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大话2010八大机会:2500-4800区间大涨大跌

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新年的第一期,当你打开散发着墨香的《理财周刊》,总会发现一些变化。封面设计风格变了,内页的栏目版式动了。周刊作为和广大读者相伴已久的“周末情人”,力争求新求变,始终保持新鲜感。

不过,新年第一期的“大话”栏目,却保持年年亮相。本刊编辑部的各位同仁,年初以股神的勇气大胆预测,年末则以娱乐的态度自吹自擂,经过多年的修炼,将“大话”升级到了9.0版。

有意思的是,预测的结果准不准,往往是“撑死胆大的,饿死胆小的”,比如去年初正是股市暴跌后低迷之时,初出茅庐的年轻记者逆市场观点而行,放言2009年股市可达3500点,结果呢,误差仅为22点,够“神奇”!可是,在去年初黄金在800美元/盎司附近盘整时,也有记者依当时的市场普遍观点,提出金市将由牛而熊,谁知金价竟鱼跃而起,再攀历史新高。囧一回!

周立波说,“人人都喜欢钞票,可是钞票并不喜欢人人”。我们要预测“钞票的未来”,是广大读者喜欢的事,准不准只能“看钞票的脸色”了。不过这又有何妨?“大话”一登场,喜气自然来。

(声明:以下言论仅供参考,不构成投资依据。)

大话之1 股市

25004800区间大涨大跌

在2009年的“大话”中,本刊初出茅庐的记者与市场人士反其道而行之,大胆预言,“2009年上半年或许会跌到1200点之下,下半年内随着经济好转,股指或许能站上3000点,没准能到4000点”。虽然指数全年最低只见到了2037点,但最高摸到3478点,与市场专家“2009年的股市将在1800点至2200点之间波动”的预言相比,显然更靠谱一些。对2010年上证指数的预测,券商的观点集中在2800~4500点,按照目前的3000点水平,下跌空间10%,上涨空间50%。我们就再次挑战机构的预测,将下跌空间放大到15%,上涨空间升到60%,即上证指数的波动区间在2500~4800点。

实际上,按照上市公司2010年业绩25%左右的增幅预期,加上估值提升,上证指数的合理涨幅在30%左右,即摸高4000点左右;中期看好的情况下,指数底部应该是不断抬高,2639点不宜被跌破,下跌10%比较合理,即2700点左右。

不过,从A股市场2007年至今的表现看,由于包括基金、保险等在内的机构投资者所占市场份额不断提升,其对市场的操控能力日益加强。在缺乏做空机制的情况下,为了获取盈利空间,常常是过度拉高和敲低,在羊群效应下,导致市场暴涨暴跌,不是跌过头就是涨过头。有鉴于此,2010年的股市波动很有可能超出正常范围。

2009年全球股市在各国政府宽松的货币政策和财政政策的双重推动下,虽然困扰于复苏能否实现,但借助于充裕的流动性,顺利走出了低谷,实现了一定的升幅。而2010年的经济形势将比2009年复杂,因为一方面是政府宽松的政策将退出,另一方面是经济复苏基础并不牢固。收紧流动性、加息、增加政府财政收入等退市措施必将限制股市的升幅;而经济稳步复苏则将支持股市继续向好,但经济能否稳步复苏取决于政府的退出步伐。

政府如何把握退市的步伐,使经济不至于“二次探底”,是个不小的难题。市场也将因为不断揣测政策的动向而变得十分波动,大涨大跌的概率不小。如果把握不住政策动向(不仅是中国的,还包括欧美国家的),很可能白忙一年。

大话之心得:股市从来不缺钱,决定市场走势的其实就是信心。有了信心,钱会从四面八方涌来;缺了信心,钱就像沙漠中的水,消失得无影无踪。而这个世界上,最难捉摸的就是人心,自己的心魔尚无法控制,更何谈掌握别人的心智。在这个人心叵测的市场里,作为散户一定要克服贪婪心和畏惧心,随机应变,顺势而为。因为是“大话股市”,所以不得不对2010年的市场来个预测,心里却是忐忑不安。炒股票还是走一步看一步,千万别跟市场较劲!

大话之2 基市

数量化基金脱颖而出

机构资金在市场上的比重越来越高,基金获得超额收益的难度也越来越高。现在的情况和几年前大不相同,当年机构投资者只是市场上少数参与者的时候,他们很容易找到市场的“缝隙”,只要抓住这些机会,获取超额收益是很容易的事情。

现如今,机构投资者变成大部分人的时候,游戏就变成聪明人和聪明人的对决,要取得胜利不仅要靠实力,还要踩在人家的肩膀上。这种状况其实在09年就表现很明显了。年初市场虽然有所起色,但真正会一路高仓位持有股票的基金极为少数,行业和个股判断准确也是少数,最后的结果是,大量的指数基金业绩超越了主动型基金。

从基本面看,经济好转是比较明确的,明年很可能还有个上扬的过程。在这种市场环境下,尤其是行业很难把握的时候,正好是数量化基金的肥沃土壤。

数量化基金包括了我们通常说的指数基金,同时也包括用数量化策略运作的基金。我个人比较看好的是,追踪深证100、中证500的基金,这两只指数的潜在收益率比较值得期待。同时也有几只采用数量化策略的基金也很看好。市场变化太快,我们现在这个市场的复杂程度,恐怕已经到了要用计算机的阶段了。

大话之心得:

去年说的是“QDII具备战略性投资机会”,是否准确已毋庸多言。当时主要看好投资于香港市场的产品,而2009年表现最好的QDII也正如此前所预测。只是无奈当时本人最看好的俄罗斯和印度市场,没有相应产品,否则应该是巨大的惊喜了。

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