网易财经6月讯 网易 财经《意见中国--网易经济学家访谈录》栏目近日专访了交通银行首席经济学家连平。在扑朔迷离的金融市场上,他准确把握货币政策的新动向。他说外汇占款助推了通胀。他呼吁利率市场化。他认为房价波动并不会对银行业构成威胁。
连平预测,央行还可能再用存款准备金率工具,因为它是直接的数量工具。他说:“数量型工具更多是从本身流动性的多少、从量上来看,当量多的时候,要把它抽掉,实际它是从货币供应的角度解决这个问题,未来来看还是有可能上调,因为外汇占款还不少,估计今年往后一些月份,一般在3000亿到5000亿区间可能性比较大一些;第二个就是到期的央票还会不少,会持续出来,这时候光靠公开市场操作工具来说是不够用的。”连平认为,存款准备金率突破25%都没问题。
连平支持利率市场化。他说:“商业银行自主决定利率上下,通过市场竞争达到一种比较均衡的状态,这主要是一种商业行为、市场行为。不要受到宏观、行政管理的调控,这样就会扭曲了它原来的价格信号。”他对利率市场化的前景很看好。他说:“我觉得未来三五年逐步实行利率市场化还是有可能的。”
对于数量控制所带来的中小企业融资困难的局面,连平认为,这需要多管齐下来解决问题。“以后的小额贷款公司也好,村镇(银行)也好,都会给小企业融资提供很大的便利。”
连平对房贷压力测试的结果很乐观。他认为,中国人有储蓄的文化,这使银行业的风险降低。“如果我们的宏观调控能够控制住局面,即使跌20-30%,整个银行业的情况还会维持在比较平稳的水平。”连平认为,中国大陆不会发生香港当年那种房价下跌70%的情况,因为大陆对房子的需求很大。
以下是部分访谈实录:
三五年内要实现利率市场化
网易财经 :刚才我们谈到了利率的问题,您能否谈一下利率市场化的优点?
连平 :利率市场化当然是市场经济条件下作为金融业来讲很重要的一方面,商业银行自主决定利率上下,通过市场竞争达到一种比较均衡的状态,这主要是一种商业行为、市场行为。不要受到宏观、行政管理的调控,这样就会扭曲了它原来的价格信号。
如果说这个市场允许价格自由浮动,当资金偏紧时利率就可以高一点,利率高一点起到的作用可以抑制需求,成本很高,那就不要借那么多款,当宽松的时候,利率低一点,希望大家多用一点钱。这对于整个宏观调控来讲也是有好处的,将来宏观调控用基准利率的杠杆,通过公开市场的运作,就像美国现在这样,能够比较好地调控市场的流动性,调控整个融资的水平、成本,都能够很好地做到。
在中国现在的条件下有两个东西用得比较多,一是信贷管理方面,一个是存款准备金,在美国等发达国家,存款准备金已经很少用了,这两个工具用得比较多,使得我们看到现在要搞利率市场化,也要受到一定扭曲的影响。
在存款准备金率大量使用和信贷调控的总体情况下,本身信贷资金的供应状况和需求状况本身就受到了干扰,现在再用利率的所谓市场信号去调节供求关系就很难达到了,因为本身已经调节供求关系了,所以我个人认为利率市场化是有很多好处的,但要实现的话还需要把许多方方面面的问题同步向前推进,逐步加以解决。
不能想象在利率市场化的情况下我们还实行信贷总量的控制,也不能想象在利率市场的情况下搞很高的存款准备金率。
网易财经 :我们国家有实现利率市场化的可能性吗?
连平 :那当然有可能了,现在正在创造条件,同时目标也比较明确。
实际就是两个,一个是贷款的下浮,一个是存款的上浮,这两方面没有放开,其它基本都已经放开了,我觉得这种放开可以逐步向前推进,创造条件,一步步来,不一定要一步登天。刚才讲到了其它一些方面,也都需要做相应地、适应性地调整,逐步向前推进,我觉得未来三五年逐步实行利率市场化还是有可能的。