关于稳步推进信贷资产证券化，促进商业银行可持续发展的提案
全国政协委员 招商银行行长 马蔚华
[提案摘要]
积极探索开展资产证券化，加快信贷市场和资本市场的联接与融合，对于促进资本市场发展、拓宽宏观金融调控空间、健全市场定价机制、提高金融资源配置效率，以及分散过度集中于银行系统的金融风险、维护金融安全等都具有重要意义。近两年来，为应对国际金融危机，支持经济复苏回升，我国银行业的风险资产规模迅速增加，中长期贷款比重大幅上升，资本充足率压力明显加大，对商业银行长期稳健经营构成严峻挑战。通过信贷资产证券化不仅有利于商业银行调节信贷规模与结构，化解风险资产快速扩张带来的矛盾，增强银行信贷的流动性和抗风险能力，而且可以减少资本占用、提高资本充足率，有利于银行保持一定的信贷增速，进而促进国民经济平稳增长。为进一步促进商业银行可持续发展，本委员结合国外资产证券化相关经验以及我国资产证券化业务发展现状提出稳步推进资产证券化的相关意见和建议。
- 一、背景及问题
积极探索开展资产证券化，加快信贷市场和资本市场的联接与融合，对于促进资本市场发展、拓宽宏观金融调控空间、健全市场定价机制、提高金融资源配置效率，以及分散过度集中于银行系统的金融风险、维护金融安全等都具有重要意义。近两年来，为应对国际金融危机，支持经济复苏回升，我国银行业的风险资产规模迅速增加，中长期贷款比重大幅上升，资本充足率压力明显加大，对商业银行长期稳健经营构成严峻挑战。而通过信贷资产证券化不仅有利于商业银行调节信贷规模与结构，化解风险资产快速扩张带来的矛盾，而且有利于解决借短贷长的期限错配，增强银行信贷的流动性和抗风险能力；同时，将信贷资产进行证券化，可以减少资本占用、提高资本充足率，有利于银行保持一定的信贷增速，进而促进国民经济平稳增长。
纵观美国金融业的演变发展历程，资产证券化这一工具，尤其是初级证券化产品对美国金融市场和经济发展起到了重要作用，而资产证券化过度又恰恰引发了此次国际金融危机。对此，我们要正确吸取教训，引以为戒。与此同时也应看到，与西方发达国家相比，我国资产证券化刚刚起步，还处于初始试点阶段，相对于美国“发展过度”，我国明显“发育不足”。 2005年12月至2008年11月，我国资产支持证券共发行19单，发行总额仅为668亿元，而2009年以来由于金融危机影响，信贷资产证券化市场至今没有发行一单产品。本委员认为，在资产证券化方面，我国既不能重蹈覆辙，也不能因噎废食，而应遵循“风险可控、成本可算、信息充分披露”的金融产品创新原则，积极加以推进。
- 二、建议和理由
为进一步推进资产证券化业务发展，促进银行可持续发展，现提出以下建议：
第一，在总结经验和完善制度的基础上将证券化转变为常态业务。经过多家商业银行的试点，目前我国信贷资产证券化已基本形成了较为标准化的交易结构和法律文本体系，监管机构在相应风险控制、额度审批等方面也积累了一定经验，具备了常态化发展的基础。建议在总结经验和完善制度的基础上，推动证券化操作从试点阶段逐渐转入常规发展阶段，稳步扩大允许证券化的资产类型和资产规模。特别是可尝试加快消费信贷及中小企业贷款证券化步伐，以进一步促进国内消费增长和中小企业发展。
第二，努力提高信贷资产证券化市场的流动性。适时推出竞争性做市商制度，增加银行间的做市商报价机制，为资产证券化产品提供流动性；探索建立和完善托管结算平台，健全信贷资产证券化产品流通转让机制；努力促进证券交易所债券市场与银行间债券市场的互联互通，将资产证券化产品通过交易所市场或银行柜台发行，并准许用作抵押融资；逐步探索包括回购、融资融券、期权、期货等多种交易方式，形成多层级的资产证券化市场。
第三，扩大资产证券化市场参与主体并不断完善其行为规范。一是在对发起人资格进行认真审核的基础上，允许那些经营规范、具有业务操作能力的金融机构更加充分、深入地参与资产证券化；二是进一步扩大投资者群体，允许更多的保险资金、社保基金入市，并支持鼓励目前在信托理财产品中界定的合格投资者及定向理财产品客户购买资产支持证券；三是切实规范信用评级机构行为，借鉴国际成功经验，要求两家以上评估机构分别参与评级评估工作，以提高透明度，同时积极引进国外先进的结构融资评级技术，逐步建立适应我国资产证券化操作的信用评级规则与体系；四是尊重各方参与主体达成的各种自律约定与行为准则，并有选择性地适时将其上升为正式的法律法规，以不断完善资产证券化制度体系。
第四，积极探索构建市场化的发行机制。探索将现行的产品审批制改为主体资格审批制与产品注册制。发起机构开展资产证券化业务创新时需向监管部门提交产品方案，由监管部门对发起机构的主体资格进行审核，审核通过后，发起机构此后如开展类似业务，只需注册发行即可，以利于提高审批效率，降低发行难度和成本。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
