Auriga发布了
一只被遗忘的股票：在它上涨之前 现在是买入的好时机
两年的网络扩展导致航美传媒在几个季度里都出现了收入亏损和净资本流出，因此航美传媒的股票成了一只被投资者遗忘的股票。
然而，随着业务扩张即将结束，航美传媒的网络现在已成规模。我们相信该公司将扭亏为盈。因此，鉴于其财务状况的改善和它在中国机场数字广告领域霸主的地位，我们认为在这只潜力股上涨前，现在是投资者买入的最好时机。
现在航美传媒的市盈率仅为11。我们认为这家公司在2011年将会实现20%的增长，因此我们重申其“买入”评级。
IPO之后，持续亏损，使得该公司远离了大家的视线
持续两年的激进扩张，导致多个季度亏损，而且现金流明显下降，航美传媒在很大程度上已被人遗忘。2007年IPO时，航美传媒主要业务是机场和飞机上的数字电视广告。但2008年末开始，航美传媒雄心勃勃地开始了在机场内外的圈地计划。随后新签订的协议有：1）在机场建立数字框架；2）与深圳，北京和广州国际机场签订新协议；3）传统的户外媒体——与
航美传媒在扩张结束后的盈利预期
公司目前已经完成了在大型机场数字网络广告的扩展，预计2010年第三季度在非美国通用会计准则下基本达到盈亏平衡。随着扩张的完成（除了加油站数字广告网络的铺设），我们相信航美传媒的广告网络平台将会对其业务起到杠杆作用，由于固定成本费用支出在商业活动中的特殊性，我们可以看到杠杆作用所带来的边际利润增加会带动企业运营利润率和毛利率的改善。
航美传媒成为了机场数字广告的主导者
自从2008年金融危机将其他不具备规模和资金实力的竞争者淘汰以后，航美传媒成为了留在机场广告业当中的，为数不多的几家公司之一。
凭借其全国性的网路平台，当广告商考虑机场媒体合作伙伴时，航美传媒现在成为了广告商的首选。此外，作为中国为数不多的针对高端用户的网络之一，我们相信航美传媒能够受益于广告界的升级--更加细分和有针对性的广告。
估值具有吸引力
我们认为投资者应该提前获得公司股票的成长曲线。过去当航美传媒盈利时，股票在12 - 22美元区间交易，12月动态市盈率13-52倍。根据2011E每股收益预期，该股目前交易市盈倍数为11，此外，该公司已有每股为1.30美元现金。我们相信航美传媒将有26%的增长率，21倍市盈率是个合理的估值。我们的目标价格是4.50美元。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
