本周起我们将重点聚焦与“十二五”总体规划相关领域的投资机会，本周推荐关注节能环保领域的设备、材料和工程企业，个股除延续前期推荐外，新增关注节能环保（设备+材料+工程）组合：雅克科技、烟台万华、三维工程、三维丝、滨化股份、红宝丽、华光股份、金晶科技、中航三鑫。
我们继续维持对于后市乐观的判断,上证指数有望上攻3300-3400一线。后市需关注G20峰会与美国经济数据改善是否会对美元走势造成影响,也需关注年底经济工作会议上对于明年货币政策基调的确定。板块上可继续关注周期性板块中前期涨幅不大的股票的补涨机会。
短期震荡,并非系统性风险,市场热点依然活跃,震荡向上趋势未变——调结构、稳增长、调控通胀预期仍是政策组合。经济仍处于复苏阶段,年内过热的概率极小,过紧的调控概率小;而转型刺激继续,与十二五规划配套的一些行业发展规划有望出台,推动市场热点延续;
行业配置方面,我们在国庆节后推荐了周期类行业,但近一两周以来、在周期类行业大幅上涨之后,我们建议可以大体均衡配置,适当倾斜于资源品、农林牧渔等受益通胀行业即可,并继续关注人民币升值、军工行业整合以及迪士尼项目等主题投资,我们认为,站在中长期角度看,当通胀成为政府政策收缩的威胁之后,市场的风格很可能会再次由周期品转回到消费品。
多数券商看多,相对谨慎的券商都在揣摩中旬公布数据后的央行货币政策。需要提醒大家的是,央行加息预期在加重,量化宽松的边际效用在递减,这看起来需要警惕。管他呢,等第三次加息预期强烈的时候再说吧。之前,“中期牛市”的一致预期似乎不会轻易调整。
本周市场最初两个交易日相当关键。我们仍然认为市场对联储会议的反馈会持续体现,并且这种反应并不稳定,从而在周中造成一定的跳水风险。但是由于股指运行强势依然,短期内来看,可能不会出现过大的调整。投资者仍应警惕市场对下周经济数据的冲击反应。指数高位震荡的可能性较高。
本周四将公布10月宏观经济数据,预计10月CPI将达到4%,而11、12月CPI仍将保持高位,下降空间有限,在流动性过剩与货币政策收紧预期的纠结中,预计短期内股指将保持高位震荡,此外,美元指数下跌空间有限,短期面临反弹,这也将会抑制大宗商品价格的上涨,并对国内股指形成牵制。
我们仍然坚定看好当前的市场,具体来说,我们认为上证指数有望创出3478以来的新高,第一目标位置是3450点。支持市场上涨的动力仍然主要来自国际货币政策二次定量宽松、人民币升值导致的热钱流入和国内经济的持续回升;削弱市场上涨的动力来自国内偏紧的货币政策和严厉的房地产调控政策。我们认为在国际货币政策二次定量放松的大背景下,市场上涨的动力仍然很强。
上周对市场影响较大的事件有美联储再度第二轮量化宽度货币政策(QE2),使得外围市场普遍大幅上涨,原油、黄金、农产品等国际大宗商品期货价格暴涨,对A股形成了利多环境。但使得注意的是,尽管美元指数创出新低,LME金属期货和黄金期货价格创出新高,但市场对资源股的追捧热情却明显下降,获利盘逢高减仓的意愿较强。市场的热点明显扩散,有政策刺激的物联网、云计算、核电等新兴产业股,有业绩支撑的工程机械股,有重组预期的军工股,以及有通胀受益预期的农业股,市场热点可谓是精彩纷呈。
9月底以来的市场表现可以明显看出,上游的采掘、有色在这波行情中表现出了强烈的领涨特征,下游的机械设备亦有所表现,而位于中下游的黑色金属、建筑建材、化工、房地产行业涨幅均小于大盘。根据周期行业的典型轮动规律,建筑建材、化工、黑色金属、金融、房地产板块的估值修复行情尚未结束,周期板块的估值修复行情将进入第二阶段。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
