银江股份（300020）：发行价20.00元市盈率52.6倍
银江股份是一家提供智能化技术应用服务的高新企业，工程产品包括城市交通智能化、医疗信息化和建筑智能化三类。在2008年、2007年、2006年，公司营业收入分别为3.49亿元、1.88亿元、1.11亿元，后两年同比分别增长85.64%、69.37%；净利润分别为3149.76万元、2027.46万元、927.17万元，后两年同比分别增长55.36%、118.67%，保持了较高的增长水平。
竞争优势：公司已取得国家专利5项，正在申请的专利3项，各类软件著作权35项。二是具有物联网概念。城市交通智能化、医疗数字化两大主业综合竞争力国内排名第一。三是主营业务毛利增长迅速。预计未来三年公司的年复合增长率不低于30％。四是市场前景广阔。预测未来三年国内交通、医疗智能化市场规模将达到700亿，而建筑智能化每年都不少于1000亿的市场规模。
风险因素：负债结构和偿债能力风险。近三年及2009年1-6月，银江股份母公司的资产负债率明显高于行业平均水平；同时公司同期流动比率和速动比率偏低。公司同期流动比率和速动比率偏低，高负债率和低流动性给公司带来一定的偿债风险。
银江股份上市 12家券商估值区间16.3-32元
世纪证券 上市价格预测
预测机构 世纪证券
预测作者 吕丽华
预测价格 16.2-18.9元
预测摘要 预计公司09-11年EPS分别为0.54元、0.70元、0.87元，综合考虑公司所属行业发展前景、公司自身的行业地位及竞争能力，给予公司2009年30倍-35倍PE较为合理，对应合理价格区间16.2元-18.9元。
申银万国 上市价格预测
预测机构 申银万国
预测作者 尹沿技
预测价格 17.8-21.8元
预测摘要 合理价格为17.8-21.8 元。我们预计公司09-11 年完全摊薄EPS 为0.60 元、0.86 元和1.23 元。参考行业信息化上市公司估值水平，分别给予公司09、10 年29.9、25.5 倍市盈率，相应合理价格为17.8-21.8 元。
国都证券 上市价格预测
预测机构 国都证券
预测作者 姜瑛
预测价格 15.66-18.36元
预测摘要 我们预计公司09-11年摊薄每股收益为0.54元、0.72元和0.89元。考虑到公司在交通智能化及医疗信息化领域的领先地位，我们给出公司发行后合理的09年动态PE区间为29－34倍，对应公司二级市场股价的合理区间为15.66元－18.36元。建议一级市场询价区间为14.09元－16.52元。
国泰君安 上市价格预测
预测机构 国泰君安
预测作者 魏兴耘
预测价格 20.28-21.63元
预测摘要 目前国内计算机行业09 年平均PE 为37.4 倍，我们建议银江股份的合理的询价区间为15.60-16.64 元，对应2009 年的PE 估值为30-32 倍。上市目标价20.28-21.63 元，对应2010 年PE 为30-32 倍。
国联证券 上市价格预测
预测机构 国联证券
预测作者 李斌
预测价格 25.2-28.9元
预测摘要 根据公司募集项目情况，我们预计公司09-11年基本每股收益分别为0.63元、0.74元和0.9元。参考公司同行业A股公司估值情况，同时虑规模和市场地位更为相近公司的估值情况，取40倍市盈率，我们认为公司的合理价格区间为25.2~28.9元。
联合证券 上市价格预测
预测机构 联合证券
预测作者 龚浩
预测价格 16.3-17.3元
预测摘要 我们预计2009和2010年公司的收入分别为5.06和7.09亿元，同比增长45%和40%，净利润分别为4353和6095万元，每股收益分别为0.54和0.76元。按照目前二级市场上可比公司的估值水平计算，公司合理价格在16.3—17.3元之间。
银河证券 上市价格预测
预测机构 银河证券
预测作者 钱志华
预测价格 31-34.1元
预测摘要 未来盈利预测和首日估值：按照发行后的总股本，预计公司09、10、11 年完全摊薄EPS 为0.62 元、0.67 元和0.89 元，净利润同比增长32%、28%、33%。目前国内计算机行业09 年平均PE 为39 倍，根据行业的的发展前景，考虑到市场对创业板公司成长性的追捧，给予2009 年PE 为50－55 倍的上市首日目标价，对应上市首日股价运行区间31—34.1 元。公司股票发行价为20 元，对应上市首日股票涨幅为55％－70.5％。
中信建投 上市价格预测
预测机构 中信建投
预测作者 董志强
预测价格 24-32元
预测摘要 依靠在技术以及营销等方面的优势，公司能获取高于同行业平均水平的增长速度。我们预测公司2009年至2011年的EPS分别为0.56元、0.72元和0.88元，但由于行业竞争激烈，我们给予公司2009年30-33倍估值，因此该新股询价区间为18元至19.8元之间。而上市目标价为24元至32元之间，对应2010年的市盈率为31-41倍。
上海证券 上市价格预测
预测机构 上海证券
预测作者 蔡钧毅
预测价格 26-28元
预测摘要 公司主要向交通、医疗、建筑等行业用户提供智能化系统工程及服务。综合各主要研究机构对银江股份的业绩预测，其09和10年摊薄每股收益均值为0.54元和0.72元。我们预计银江股份上市首日的定价可能在26-28元之间，较发行价上涨约30%-40%。
天相投顾 上市价格预测
预测机构 天相投顾
预测作者 天相宏观策略组
预测价格 22.61-23.66元
预测摘要 预测公司2009-2011年按发行后总股本摊薄的每股收益分别为0.53元、0.67元和0.84元，我们认为公司询价的合理市盈率应为32-35倍，以2009年的每股收益0.53元进行计算，公司的合理询价区间应为16.82-18.40元。
东北证券 上市价格预测
预测机构 东北证券
预测作者 耿云
预测价格 24.30-29.70元
预测摘要 软件开发行业可比公司的市盈率在26-62 倍之间，平均为39.67倍；考虑到公司未来三年行业成长趋势较好，且订单有保障，我们认为公司上市后合理动态市盈率约45-55 倍，合理价位在24.30-29.70 元。
东方证券 上市价格预测
预测机构 东方证券
预测作者 童胜
预测价格 27.3元
预测摘要 我们预计公司2009、2010 年将实现每股收益0.60 元与0.78 元。考虑到公司所处行业未来的高成长性以及公司的行业优势地位，公司的合理价格中枢为09 年35 倍市盈率，即27.3 元。
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
