网易首页 > 财经频道 > 证券新闻 > 正文

柳工:2010年净利或增58% 近期合理价值26.36元

0
分享至

广西柳工机械股份有限公司(000528)始创于1958年,前身为从上海华东钢铁建筑厂部分搬迁到柳州的“柳州工程机械厂”,产品包括轮式装载机、履带式液压挖掘机、路面机械(压路机、平地机、摊铺机和铣刨机等)、小型工程机械(滑移装载机和挖掘装载机等)、叉车、起重机、推土机和混凝土机械等。公司于1993年在深交所上市,实际控制人为广西国资委。

2009年,柳工实现营业收入101.83亿元,同比增长9.89%;净利润8.66亿元,同比增长154.58%,每股收益1.33元。

(注:英策咨询《中国上市公司数据库》中的数据,来源于上市公司各年年报,本着忠实原始数据的原则,未因事后合并范围或会计准则变动而对数据进行调整,可能与交易系统中数据产生一些差异,特此说明,后同。)

过往8年,柳工营业收入一直稳定增长,并于2009年首次突破百亿元大关,其2002—2009年营业收入年复合增长率为29.6%。

净利润方面,2008年之所以出现大幅下降,主要原因是毛利率下降及财务费用大幅增加所致。2002—2009年柳工净利润年复合增长率为31.6%。

数据显示,柳工毛利率长期低于行业平均水平,2008年受原材料大幅涨价影响,毛利率降至16%,2009年又回升到21.12%,比行业平均水平低1个百分点。

费用控制方面,数据显示柳工销售费用率6年来均高于行业平均水平,表明其市场拓展力度较大,近三年来有上升趋势,2009年达到6.04%,比行业平均水平高1.5个百分点以上。

与销售费用率相反,柳工的管理费用率不仅长期明显低于行业平均水平,且呈下降趋势,2009年为4.27%,比行业平均水平6.53%低2个百分点以上。

财务费用控制方面,数据显示柳工财务费用率历年来均低于行业平均水平。2008年,由于业务量和存货的增长导致公司短期借款增加,财务费用率增至1.16%,2009年又回落至0.36%,比行业平均水平1.25%低0.9个百分点。

对外投资方面,数据显示柳工较少对外投资活动,对外投资占所有者权益比重从未超过4%。2008年,柳工从参股的柳州采埃孚机械有限公司获投资收益3655万元,当年投资收益占利润总额比重为9.06%。除此之外,无论是投资规模还是投资收益对利润的贡献,均微不足道。

由于毛利率低于行业平均水平,而三项费用率总体上并无优势,公司销售利润率近四年来基本上低于行业平均水平且呈波动性,2009年为10.14%,较行业平均销值10.36%略低。

资本结构方面,数据显示柳工资产负债率长期低于行业平均水平,并始终保持在60%以下的健康水平。2009年,由于“柳工转股债”转股使柳工发行股数增加,同时增多近8亿元自有资本,资产负债率降低到57.05%。

资本回报方面,除2008年因利润大幅下跌导致净资产收益率降到12.88%外,其他年份ROE均超出行业平均水平5个百分点左右,2009年为21.13%,高出行业平均水平15.53%约5.5个百分点。

流动性方面,尽管近几年柳工流动比率有所下降,但历年来从未低于135%,2009年为136%,表明公司短期偿债风险小。

回馈股东方面,6年来公司从未中断过分红,但分红比例有所下降,2009年为21%。

2010年,国家对大型基础建设的投资及地方政府配套投资项目,将促进中国工程机械市场继续增长。另外,全球经济正走出低谷,发展中国家的建设市场也将保持稳步上升态势,特别是印度、巴西等新兴市场上升势头强劲,为公司产品扩大出口创造了有利条件。

2010年一季度,柳工实现营业收入34.61亿元,同比增长56.71%;净利润3.89亿元,同比增长156.97%,每股收益0.60元。

我们使用英策咨询的上市公司财务模型,对柳工2010年全年业绩进行了预测,预计其2010年营业收入120.45亿元,增长18.24%,净利润13.72亿元,增长58.44%。按公司目前总发行股数6.5亿股计算,全年每股收益为2.11元(2009年EPS为1.33元),年末每股净资产为8.11元。参考7月29日收盘时公司市净率3.25倍的市场估值氛围,按市净率法,我们判断柳工的合理市场价值为26.36元。

以上内容仅代表作者个人观点,不构成任何买卖建议,仅供参考。股市有风险,投资需谨慎。

(英策咨询)

相关推荐
热点推荐
一则“暂停进口”传言令澳新高度紧张

一则“暂停进口”传言令澳新高度紧张

环球时报新闻
2022-08-17 08:05:53
太原一局长被实名举报与多名女性保持不正当关系 区纪委监委:免职并调查

太原一局长被实名举报与多名女性保持不正当关系 区纪委监委:免职并调查

海报新闻
2022-08-17 12:39:04
中国反制撼动全球!欧盟27国要取消中欧投资审议会?中方回应来了

中国反制撼动全球!欧盟27国要取消中欧投资审议会?中方回应来了

小明星聊体育
2022-08-16 23:57:42
离婚25年后 ,李连杰与前妻黄秋燕在北京重逢,并合影留念

离婚25年后 ,李连杰与前妻黄秋燕在北京重逢,并合影留念

麦香娱
2022-08-17 10:42:13
澳大利亚,你应当向全人类道歉

澳大利亚,你应当向全人类道歉

国际大视野
2022-08-17 10:40:30
波兰国家银行行长:德国决定夺回波兰境内的故土!

