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银河证券周卓玮:有色金属关注三类公司

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网易财经9月1日讯 银河证券有色金属行业分析师周卓玮表示,从有色金属板块上市公司发布的半年报来看,09年上半年业绩与去年同期相比大幅下降,主要是以内上半年金属价格同比大幅回落,而从季报来看,二季度比一季度有所好转,主要是因为二季度的金属价格已经出现了明显的回升,大多数金属价格底部已经上涨了一倍了。下半年更多的可能针对的是实体经济需求的恢复,带来的金属价格的振荡向上的走势。

谨慎乐观,估值不便宜

目前周卓玮给出的行业评级是谨慎乐观,首先从需求判断,金属的需求环比增长态势会比较明显,上半年主要是国内的经济复苏,下半年可能是国外发达国家的复苏,而他们的复苏将会导致对金属的库存需求加大。

其次从价格上判断,下半年的金属价格仍然会维持一个向上的走势,但是可能增长的速度远远不如上半年。前期的投资的需求,尤其是国内上半年大量的进口,所以导致金属价格上升至高位,反而成为下半年金属价格上涨的制约因素。而且下半年流动性也可能有一些不确定的因素。

再次,目前整个A股市场有色股票的估值水平已经充分的反应了这个预期,也就是说估值上并不便宜,所以维持谨慎乐观的评级。

黄金价格上涨缺乏刺激因素

周卓玮认为下半年,有色板块追捧性的资金肯定是有的,“可以在回调以后买入”,周卓玮表示,像铜,镍、锌、铝的这些金属市场需求弹性就比较大,在他们下游的房地产、汽车这些需求弹性比较大的行业里面,应用较多,他们可能也会有阶段性的表现。至于黄金的价格是维持一个比较高的位置,但是想继续上涨缺乏新的刺激因素。

关注三类公司

对于金属板块上市公司个股,周卓玮认为可以关注三类公司。

第一类就是金属价格上涨受益程度较高的企业。

第二类是当价格继续再难以大幅上涨的时候,可以关注存量资源价值,包括市值和企业价值的对比分析,资源价值有优势的公司。

第三类就是仍然是有潜在的资源扩张的预期的上市公司,因为上半年A股市场,受追捧的有色公司很多都是在资源扩张上有比较大收获的公司。

实际上有色金属板块,大家更多的定位为资源属性的公司,在周期低谷的时候扩张资源,对公司的长远发展是一个非常正面的影响。如果是国家出台一些对小金属的有实质性政策,可能也会有一些相关性的机会。

上半年有色金属上市公司进口增加,周卓玮认为上半年的进口主要是国内的投资需求比较大,价格高,所以导致国内外价值有套利空间,但是其实国内有很多的产能已经过剩的,像铝这些行业也出现了进口,这个现象是不正常的。而且从实体经济来看,实体的消费并没有这么大,所以其实更多的是作为了一个投资性的需求,包括国家收储,企业储备,民间储备,而这样的情况很难持续。金属国内外的价格套利空间消失以后,金属价格就恢复正常的态势。

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