今日，国家统计局公布，2月CPI同比增长了2.7%，这超过了大部分市场人士2%的预期，也大大超过了1月份中国CPI增长1.5%的增速。此前，由于投资者忧虑经济数据发布后会引发央行加息，10日的沪深股市小幅收跌，让市场观望情绪再度升温。
对今日市场的影响
沪深两市今日平开后小幅上涨，全日围绕开盘位置窄幅震荡，受今日上午公布的2月份经济数据影响，盘中一度跌逾20点，但是在金融板块的带动下，很快又收复失地。
对于2月份的经济数据，经济学家许小年(博客)认为，央行今年两次上调存款准备金率已经明显释放出货币政策收紧信号，不排除央行采取进一步从紧措施。只是央行此时收紧货币政策，实际上是为时已晚。许小年直言不讳，“去年实施如此大规模的宽松货币政策就属政策失误。”
由于国际金价受获利平仓盘涌出拖累大幅下挫，加上11日国家统计局公布的CPI数据高于市场预期引发加息猜想，国内商品期货价格普遍在早盘低开后盘中跳水走低。上海期货交易所黄金期货受影响亦未能幸免，期价在早盘继续低开，盘中由于部分资金平仓，尾盘再度大幅收跌，主力合约下跌逾1%。
权威人士分析解读
银河证券首席经济学家左小蕾第一时间向网易财经表示，2月CPI的增长主要是春节因素和翘尾因素的影响，考虑到居民收入增加的水平。目前的CPI仍在可承受范围之内，通胀并没有恶化。
左小蕾指出，2月份正值中国的农历春节，食品价格、烟酒等价格涨的都很高，这并不奇怪，即使在去年金融风暴那么严重的大背景下，去年农历新年所在的1月CPI仍然保持正增长，而2月一下子就变成了—1.6%,春节因素对物价的影响是很大的。
另外，左小蕾进一步指出，翘尾因素的影响也不容忽视，2月CPI环比仅上升1.2%,这个水平并不高，而去年2月CPI的水平是负的，所以翘尾因素的影响很大。对于市场普遍关注的通胀问题，左小蕾多次强调，通胀并没有恶化，与农村居民收入增长8.5%、城市居民收入增长9.3%相比，物价水平仍然在可承受的范围之内。
国家统计局今日公布，2月CPI同比增长了2.7%，环比上涨1.2%。远高于市场预期。 对此，网易财经第一时间连线许小年教授，他表示，在去年全球大规模的实施宽松货币政策的情况下，全球实际早已进入通胀，只是并不主要表现在商品价格上，而是集中表现在资产价格上，而在中国国内的具体表现就是房价。
2009年全球主要股指大幅上涨，许小年分析指出，国内股市上，上证综指的市盈率已经从2008年底的约14倍升至目前的28倍，已经翻番。国内房价，1.5%的增长指数也只是被“稳定”了。
李迅雷认为，CPI同比上涨2.7%,是超预期的，市场本以为节后价格会有所回落，但涨幅还是比较大一点，则3月份继续走高的可能性增大。因此在理论上，应采用加息手段，但“两会”的基调仍是保持适度款送的货币政策，所以马上加息的可能性变小。因为国际经济形势不稳，还要观察几个月时间。预计国家会采用滞后的做法，在CPI到3%之后，考虑加息。
对于证券市场，他分析，此数据带来的是偏负面的影响，因为增加了加息预期。即便不加息，预期国家会采用多种收缩货币手段。这样，就会是估值水平相应下降。
周四A股市场在超预期的CPI数据公布后应声回落，上证指数半日收跌0.64%，地产股等对加息敏感的行业纷纷走低。中国央行周四发行了1200亿元3个月期央票，但中标收益率连续六期持稳于1.4088%；央行同时进行了830亿元的91天正回购操作，中标利率为1.41%. 从中国央行在公开市场的操作来看，其可能并不急于采取相对严厉的加息措施。
