恒基投资
基本面：公司主要从事光学低通滤波器、红外截止滤光片、红外截止滤光片组立件、投影机散热板及光学窗口片等产品的生产和销售，市场份额逐步增加。目前公司已成为全球最大的红外截止滤光片生产商；传统光学低通滤波器已经进入索尼、佳能、奥林巴斯等国际一流企业的供应链；单反数码相机用光学低通滤波器明年会快速增长，一方面是因为单反数码相机明年可能出现井喷式增长，渗透率会快速提高，另一方面，公司的客户也会增加，由原先的索尼扩展到佳能、奥林巴斯、三洋等；“晶圆光刻”滤光片明年的形势也会不错，目前全球能将“晶圆光刻”滤光片进行产业化的企业只有我们一家，这款产品目前主要用于高端手机的副镜头，随着明年高端手机出货量的增加，这款产品也将取得不错的增长。
市场面：随着越来越多下游厂商订购公司的单反数码相机用OLPF，预计今年出货量可能超过100 万片，2009 年出货量预计只有20 万片左右，增长5 倍！当然，公司目前的产能只有100 万片/年，我们预计公司今年会扩产。另外，“晶圆光刻”滤光片主要应用于手机副镜头，随着副镜头的普及，未来的需求会快速增长，目前水晶光电是全球少数“晶圆光刻”滤光片供应商，拥有技术优势，预计今年营收能够增长70%以上。今年微投光引擎模块仍处于起步阶段，预计能给公司带来2000 万收入，基本盈亏平衡。总的来看，预计今年公司收入增长60%左右，利润增长50%左右。 2011 年微投光引擎模块可能爆发，单反相机用OLPF 仍高速增长：我们十分看好微投市场的应用前景，2011 年微投市场尤其是手机微投市场有可能启动。公司的微投光引擎模块可能会爆发式增长，我们预计收入可能达到1 亿元，但净利润可能在1000 万以下。另外，随着公司单反相机用OLPF 扩产项目达产，预计2011 年仍会高速增长。总体而言，我们预计2011 年公司收入增长60%左右，利润增长40%左右。
价值研判：在二级市场上，该股近日冲高后，出现了较大的调整，股价在20日线企稳后，反弹力度略有不足，后市还将有继续调整的要求，投资者应保持谨慎。
恒基金融数据研究中心通过大机构系统加权量堆积对支撑压力进行测算，该股短线支撑位38元，压力位41.5元。
凡涉及个股，均为纯粹研究之使用，具体买卖机会请自行把握。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
