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曹凤歧:应完善制度发展股市 杜绝高市盈率IPO

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网易财经9月11日讯 金融海啸爆发一年后,全球金融危机在各国的经济刺激政策下逐渐消解,但经济复苏前景仍不明朗,二次探底的担忧仍在。如何让世界经济重回增长轨道?中国经济如何巩固复苏?A股在全球经济复苏预期下的超级反弹行情能否演绎成持续的新牛市?

大连举行的2009夏季达沃斯论坛主题是重振增长。网易股票频道本期“股市观察·达沃斯特辑”特邀北京大学金融与证券研究中心主任曹凤歧教授、首都经济贸易大学证券期货研究中心主任徐洪才教授,就“全球经济重振增长与A股牛市归来”这一主题进行全面探讨。

针对目前新股发行高市盈率的现状,曹凤歧提出了质疑。曹凤歧认为,任何国家都不可能完全市场化,在中国某些领域还不能市场化的时候,政府应该进行管理。国家应该设立监管制度把高市盈率的新股发行拒之门外,不要在一级市场就制造了泡沫。

曹凤歧再一次提出,中国股市与宏观经济有关系,但还不完全是宏观经济的晴雨表。中国股市本身有很多制度上的缺陷,日后必须在规范中发展这个股票市场。

以下为嘉宾的发言实录:

网易财经:可是市场会调节,市场选择的啊。

曹凤歧:任何国家都不可能完全市场化。中国有些地方还没达到市场化的程度,为什就么不管啊,这是不对的。

网易财经:赚的越多越好。

曹凤歧:所以你不向老百姓询价,向机构询价。别说是市场的结果,谁不知道58倍是什么概念,就是投资58年才能回本。本还回来了还需要50年,那人家的利息呢,对不对。而在股市上我们什么都没有。你在一级市场炒到51倍,中小企业版30多倍,这是不可以的。这样来做不行。一级市场已经是30多倍的市盈率了,二级市场不高于它能赚钱吗?那二级市场必须要超高啊。所以把股民都套里了。新股发行制度下,在一级市场上,普通老百姓还是买不到股票,还是机构买股票。所以大家只有首日上市去炒。

网易财经:来的及就跑,来不及就套。

曹凤歧:跑不了。上市可以卖的大户是卖掉的,所以散户接盘第二天才能卖。所以很多老百姓在市场好的时候想进的时候,就像三精药业,好多散户陪掉了。你说这是宏观经济问题还是微观经济问题?是市场本身问题!所以就是说为什么不能市场化的时候还要市场化啊。利率都还没有放开,这块就放开了。在投资者不成熟的情况下要不要考虑这个问题。所以我的博客里面提了一个最新的询价和指导相结合的观点。询价是可以的,但是监管部门要有一条原则,市盈率必须在1到30倍的范围。超过30倍的监管部门有权去否决上市申请。

为什么在国外市场就十几倍的市盈率?中国是新兴市场20多倍也差不多,以前说22倍还可以接受,现在应该是比较理性一点。现在中国是过度投机,你要跑我就跑,你要进我就进,而恰恰把这个市场搞乱了。所以我说中国股市与宏观经济有关系,还不完全是宏观经济的晴雨表,这是多年的情况。中国股市就是本身自己的问题,必须在规范中发展这个股市。那么假设中国股市要好了,资金是不成问题的。中国股市不好,大小非减持问题等等都出来了。

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