为了更好地研究此次股指反弹的幅度和持续时间，把握周期性板块反弹的特点，我们研究了历史上与此次反弹具有较多共性的几次反弹，主要是2004 年9 月份的反弹、2005 年7 月份的反弹和2008 年4 月份的反弹。
选择以上年份的主要原因如下：选择04 和08 年是基于政策面，因为这两年是前两次的宏观调控年；从周期股的业绩周期来看，今年是周期股的业绩下行周期，而05 和08 年恰恰也是周期股业绩下行周期；同时为了方便作对比，我们还选择了有代表性的三个周期性行业，有色、钢铁以及房地产，他们分别代表周期性行业的上、中、下游。
1、2004年9月反弹
在2004 年9 月的反弹中，指数最低点出现在9 月13 号，反弹最高点出现在9 月23 号，反弹持续了10 天，反弹幅度约17.22%。在此次反弹中，SW 有色金属板块反弹幅度最大，为20.53%，房地产和钢铁板块反弹幅度分别为17.54%和17.39%。
2、2005年7月反弹
在2005年7月的反弹中，指数最低点出现在7 月11 号，反弹最高点出现在9 月19 号，反弹持续了68 天，反弹幅度约22.78%。在此次反弹中，SW 有色金属板块反弹幅度最大，为33.28%，房地产为32.62%，二者均超越指数；而钢铁板块反弹幅度为11.3%，远低于指数幅度，这主要是由于钢铁的反弹结束得最早，提前一个月结束反弹行情。
3、2008年4月反弹
在2008年4月的反弹中，指数最低点出现在4 月18 号，反弹最高点出现在5 月5 号，反弹持续了17 天，反弹幅度约21.34%。在此次反弹中，钢铁、有色、房地产板块的反弹行情持续时间都长于指数反弹的持续时间。其中，SW 钢铁板块反弹幅度最大，为34.91%，有色板块为32.29%，二者均超越指数；而房地产板块反弹幅度为19.89%，略低于指数幅度。
4、2010年7月反弹
在2010年7月的反弹中，指数最低点出现在7 月5 号，截止7 月30 日为止反弹幅度约13.51%。在此次反弹中，钢铁、有色、房地产板块的反弹幅度都大大领先于上证综指。其中，SW 房地产板块反弹幅度最大，为22.66%，有色板块为20.96%，房地产板块为17.82%。
结论：
1.通过板块对比可以看出，在反弹阶段，有色金属板块通常领涨，反弹幅度超过上证综指较多，平均领先上证综指8％，截止到7 月30 日，有色已经跑赢上证综指接近8％，因此后续适宜对有色等上游周期性行业个股逢反弹减仓。
2.通过PE折溢价率区间对比可以看出，PE 折溢价区间平均约为12%，从这波反弹来看，上中下游三个行业代表平均折溢价区间已经达到了12％，因此后续来说，周期性个股持续反弹的空间可能已经不大。
3.从周期股反弹时间来看，反弹速度越快则反弹时间越短，整体上反弹时间大约为1—2 个月，由于这次反弹速度并不如04 和08 年那么快，所以估计这次反弹时间不会超过1 个半月。从时间窗口上看，则也到了周期股见顶的时候。
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
