广州证券称调整后必将迎来重大机遇

网易财经6月20日讯 昨日下午广州证券发布了下半年投资策略报告，广州证券认为目前A股的市盈率已经接近历史低端区间，企稳乃至形成波段反弹的机会渐增，重大调整后必将迎来重大机遇，不过机遇不知何时到来，建议下半年投资者遵循"右侧交易"、"左侧潜伏"。

2010年全球经济保持增长为我国的出口增长提供了有利条件，但部分欧洲国家深受债务危机困扰为全球经济增长带来不明朗因素，此外，美元、欧元走势对我国经济的影响有待观察，美联储延后加息可能加剧热钱流入。

广州证券首席经济学家郑德珵认为在外围经济不稳定而国内推进"稳经济、防通胀"政策以及经济发展方式的转变和经济结构方式的调整等因素的影响下，我国下半年的经济增速将有所放缓，但全年GDP同比增幅仍能达到9.5%；物价升幅仍算温和，CPI全年升幅在3%至4%之间；流动性呈现偏紧趋势，M2增速将从4月份的21.48%回落到17.5%。

中央决策处于近年来最复杂、最两难的时期。郑德珵估计下半年政策调控包括三大内容：一、针对经济周期；二、针对民生；三、针对经济发展方式转变与产业结构调整。国家领导层正密切关注相关政策的叠加影响以及各种政策实施的力度，节奏和时点，以避免外部因素的干扰和保证我国经济发展的回稳进程。

流动性收紧及收紧预期带来了显著的压制作用，自4月下旬起各指数展开大幅调整，同期资金开始大幅流出。广州证券研究所副总经理袁季认为A股市盈率接近历史估值水平的低端区间，逐步向成熟市场接轨，考虑到2010年盈利增长情况，意味着估值支持将达到高峰。

权重行业及市场估值接近或进入历史估值低端，企稳乃至形成波段反弹的机会渐增，有利于市场中枢趋于稳定。未来调控舒缓在两种环境下可能出现，其一是政策达到预期效果，通胀风险得到控制，其二是国内外经济形势出现更复杂、更困难的情况，刺激经济的诉求上升。有两个风向标是必须高度重视的，即地产调控政策的进程及CPI的走向。

袁季认为下半年相对确定的机会可能出现自新兴产业、区域振兴板块、传统产业转型、升级及大消费板块当中。鉴于"下有估值支持、上有调控压制"的大环境，以A股整体业绩增长15%为假设前提，预计下半年上证指数主体波动区间在2010年15倍市盈率至20倍市盈率范围内的几率较大，对应指数大致为2400至3200点区间。

重大调整之后必然会迎来重大机遇，这是市场规律，建议投资者遵循"右侧交易"原则，"左侧潜伏"时需注重品种选择，并严格执行仓位管理纪律，在经济形势明朗、底部确认后果断突击。

广州证券研究所策略研究员郭伟明在会上给大家介绍了广州证券2010年下半年的配置建议，他建议2010年下半年把和新经济关系最密切的大电子信息行业作为基础配置外，其他行业在不同时期采取针对性策略，灵活应对不确定性风险。建议依次重点关注信息设备、医药生物、食品饮料、电子元器件、煤炭、小金属行业的投资机会，并可阶段性关注金融行业的交易性机会。

郭伟明也表示2010年下半年的两大主题投资机会值得注意：1. 目前证监会已允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市，这将为市场带来巨大而崭新的交易性机会；2.我国已经成为推行低碳经济的主要国家之一，各类清洁能源发展迅速。短期内，我国低碳经济领域最重要的发展领域为：清洁煤技术、新能源汽车、智能电网及新能源规模发电。