央行本周二在公开市场上发行了1000亿1年期央票，收益率连续第七周持稳于1.9264%，但发行规模创自去年10月中旬以来的新高；同时，在暂停了近两个月之后，当天央行再度重启了28天期正回购操作，发行量为500亿。 鉴于当前1年期央票利率与1年期存款利率之间仍存在利差，预计央行在加息前将会先行调高1年期央票利率。另外，下周将有1300亿元3年期央票到期，是到期量最大的一周，若2月份超预期的CPI增速触发了管理层对于通胀的忧虑，则央行很可能会在下周重启三年期央票的发行。
摩根士丹利大中华区首席经济师王庆周四表示，中国央行可能很快再次调高存款准备金率，同时最早将在4月份首次加息27个基点，第三和第四季度还会再加息两次。
机构观点
市场持续表现为弱势震荡整理行情，市场热点的延续性都比较差。特别是今日10点钟国家统计局发布2月经济数据后，CPI超过市场预期，担忧情绪笼罩市场，而今宏观数据已经明朗化，显示经济复苏态势延续良好，这却也为A股提供了坚实的基本面支撑。
因此，大摩投资认为在短线的政策退出忧虑过后，市场关心的焦点将重回基本面与价值面，大盘在未有实质利空因素的环境下，我们对后市还是持中性偏乐观的态度。不过面对目前的上下未定的行情，短线投资者重点仍以把握市场结构性机会为主，而对于中长线投资者而言，则可以逢低介入优质蓝筹股。
有必要提醒投资者仔细甄别加息预期和实际加息两者对市场影响的区别,加息预期是针对货币政策正常化的,对市场会产生中短期的压制效应;但实际加息的信号效果完全相反,由于中国央行加息行为受制于国内和国外诸多因素,是经济增长速度、通胀预期、人民币升值压力、外围经济增长状况等诸多因素权衡的结果。
如果国内步入加息周期,则从很大程度上印证了国内经济和全球经济复苏基础已稳固,经济增长开始进入新的小增长周期,在强大的流动性配合下,加息实施其实是下一轮大行情的发令枪。
关注今日公布的CPI数据,预计为平抑市场加息预期,当局会将1、2月的平均数据视之市场,在温总强调货币政策变化会谨慎从事后,市场加息预期或将弱化。外围方面,美国库存数据略低于市场预期,美股三大指数震荡,但纳指继续新高;欧元和英镑的危机仍未渡过,美元的强势继续维持,仍须回避资源品。
后市机会
光大证券认为, 短期确实存在上述调控压力:虽然1月CPI 同比增速低于预期,但未来几个月内超过3%的可能性较大;而根据市场预期,3月收紧信贷的压力较为急迫。预计监管层会继续采用各种量化调控的货币政策,加大货币回收力度,抑制通胀预期。
加息预期的实现会进一步提升银行业息差水平 看好银行股
在当前国内外经济形势下,应密切关注加息时间窗口可能前移,但短期内立即启动的可能性极小。对银行而言,若央行采用对称加息（我们认为可能性最大的方式）提高定期存款利率及贷款利率27个基点,估计上市银行2010年利润受益加息因素平均上升2.1%以上。
在目前的盈利状况和估值水平上,我们看好银行股的投资机会。2010年盈利增长确定性高,我们预测行业盈利增速28%左右。近期随着信贷规模管控,银行溢价能力显著提升,意味着在息差上升的同时,新增贷款质量较好;此外,未来宏观经济的持续复苏和加息预期的实现,亦会进一步提升银行业息差水平。
个股关注
我们维持对银行业中长期"买入"评级,个股选择上目前仍以中小银行为主,推荐浦发银行(600000)、深发展、 招商银行(行情 股吧)(600036)、 兴业银行(行情 股吧)(601166)、 民生银行(行情 股吧)(600016)和 宁波银行(行情 股吧)(002142)。国有大银行中,我们较看好的是交通银行(601328)和建设银行(601939)。
本文来源：网易财经综合
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王晓易_NE0011
