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银河证券朱力军:家电板块下半年有机会补涨

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网易财经8月30日讯 银河证券家电行业分析师朱力军接受网易财经专访时表示,根据中报显示的数据,家电销售超出了他的预期,下半年家电下乡和以旧换新依旧会带动家电销售的增长。他认为下半年家电行业依然有补涨的机会,其中最看好青岛海尔。

家电下乡效应延续到2012年

2009年上半年GDP三驾马车中的外贸出口依旧疲软,投资基本集中在固定投资上,但是国内消费却得到了强劲的拉动,家电下乡的政策和补贴使得农村市场开始活跃。但如果下半年政策转向,或者政策效应递减,家电行业的增长是否还能持续?对此,朱力军认为家电下乡的政策至少能延续到2012年,行业增长依然会持续一定时间。目前家电以旧换新只是一个试点,未来不排除在更多的省市出现。不过,朱力军也表示,政策递减效应会出现,但是针对现在目前外需不足的情况,依旧一个很好的补充作用。

朱力军表示以旧换新将会成为未来的趋势之一,因为冰箱、洗衣机、彩电这些大的家电逐渐的进入更新换代的时候,而根据他的分析,彩电的更新需求是最大的,其次是冰箱跟洗衣机。空调因为单价高和电费增长的原因,更新换代需求不大,但是在农村的普及率还比较低,从家电下乡的角度来说,未来的空间还是很大的。上他同时还提出,上半年空调内需很难弥补出口带来的损失,而彩电国内的需求基本可以弥补。

家电板块估值处于历史低位

家电行业是一个相对成熟的行业,竞争相对激烈,销售量高净利润却很低,朱力军提出目前家电行业同质化严重,而未来品牌和技术能提高一个企业的议价能力,利润也会逐步提高。

目前家电的估值处于历史低位,白电只相当于大盘PE的0.71倍,朱力军认为造成低估值的原因主要还是因为上半年资金更关注抵御通货膨胀的行业和上游资源型企业,家电行业因为有出口下降预期,在通胀预期下也不能保值,所以市场资金追捧热情不大。但是如果以一个长线的眼光来看,中国制造未来依旧迅速前进,这个板块还是有机会获得利润的。

家电板块下半年有机会补涨

下半年钢材等资源价格均有上涨预期,那会不会挤占家电行业本来就微薄的利润空间呢?朱力军表示,这对于小型的家电企业影响会比较大,但是较大型的家电企业一般会跟厂家签订长期合同,而且大型企业有产品的消化能力,所以对利润冲击要小很多。

朱力军认为下半年家电行业存在补涨的机会。下半年出口有可能回复,业绩增长存在逾期,而目前估值较低,所以下半年仍然有补涨的机会 ,这样的机会也会存在于一些中游的制造业和下游的消费品。

家电板块最看好青岛海尔

在个股方面,朱力军看好青岛海尔,最重要的一点就是公司的战略发生了变化,青岛海尔将会成为集团白电的整合平台,更多的资源将会向青岛海尔倾斜,另外一个原因就是青岛海尔的电冰箱一直处于国内龙头的地方,目前国内的电冰箱发展比较快,在政策刺激下,冰箱是所有的大家电里面增长最快的一个行业,所以利润提高得比较快,另外热水器也会逐渐进入上市公司,这也将推动公司业绩的潜在增长。

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