单。数据显示,两家机构买入,两家机构卖出。当天收盘,该股的股价为22.78元,低于增发价格,8月5日该股报收21.36元,如果海通证券依然在中天科技坚守,那么已经浮亏约10036万元。

记者利用数据进行统计,自2008年市场出现熊市包销以来,海通证券就饱受侵扰,2008年以来两市出现14例余额包销,海通证券占了4例,2008年浦东建设和2010年的卧龙电气增发都遭遇了这种窘局。

国都证券投资顾问杜彤在接受记者采访时说,券商余额包销实际上具有两面性,关键看项目本身和券商的水平,不能对券商余额包销一概而论。“如果这个项目本身没问题,只是因为市场不好没卖出去,对券商反而是好事,因为在市场转好后,券商会因此收益颇丰;但如果这个项目最后真的出了问题,券商就可能会蒙受很大的损失。”

东方证券:减持包销为上市?

同样遭遇包销门的还有东方证券,似乎比海通证券更“倒霉”,因为东方证券一直运作的上市可能会受到了包销事件的影响。

东方证券的“纠结”起于另一家券商长江证券的增发。今年一季度,长江证券公开增发2亿股,当时,市场运行情况并不乐观,前来认购的投资者热情不高,最终的结果难逃承销商进行余额包销。最终,东方证券包销了长江证券1.1亿股,而长江证券的增发价格为12.67元,也就是说东方证券那时耗资超过13亿。

8月2日,长江证券发布的半年报显示,东方证券减持了。半年报显示,东方证券所持的长江证券在半年报中减少了7818.46万股,目前还持有3188万股,地位也由第六大股东变身为第九大股东。

记者查阅,一季报中东方证券并未减持,由此推断减持时间为二季度。二季度,长江证券的股价仅在4月中旬之前略高于增发价格,如果东方证券的减持日期在4月上旬,那么其减持有可能小幅浮盈,此后,长江证券股价一路向下,截至上周,该股已经跌破10元,以这个收盘价格计算,东方证券目前持有的3188万股如果尚未抛售,那么已经亏损将近9000万,这对于运筹上市的东方证券而言并不是什么好消息。

某投资基金管理公司投资经理高鹏鹤在接受记者采访时说:“包销现象对券商影响还是挺大的,在券商的年报中会计科目里面的会计核算计价,交易性金融资产,就需要按照公允价值,即股价进行调整,在损益表中出现损失。”

不过,在不久前公布的半年报中,东方证券的业绩完全覆没了长江证券包销的阴影,半年报显示,上半年兑现的投资收益为8.32亿元,证券承销业务净收入也达2.82亿元。

一位不愿透露姓名的投行人士表示,东方证券的减持或许是正确的,如果长江证券的股价迟迟不能上冲,那么东方证券持有长江证券就意味着要占压大量资金,陷入流动性的困局。对于券商包销要相对而论,视情况而论。李叶 来源:华夏时报

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