光大证券8月3日网上路演实录(1)

主持人

各位嘉宾、各位投资者、各位网友:

大家好！欢迎光临中国证券网路演直播室。光大证券股份有限公司首次公开发行A股网上路演现在开始。本次路演由上海证券报中国证券网主办,感谢您的关注。

首先让我们一起了解一下光大证券首次公开发行A股的基本情况。光大证券首次公开发行不超过52,000万股A股,发行价格区间为19.00元/股至21.08元/股。本次网上发行日为2009年8月4日,申购时间为上交所正常交易时间(上午9:30至11:30,下午13:00至15:00)。申购简称为“光大申购”；申购代码为“780788”。发行结束后,光大证券将在上海证券交易所上市,预计挂牌时间不晚于8月19日。募集资金将全部用于补充公司资本金。

7月27日,光大证券刊登了股票招股意向书,为了使广大投资者对本次发行的有关情况和相关安排有一个更全面详细的了解,今天,公司管理层主要成员和东方证券股份有限公司相关人员一起作客中国证券网,将与大家进行为时3个小时的在线交流,欢迎大家积极参与。

谢谢！

接下来让我们一起来认识一下现场的各位嘉宾:

光大证券股份有限公司董事长唐双宁先生,

光大证券股份有限公司副董事长罗哲夫先生,

光大证券股份有限公司总裁徐浩明先生,

光大证券股份有限公司助理总裁、财务总监胡世明先生,

光大证券股份有限公司助理总裁、研究所所长杨赤忠先生,

光大证券股份有限公司董事会秘书梅键先生,

光大证券股份有限公司董事会办公室副主任朱勤女士,

东方证券股份有限公司副总裁桂水发先生,

东方证券股份有限公司投资银行业务总部副总经理,保荐代表人段虎先生,

东方证券股份有限公司投资银行业务总部业务总监,保荐代表人韦荣祥先生,

东方证券股份有限公司投资银行业务总部高级经理,汪音先生,

感谢各位嘉宾的光临。下面有请光大证券股份有限公司董事长唐双宁先生致推介辞。

董事长 唐双宁

尊敬的各位嘉宾、各位投资者和各位网友:

大家好！

欢迎大家参加光大证券股份有限公司首次发行股票网上路演活动。在此,我谨代表光大证券对广大朋友的关心与支持表示由衷的感谢！

2007年7月国务院正式批准了光大集团改革重组方案,拟将光大集团组建为国内第一家持牌的、国家控股的金融控股集团公司。作为光大集团旗下唯一一家全国性综合类证券公司,光大证券是首批三家创新试点证券公司之一。公司资产质量优良,业务规模与主要营业指标居国内证券公司前列。公司成立以来积极投身于国内资本市场,各项业务迅速发展。公司以建设现代投资银行为目标,在证券承销、证券经纪、资产管理、证券投资、基金管理、财务顾问、投资咨询等传统业务领域领先,亦在集合理财、权证、资产证券化、融资融券、股指期货等创新业务领域领跑。

光大证券的发行上市,意味着新一轮券商IPO将开花结果,优质证券公司将提升证券板块在市场中的地位和影响力,也将对市场带来积极影响,保证并维护中国资本市场长期的繁荣与稳定。光大证券将不负重托,承载中国资本市场所托付的这一份责任与荣耀。

我们会不懈的工作和努力,为把公司建设成为资本充足、内控严密、运营安全、服务优质、效益良好、创新能力和市场竞争能力突出的优秀证券公司奠定坚实的基础。

本次光大证券公开发行股票并上市,是光大证券也是光大集团发展历程中的一个重要里程碑。我们相信,依托资本市场,充实资本实力,内外联动,和谐发展,光大将充分发挥政策优势与协同优势,在中国金融的万里长河中前行,创造绚丽的未来。

今天,我们非常高兴地来到中国证券网,也非常真诚地希望借此机会能够与我们的投资者进行坦诚沟通。今天的网上交流活动,我们抱着互信、务实、平等、协商、共赢的态度而来。我们真诚地希望能够通过这次机会,与广大流通股股东进行充分沟通,获得大家对公司的理解、认可与支持。我们坚信,广大投资者的高度信任与大力支持,将是光大证券成功发行的重要保证。通过网上交流与沟通,我们将充分听取各位朋友的建设性意见,以进一步推进公司的创新和发展。我相信,光大证券一定能创造更加优良的经营业绩,来回报各位投资者,回报社会！

谢谢大家！

主持人

感谢唐董的精彩致辞。下面有请东方证券股份有限公司副总裁先生桂水发致辞。

保荐嘉宾 桂水发

尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位朋友:

