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旅游行业:日本地震对我国旅游行业影响有限

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报告要点


我国旅游板块上市公司客源以国内市场为主,受境外局部灾难事情影响较小


我国大部分旅游上市公司客源市场以国内市场为主,境外游客占比较小且分散,而几家包含旅行社业务的因旅游线路分散而受到此次日本地震事件的影响较小


我国旅游宏观形势所受影响有限


出境赴日旅游游客数量占我国出境游客量的2.5%,日本来华旅游游客量占我国接待入境旅游游客数量的14.3%,两者比重均处于地位,因此我们判断该事件对我国旅游宏观形势影响有限。


历史类似事件来看,我们认为此次地震事件对我国旅游行业不会造成较大影响


2004年底的印度洋海啸给东南亚多个国造成巨大的人员伤亡和财产损失,事件涉及面更广,大地震和海啸共造成15.6万人死亡。但灾难发生后的2005年,我国入境旅游人数和出境旅游人数分别实现了19.26%和7.54%的增长,因此我们判断此次事件对我国出入境旅游市场影响不大。


我们认为日本大地震对于我国旅游行业影响有限,原因如下:


第一,旅游上市企业受境外灾害事件影响较小


我国大部分旅游上市公司经营业务都在国内且主要客源市场为国内游客,景区类旅游上市公司如峨眉山、黄山旅游丽江旅游的客源包括一部分境外游客,但日本游客占比很小,对公司业绩影响甚微,而涉及旅行社业务的上市公司如中青旅中国国旅首旅股份等因境外旅游线路分散,同样受日本旅游市场影响不大,因此我们认为从公司业务层面来说我国旅游上市企业受到日本大地震事件影响很小。


第二,出入境旅游市场受事件影响有限


境外旅游市场存在明显的“替代效应”,有出境旅游意愿的旅游客在受到目的地突发事件影响时,大多会改变出游计划,而选择其他境外或者境内旅游路线,或由旅行社以优惠方式推荐其他旅游路线。


从出境旅游市场占比来看,赴日旅游游客量约为141万人次,占我国5739万人次的年出境游客市场规模的比重非常小,仅约为2.5%,再考虑到旅游“替代效应”,我们认为日本地震事件对出境游市场影响非常小。


从我国入境游客占比来看,虽然来自日本的游客量约为373万人次,排在境外游客市场第二位,但占我国入境游客总量2613万人次的比例仍然不大,约为14.3%,因为我们认为事件对我国入境旅游市场影响仍然有限。


第三,印度洋海啸未对我国旅游行业造成较大影响


发生于2004年底的印度洋海啸给印尼、斯里兰卡、泰国、印度,马尔代夫等国造成巨大的人员伤亡和财产损失。到2005年1月10日为止的统计数据显示,印度洋大地震和海啸已经造成15.6万人死亡。但灾难发生后的2005年,我国入境旅游人数达到2025.51万人次,实现了19.26%的增长,出境旅游人数达到3102.63万人次,增长7.54%,因此我们判断此次事件对我国出入境旅游市场影响不大。

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