桂浩明:市场已渡过恐慌期 10月反弹是大概率事件

申银万国研究所市场研究总监 桂浩明

网易财经9月11日讯 统计局今日公布消息，8月份我国CPI同比下降1.2%，CPI环比上涨0.5%，PPI同比下降7.9%。由于经济数据好于市场预期，受此影响，今日大盘震荡走高，个股全面活跃，沪指盘中一度攻击3000点整数关口。

就以上这些市场热点问题，网易财经连线申银万国市场研究部研究总监桂浩明进行独家解读，并就未来股市的走势做出分析。

经济已经在不断稳步回升

网易财经：您怎么看8月份公布的宏观数据？

桂浩明：我觉得主要有两点，第一固定资产投资33%的增长，高于市场此前预期。此前市场预期固定资产投资在30%以下，目前的数据说明，四万亿投资已经初见成效，而经济已经在不断稳步回升。

8月CPI同比下降1.2%，比上月明显收窄，这意味着经济逐渐摆脱通缩，企业盈利有望见底回升。按照目前的速度，我们预计今年9、10月份就将回到正值。

网易财经：申银万国是在所有券商中率先预测到股市8月调整的一个，从目前的数据看，利空因素有没有消失？

桂浩明：之前市场主要是对信贷增速的担心，现在看来，8月份增加4000多亿，虽然比往年有所减少，但是流动性还是比较充裕的。另外，此前市场调整还有一个因素是工业增加值减少，8月增速也超出市场预期。

在大家最关心的房地产方面，1-8月房地产开发完成投资累计增长14.7%，其中8月单月增速为34.6%，较上月的19.6%有大幅度提升。1-8月房屋新开工面积6.31亿平方米，累计同比增长-5.9%，单月增加24.2%（7月份分别为-9.1%和0.3%）。房地产投资开始走出低谷，单月增速甚至回到了较高水平。

股市10月份成功地展开反弹将是大概率事件

网易财经：最新数据的出台能否支撑股市进一步的上涨？

桂浩明：从数据来看，股市是可以得到进一步的支撑了，那么在经历了8月份的暴跌之后，9月份有望开始构筑底部并反弹。9月初股市的上涨，可以视为这种行情的写照。不过单一月份的数据尚不能支持经济和股市的全面回暖。

目前，市场基本渡过了对“动态微调”的恐慌。与2007年年底的情况不同，现在无论是中国经济还是世界经济，都在逐步好转之中，企业的利润是在走上升通道，资产价格摆脱低迷、有序上涨是大趋势。在这种情况下，股市向上运行的过程中出现反复是正常的，但这种反复不会导致行情的逆转。换言之，如同经济不会“二次探底”一样，股市也不可能回到一年前的格局中去。因此，9月份大盘找到支撑，10月份成功地展开反弹将是大概率事件。