波兰国家银行行长:德国决定夺回波兰境内的故土!

村夫论证
2022-08-17 12:39:09
变形金刚!洛·马推出六代机F-45,浑身都能动是真的吗?

变形金刚!洛·马推出六代机F-45,浑身都能动是真的吗?

航天信息港
2022-08-17 11:46:56
建议收藏:精选11位欧美女演员老师,都是超顶!

建议收藏:精选11位欧美女演员老师,都是超顶!

侦姐有料
2022-08-17 13:41:33
2000年到2014年长达十几年,岳母跟女婿睡一张床,也不让搬出去住

2000年到2014年长达十几年,岳母跟女婿睡一张床,也不让搬出去住

旧闻故史
2022-08-17 10:18:01
上汽奥迪A7L配L2+驾驶辅助,试驾过程高级感十足

上汽奥迪A7L配L2+驾驶辅助,试驾过程高级感十足

雷雷说车
2022-08-11 15:40:39
梁朝伟又跑到日本去剪头发了,一个月剪一次,一次花费40万日元

梁朝伟又跑到日本去剪头发了,一个月剪一次,一次花费40万日元

佳琪侃娱乐1
2022-08-17 12:38:43
网传瓦妮莎已经250斤了,确实有些难以相信

网传瓦妮莎已经250斤了,确实有些难以相信

搞怪滕大分享
2022-08-17 08:47:30
2018年奶奶搞婚外情被杀,孙女也惨死,情夫:一年骗我16万杀了俩

2018年奶奶搞婚外情被杀,孙女也惨死,情夫:一年骗我16万杀了俩

艾尚说社会
2022-08-17 08:04:43
县委书记号召“买了三套买四套”,当地在售楼盘二十多个,上月出台16项房地产政策

县委书记号召“买了三套买四套”,当地在售楼盘二十多个,上月出台16项房地产政策

极目新闻
2022-08-17 10:16:18
汪峰为了展示冲锋衣耐磨性,直播拿钢丝球蹭,结果把商家都吓一跳

汪峰为了展示冲锋衣耐磨性,直播拿钢丝球蹭,结果把商家都吓一跳

香喷喷的橙子
2022-08-16 11:56:55
2001年广东看守所,面容姣好女犯人被绑住手脚,坐在阶梯难过痛苦

2001年广东看守所,面容姣好女犯人被绑住手脚,坐在阶梯难过痛苦

阿晓电影解说
2022-08-17 09:20:02
上汽奥迪A7L全系集结,科技配置丰富实用,5.6秒就破百

上汽奥迪A7L全系集结,科技配置丰富实用,5.6秒就破百

雷雷说车
2022-08-09 15:26:30
暗访黑灯歌舞厅,现场行为大胆不堪入目,舞女:20块钱随便玩

暗访黑灯歌舞厅,现场行为大胆不堪入目,舞女:20块钱随便玩

音悦趣闻
2022-08-17 12:45:29
2017年妻子让俩男人“共享”被杀,凶手:夫妻合伙骗彩礼,都杀了

2017年妻子让俩男人“共享”被杀,凶手:夫妻合伙骗彩礼,都杀了

艾尚说社会
2022-08-17 08:04:06
全球首例!猴痘人传狗:宠物狗因与男性同性恋主人同床感染猴痘

全球首例!猴痘人传狗:宠物狗因与男性同性恋主人同床感染猴痘

生物探索
2022-08-17 10:37:40
2022-08-17 16:16:49

财经要闻

头条要闻

退休5年落马的"河北虎"被逮捕 老上司被指与人通奸

头条要闻

退休5年落马的"河北虎"被逮捕 老上司被指与人通奸

体育要闻

法国凌晨三点!杜兰特与众多美女逛街

娱乐要闻

梁洛施为猫庆生 李泽楷大儿子罕见现身

科技要闻

他们躲了十年,还是躲不过被淘汰的命运

汽车要闻

双联屏/6秒级性能 奇瑞艾瑞泽5 GT或9月初上市

态度原创

艺术
房产
游戏
旅游
公开课

艺术要闻

“美术作品中的青春”在中国美术馆开幕

房产要闻

周报|8月第2周大兴西红门橡树湾夺双料销冠

Dota2:Ana与Topson官宣加入T1

旅游要闻

上海一古镇“走红” 风景堪比乌镇西塘

公开课

三大高校“汉奸”卖国求荣,如今下场如何

进入关怀模式
×