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香港中文大学范博宏:公司治理不能直接创造价值

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网易财经8月14日讯 在今日召开的第六届新财富金牌董秘、第四节新财富最佳投行颁奖典礼上,香港中文大学会计学院及财务学系联席教授范博宏在演讲中指出,根据一项全世界科学性的研究,目前还无法证明公司治理能够直接的积极的创造企业的价值。

此外,范博宏还指出,在我国上市公司董事会里面,不管是国营企业还是民营企业,官员任董事会的情况比较严重,曾经担任政府官员,甚至是现任政府官员的董事特别多,这个在其他国家比较少见,范博宏称这种现象会对上市公司价值造成一定影响。

以下是范博宏的演讲实录:

感谢《新财富》给我这么好的机会,给我们业内的同仁能够交流于有关公司治理各方面的问题,那么因为今天时间的限制,我打算这么做,我想针对内地公司,上市公司的董事会,他的组成给大家做一番介绍。那么我们在过去十年中间研究了全中国所有的上市的企业包括民营企业也包括国企,那么我们在这么漫长的研究过程中间,有一些比较有趣的发现,在这边跟大家分享。另外我也想跟大家谈谈有关企业透明度的问题,因为在座有很多都是董事长秘书,信息的披露是董事长秘书的重要因素,所以我想跟大家探讨。

我们总结这次交流的重点是,我想告诉各位很不幸的全世界科学性的研究,我们无法证明公司治理能够直接的积极的创造企业的价值,那么这种说法,公司治理如果能够直接创造企业价值,争取业绩,这种说法是错误的,反而要提升公司治理必须付出很高昂的代价。第二个要点,这是不是因为公司治理是一种浪费,那么当然不是的,这绝对不是这样的,聪明的企业家和企业知道人要打扮好,穿好衣服是为了反映企业和企业家的经营理念价值观和企业的文化,而且这个正是投资人信任你们企业的一个基础,那么最后一个重点公司治理,我们不能只是为了合乎法规。

看一下我们现在董事会的现状,他在西方治理里面是代表股东监督执行企业经理人的机构,在中国董事会的规模是9个人,管理层差不多大概占了3%至4%左右,高过美国,大股东超过半数,因为美国是股权分散的国家,企业大部分股权比较分散,所以大股东指派的比例比较小,我们中国的董事会里面,不管是国营企业还是民营企业,曾经担任政府官员,甚至是现任政府官员的董事特别多,这个在其他国家比较少见,那么非关联公司的董事,在其他的企业里面有工作经验的,有丰富的商业经验的董事占的比例比较少,低于20%,如果跟美国比较,美国的董事会,不管是内部董事还是外部董事,绝大部分有丰富的商业经验,中国的董事会还有一个特色是教授学者特别多,占了将近15%,这个比例虽然我没有办法拿出美国的数据,但是非常少的大概低于5%的,这个是中国董事会的另外一个特色,平均年龄中国的董事会是47岁,那么比美国的董事年轻很多。

那么看一下逐年的趋势,我们发现经过漫长的从90年年初我们有了证券交易所一直到最近内部董事的比例刚开始有点缓缓上升,但是近年来这个比例是下降的,那么独立董事的比例也就是绿色这个线在90年末期2000年初期开始有越来越多比例的独立董事,那么董事会的学历在过去十几年来大幅度的提高,但是我们也注意到有来自其他企业的管理经验的,还有具备专业知识的,比方会计、法律、财务等等这种董事他的成员比例提升并不是很显著,也就是说我们学历提高了,但是我们商业经验特别是来自集团以外有经验的董事并没有显著的提升。

我们刚才看到官员董事占了很高的比例,我们现在看到的是比较令人吃惊的,官员董事不但占的比例很高,而且不断的在增加,这个是值得大家关注的事情,我们等一下会花一点时间谈一下。而且这种官员董事的增加不仅是仅限于国企,那么民企官员董事增加也是类似国企的态度来逐年增加,显示民企对于有官员董事的现状是增加的,另外一个特色是教授学者加入董事会特别多,那么主要他们是担任独立董事,这个多起来时间大概是2000年初,主要是因为中国的证监会需要规定每一个上市的企业必须要有三名独立董事为了迎合这个规定,很多的企业聘请教授、学者加入董事会。

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