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银河证券毛昂:航空股谨慎推荐 不宜过分追高

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视频:银河证券毛昂:航空股谨慎推荐 不宜过分追高

网易财经825日讯 航空类上市公司业绩半年报近日竞相披露,网易财经独家专访银河证券交通运输行业分析师毛昂。对于航空行业的上半年表现,毛昂表示总体来讲经营情况较好,但是目前股价已经趋于合理,不宜过分追高。

上半年中国航空客运周转率总体上升,国际业务下滑收窄

毛昂表示,各航空公上半年的经营情况应该说比较好的。尽管去年下半年,在全球经济危机影响下,全球的航空业经营收入和客座率都下滑了20%,但是中国的航空业客运周转率是上升了13%到15%。虽然国际部分客运周转率喝货运周转率仍下滑了10%左右,但是降幅收窄。

航空业未来潜力巨大

三季度随着旅游的高峰来临,整体经济的恢复以及国家刺激消费的政策,促进了航空业的快速恢复。毛昂说:“中国的航空拥有很大的潜力,因为中国的航空现在基本上每年是两亿人次,实际上真正坐飞机的人也就是四、五千万人,对于全国13亿人来说,整个航空的人流还不到5%。后备潜力非常大,可以说未来十年可能要翻两倍,未来二十年可能翻四倍,这个潜力是存在的。”

油价是最不稳定因素

当谈到对航空业最不利因素时,毛昂直指国际油价。目前国际油价已从最低点的40美金一桶上升至70多美元,国内航油价格每月调整一次,已经从年初的每吨3900元人民币调至目前的每吨5200元人民币左右,这对国内的航空公司成本压力较大。毛昂对此现象表示“油价一涨毛利率就降。去年航空业之所以亏损严重,除了客座率下降,最主要的原因就是去年的航油在历史最高的位置。而今年下半年油价可能还会上升至80美元一桶,航空必须保证10%以上的毛利率,才能保证不亏损。”针对目前市场上关于再次征收燃油附加税的说法,毛昂表示十分有可能,因为哪怕800公里之内调20块钱,800公里之外调50块钱,也能抵消掉部分影响。

航空股过分追高有风险

毛昂目前对于航空行业给出的是“谨慎推荐”的评价,他认为虽然目前航空业在稳步恢复中,但是股价上升的速度却过快,失去了年初的估值优势,目前回调压力之下的股价已经和业绩增长匹配,如果股价再次上升即存在风险。“年初的时候可能国航三块钱,最高的时候十块钱,最近七到八块钱中间徘徊。所以如果股价上升速度过快,就存在回调压力。证券市场反应要比投资者的反应,比经营好转的速度还要快,但是我们看到必须相匹配,如果过分的追高也要存在风险。”

针对于航空板块里个股的表现,毛昂指出经营最规范的是国航,但是航油上涨对于国航是把双刃剑,航油上涨,使得国航的航油保值合同损失减小,但是经营成本增加,利润减少。而且国航还有一个不利因素就是他拥有45%左右的国际航班,而目前国际航班的旅客上座率、航班需求、国际货运都在下降。但是国际航线开通不易,一旦断了再恢复很难,所以现在很多航线是在坚持。

南航潜力最大

毛昂表示,南航在航空公司里面潜力最大,经过了05年-07年的整合,目前南方航空经济指标大幅增加,原来跟东航差不多,后来直追国航,而且南航现在口碑也比较上来了,基本上上座率也逼近国航,而且打折率也是少了。

海航跻身全国竞争行列

对于资产规模较小的海航,毛昂认为海航目前想变成第四大航空品牌,可能会以海南岛为基地打旅游牌,虽然资产规模小,但是这个公司周转率比较多,虽然经济指标不如国航,但是整体他是比较灵活,而且也分布到京沪航线上了,所以进入了全国的竞争行列。

未来将是三大航的天下

对于未来航空业的发展趋势,毛昂表明最终的结果很可能很多航空公司都被三大航所间接控制。如果上海航空现在和东方航空要合并,合并后在上海的份额就基本占到50%,所以可能现在竞争就是以上海为基地是国航跟东航竞争,北京和广州这条航线,国航和南航竞争,这两条干线是中国赚大钱的地方。

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