大家好！

首先,我谨代表保荐机构--东方证券欢迎大家参加光大证券股份有限公司的A股发行网上路演。东方证券作为光大证券的合作伙伴,本次能够与光大证券携手,为光大证券的进一步发展贡献力量,我们深感荣幸。值得荣幸的并不只是因为我们能够参与光大证券的发行活动,而更在于我们可以与投资者一起关注和支持光大证券的发展壮大,见证光大证券在中国资本市场高速发展轨道上迈出的重要一步。

光大证券不仅见证了我国证券市场发展的历程,而且为我国资本市场做出了杰出的贡献。其取得的众多行业内第一如下:第一批拥有A、B股股票发行主承销商资格的证券公司之一；第一批获准设立权证的证券公司；第一批开展资产管理业务的证券公司；第一批创新试点的3家证券公司之一,公司业务范围涉及目前国内证券公司的所有主要领域,各项业务实力均居业内前列。

本次募资,将帮助光大证券本身在业务、管理等方面发扬光大,更是充足了我国证券市场的资本实力,为证券市场的稳定、健康发展奠定了坚实的基础。与此同时,我们将一如既往地为光大证券提供高质量的服务,并愿与光大证券及各位投资者共同分享成功的喜悦。我们对光大证券未来的发展前景充满信心,我们诚挚地向广大投资者推介这样一家资本、人才、业务优质的,经营多元化,极具创新能力的证券公司。欢迎大家踊跃提问、积极认购。

最后,我谨代表承销团预祝光大证券本次发行取得圆满成功！谢谢！

主持人

感谢桂总的精彩致辞。

各位投资者、各位网友:本次交流活动的现场推介部分暂时告一段落,您可以通过多种方式参与到本次活动当中,欢迎广大投资者热情参与我们的网上交流,现场推介部分就到这里,下面进入网上交流环节。

向总裁徐浩明提问：请解释一下“传统业务争份额，创新业务抢先机”的含义是什么？

总裁 徐浩明

对于证券公司传统业务，如证券经纪业务、投资银行业务、证券投资业务、基金管理和资产管理业务、固定收益业务等，公司的目标是逐渐提高其市场占有率水平和盈利能力。对于证券公司未来发展的创新业务，如融资融券业务、股指期货等金融期货业务、直接股权投资业务、境外证券业务以及金融衍生品业务等，公司的目标是尽早在人才、技术、产品、机构和客户等方面做好充分准备，力争在业务资格方面获得领先优势，并迅速提高市场占有率，取得较好的经营效益。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：请介绍一下公司董事会的构成情况？

副董事长 罗哲夫

公司第二届董事会由11人组成，其中独立董事4名；目前在任董事9人，其中独立董事3名。公司董事由股东大会选举产生，每届任期3年，任期届满连选可以连任，独立董事连任时间不得超过6年。谢谢！

向助理总裁、财务总监 胡世明提问：公司近三年来的利润总额是多少？

助理总裁、财务总监 胡世明

本公司2006年、2007年度和2008年的合并报表利润总额分别为131,769万元、696,191万元和172,940万元，谢谢！

向助理总裁 研究所所长 杨赤忠提问：请教公司研究人员构成？

助理总裁 研究所所长 杨赤忠

公司研究所研究团队共有52人，平均年龄33岁，团队主要分为宏观策略研究、行业研究、金融工程和债券研究三个领域。所有人员均为本科以上，硕士33人，博士研究生（含博士后）11人。谢谢！

向助理总裁、财务总监 胡世明提问：请财务总监谈下公司管理层对未来发展前景的分析

助理总裁、财务总监 胡世明

公司将以科学发展观统领各项工作，紧紧抓住我国证券市场制度性变革的历史机遇，树立“传统业务增份额，创新业务抢先机”的改革与发展观，做强做大经纪、投资银行、证券投资等传统业务，在集合资产管理等创新业务上保持在业内的领先地位，在股指期货、融资融券、QDII、直接投资、资产证券化、企业年金投资管理等未来的创新业务上取得先发优势；进一步提高经营管理水平，强化风险控制，加强品牌建设，完善激励约束机制，把人力资源开发和信息化建设放在更加突出的位置，全方位拓展业务收入来源，熨平市场波动对公司利润的影响，改善盈利模式，努力提高服务收费类业务收入的比重，全面提升公司的核心竞争力，以更好的财务业绩回报广大投资者。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：影响行业发展的不利因素有哪些？

