香港新股认购与投资攻略：远东环球

一、公司主营业务简介

远东环球 1969年于香港成立，为高瑞物业发展项目提供一站式建筑物外墙解决方案的全球供应商。其业务范围及客户遍及全球，包括美国、加拿大、中东、中国、香港、澳门、新加坡、日本及南美州等。

远东环球的主要产品包括幕墙、玻璃墙及窗墙，其业务包括建筑物外墙系统的初步设计，材料采购、预制及装配建筑物外墙产品、性能检测、在施工工地安装产品以至售后服务。其产品适用于商业大厦、购物中心、酒店、赌场及公寓。

集团承办不少高级项目，包括时代广场、太古广场及上海的浦东金融大厦。近年亦参予澳门威尼斯人酒店，迪拜的哈利法塔以及美国的赌场及酒店项目。

于过去 2年，北美业务为集团最大的收入来源，占营业额 50-60%。包括新加坡及迪拜的亚州地区占13-14%，而大中华区则占20-30%。集团目前共有 17个在建项目，合同总额 30亿元，其中，尚有 13.56亿合约未确认为收入。远东环球参与不少高端项目，可确认其技术水平。但我们预期集团北美业务，将受美国经济不景所打击，或拖累集团盈利前景。

于2010年3月10日，集团与中国建筑(03311)全资附属中国海外保险订立基础投资者配售协议，同意按发售价认购以2,000万美元金额购入集团股份，惟待全球发售完成后，投资者股份的数目不得相等于或超过集团已发行股本总数的10%。

二、招股详情

股票编号：0830.HK

行业：建筑

上市类别：香港交易所主板

招股价：1.18—1.69港元

发售所得款项 ：4.27—6.12亿港元

交易单位：2000股/手

保荐人：中银国际

公司网址：www.fareastglobal.com

三、主要财务数据(百万港元)

四、公司主要股东

Showmost Group *    46.60%

曾力中              9.9%

主席'HUANG Brad    5.58%

执董郭仰光         5.58%

* 私人股权基金

五、集资用途

倘以发售价中位数1.44元计，售股所得款项净额约为3.52亿港元，主要供作：

*  2.22亿元(63.05%)用作为有关全球包括北美、大中华、阿布扎比及印度的潜在项目，提供资金以应付初步开支、为项目提供营运资金、以及将用于维持适当的材料存货量；

*  1,000万元(2.84%)用以支付任何潜在目标合并及收购融资；

*  1.00亿元(28.40%)用以在中国购买土地；

*  1,800万元(5.11%)用以成立研发部门，以发展用于建筑物外墙行业的新技术；

*  210万元(0.60%)用作一般营运资金。

六、认购与投资建议

公司主要收入易受建筑及房地产行业放缓影响，.铝材价格波动会对公司业绩造成不利影响，同时面对来自于建筑行业及项目的风险。

公司所经营的业务是在港上市公司中独树一帜的，且在业界受到广泛认可。欧美市场是公司收入的主要来源，虽然08 年全球金融危机，使得公司在欧美个别项目延期或放缓，但新兴国家和一些政府及公共设施的建设项目任然继续，预计09 年公司全年综合溢利将不少于7,400 万港元，每股盈利不少于6.6 港仙，结合公司发售价1.18 港元至1.69 港元，对应的公司市盈率介乎于17.9 倍至25.6 倍。

随着欧美经济复苏，公司在欧美延期或放缓的项目将继续开工，另外考虑到当前全球对节能环保和温室效应的日益重视，相信在未来几年，公司业务将会得到更多高端项目发展商的青睐，预计公司2010 年公司全年盈利将超过金融危机前水平，达到13亿港元至16亿港元，考虑以上利好公司未来业绩因素以及公司在该等行业的绝对优势，建议认购。

七、回拨机制

公开招股的超额倍数        15倍—50倍    50倍—100倍      100倍以上

回拨占总售股数百分比         30%             40%              50%

八、认购时间表

开始登记日期 2010年 3月17日

截止登记日期 2010年3月22日

公布申请结果 2010年3月29日

退回支票日期 2010年 3月29日

股份买卖日期 2010年 3月30日