蔡钧毅：申购创业板公司首选神州泰岳

网易财经9月24日讯 从1998年算起，创业板已酝酿了十年之久。今天，首批获得批文的10家企业已经全面进入路演询价阶段，明日展开全面申购。创业板会不会分流主板的资金？哪些行业的企业最具投资前景？10家首批获批企业中谁最具投资价值？如何把握投资创业板的风险？

本期《股市观察》特邀申银万国证券研究所市场研究部总监、首席分析师桂浩明和上海证券研究所市场研究部资深分析师蔡钧毅为网友作精彩解读。

对于目前十家待申购上市公司，蔡钧毅表示申购创业板公司，如果申购的话，而且钱多的话，第一个考虑的就是神州泰岳，其次会考虑“安科生物”和“探路者”、“汉威电子”。

蔡钧毅表示，对于申购中签率，应结合发行价，结合给予的溢价率来考虑，还有比如说认为创业板应该在中小板当中溢价多少。发行市盈率，这个是55倍，我们给它的定价是怎样的定价模式。就是第一天的定价。至于以后整个市场对于创业板是怎样的定价，要经过后面市场不断的磨合才能定出这样的价格。

蔡钧毅称，从这样的分析来讲，有几个公司觉得不错，第一个就是价格最高的神州泰岳。如果你申购到的话，可以看到一个收益。基本面角度，像“探路者”，刚刚说到行业的特征，还有经营模式，这个和国外的耐克是相近的，负责是设计、销售这一块，加工是放出去的，这个模式，我觉得是服装企业模式当中盈利能力最强的企业。

而且大家知道在上海没有看到“探路者”，这个总股本不会超过六千万的，这些企业有好的商业模式，现在不是长成特别明显大人的话，这个公司后续成长性比较明显。

蔡钧毅还表示，生物股当中，安科生物和其他两家医药股相比来讲，更加来得独特一点。一家医药股看到四个多亿，再成长，再翻五倍、十倍，这个可能性不大。还有一家蓝莓药业，本来大部分的医药目录，就是这样一个，说白了，从医药行业来讲，就是缺乏爆发力的情况。

蔡钧毅谈到，还有一个是汉威电子是做环境气体测试的，我们需要找的企业是这样的，哪怕申购第一天没有兑现，后面是不是有成长性的机会，因为国家对于环境监测等等重视度在提高，而且这个产品以前都在国外生产的，总股本盘子很小，具备很大的成长力。

如果申购的话，而且钱多的话，第一个考虑的就是神州泰岳，其次会考虑“安科生物”和“探路者”、“汉威电子”。至于剩下的一批公司，溢价率水平都在50到80之间。

上述4家企业可能会达到80到100的水平，如果中签率低的话，收益率很高，也没有太大意思。只是从这样一个角度判断，第一是积极申购，第二就是顺着这样的顺序进行排队的申购，适当的去寻找第一天能够套利的，第一天上市情绪化因素是非常高的。

访谈实录：

网易财经：谢谢。网友最关心的一个问题，就是我们明天10家企业，你们两位对看好的是哪一家或者哪几家？这个关系到明天网友说申购谁？

蔡钧毅：

对于申购，既然申购，就很清楚我们在首日定价过程当中，我相信百分之八九十的人会直接获取这样一个套利。大约测算一下，如果把十家公司分一下，刚刚说中签率的问题，我直接从公司能够上市的溢价角度，现在这个溢价角度我看了研究报告，我刚刚说是五花八门的研究报告。我们现在结合什么？结合发行价，结合给予的溢价率，还有比如说我们认为创业板应该在中小板当中溢价多少。发行市盈率，这个是55倍，我们给它的定价是怎样的定价模式。就是第一天的定价。至于以后整个市场对于创业板是怎样的定价，要经过后面市场不断的磨合才能定出这样的价格。

从我们的分析来讲，有几个公司觉得不错，第一个就是价格最高的神州泰岳。如果你申购到的话，可以看到一个收益。基本面角度，像“探路者”，刚刚说到行业的特征，还有经营模式，这个和国外的耐克是相近的，负责是设计、销售这一块，加工是放出去的，这个模式，我觉得是服装企业模式当中盈利能力最强的企业。而且大家知道我在上海没有看到“探路者”，这个总股本不会超过六千万的，这些企业，我相信有好的商业模式，现在不是长成特别明显大人的话，这个公司后续成长性比较明显。

生物股当中，有一个“安科生物”，和其他两家医药股相比来讲，更加来得独特一点。一家医药股看到四个多亿，再成长，再翻五倍、十倍，这个可能性不大。还有一家蓝莓药业，本来大部分的医药目录，就是这样一个，说白了，从医药行业来讲，就是缺乏爆发力的情况。

还有一个是汉威电子也不错的，是做环境气体测试的，我们需要找的企业是这样的，哪怕申购第一天没有兑现，后面是不是有成长性的机会，因为国家对于环境监测等等重视度在提高，而且这个产品以前都在国外生产的，总股本盘子很小，具备很大的成长力。如果申购的话，我的角度考虑，如果钱多的话，第一个考虑的就是神州太略，其次会考虑“安科生物”和“探路者”、“汉威电子”。至于其他的，我看了一下，剩下的一批公司，溢价率水平都在50到80之间。

上述4家企业可能会达到80到100的水平，如果中签率低的话，收益率很高，也没有太大意思。我只是从这样一个角度判断，第一是积极申购，第二就是顺着这样的顺序进行排队的申购，适当的去寻找第一天能够套利的，第一天上市情绪化因素是非常高的。