董事长 唐双宁

根据我的了解，目前影响我国证券业发展的不利因素大概有这么几个方面：一是国内证券公司资本规模偏小，抵御市场风险能力较弱；二是经营方式趋同，业务结构单一，缺乏稳定多元的盈利模式；三是金融创新工具不足，证券公司金融创新能力和风险管理能力较弱；四是在对外开放加速的情况下，国内证券公司面临较大的混业化和国际化竞争压力；五是行业内机构比较分散，证券公司的数量比较多，同质化竞争的现象比较突出，虽然这几年整个证券行业的发展比较快，但总体上还处于小、散、弱的状况。还有其他，主要是这么几个方面吧。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：公司营业收入的构成情况能介绍下么？

副董事长 罗哲夫

本公司营业收入包括代理买卖证券业务手续费净收入、证券承销业务净收入、受托资产管理业务净收入、利息净收入、投资业务收入（含金融工具处置收入、金融工具持有期间获得的股息或利息、交易性金融工具公允价值变动收益、长期股权投资获得的收益等）和其他业务收入等。

向助理总裁、财务总监 胡世明提问：公司近三年来的利润总额是多少？

助理总裁、财务总监 胡世明

本公司2006年、2007年度和2008年的合并报表利润总额分别为131,769万元、696,191万元和172,940万元，谢谢！

向助理总裁 研究所所长 杨赤忠提问：请教公司研究人员构成？

助理总裁 研究所所长 杨赤忠

公司研究所研究团队共有52人，平均年龄33岁，团队主要分为宏观策略研究、行业研究、金融工程和债券研究三个领域。所有人员均为本科以上，硕士33人，博士研究生（含博士后）11人。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：公司也强调“以人为本”，以后海外业务的拓展也需要大量高质量的人才，在人才方面公司未来的计划是怎么做的？

副董事长 罗哲夫

公司将继续完善现有的人力资源开发与管理体系，计划通过内部培养、外部引进、加强员工培训和外部合作等多种方式大力扩充人才队伍，提高业务水平，改善员工的知识结构、年龄结构和专业结构，加强人才使用管理，形成一支高素质、有活力和凝聚力的能够满足公司发展需要的干部员工队伍。谢谢！

向助理总裁 研究所所长 杨赤忠提问：请介绍光大证券在研究方面的成绩。

助理总裁 研究所所长 杨赤忠

在行业研究实践中，研究所建立了宏观研究、策略研究、行业与公司研究三者相结合的系统化研究模式，以宏观研究指导并支持策略研究与行业公司研究，而策略研究与行业公司研究又对宏观研究提供验证和反馈，同时，策略研究支持、总揽行业公司研究，行业公司研究反馈、补充策略研究。在质量控制方面，研究所成立内核小组，在满足时效性的同时，对研究报告严格把关，并且所有路演及重点报告推荐均须通过内部答辩，以避免分析师认识问题的片面性。在此基础上，研究所的业务水平已达到国内同行业领先地位，2005年、2006年连续两年被国内权威媒介评为“国内最有影响力的证券研究机构”之一，并有分析师被评为“全国最佳分析师”。2008年在《新财富》杂志最佳分析师评比中，获得通信、地产行业第三名、化工行业第五名。

向保荐嘉宾 韦荣祥提问：主承销商如何看待光大证券的未来发展？

保荐嘉宾 韦荣祥

光大证券在传统的证券经纪业务、资产管理业务、投资银行业务，名列行业前列。本次光大证券成功发行上市后，将进一步增大资本的实力。为下一步巩固传统业务的真正优势，开创新的创新业务，打下了坚实的基础。我们对光大证券发展前景充满信心，谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：公司领导：目前我国证券行业整体发展状况如何？

副董事长 罗哲夫

自2001年下半年到2005年上半年，我国证券市场经历了一次长达4年的股价指数持续下滑、股票交易量不断萎缩的熊市，国内证券公司普遍出现了经营困难，甚至有部分证券公司因出现巨额亏损或者重大违法违规行为而被迫关闭。自2005年下半年开始至2007年底，我国证券市场逐渐复苏，股价指数开始攀升、股票交易量不断放大，国内证券公司的经营状况普遍转好，A 股市场股票融资额位列全球资本市场第一，创历史新高。2007 年，证券行业收入总量大幅增长，超过2,000 亿元，是2006 年的3 倍以上，其中，代理交易佣金总量1,500 亿元，同比增长315%，股票承销佣金总量90 亿元，同比增长112%。

虽然2008年我国遭遇了雪灾、地震等严重的自然灾难，世界经济也受到了金融危机的巨大影响，经济增长放缓。但自2008年第四季度以来，我国政府采取了迅速而有力的措施来应对经济危机，出台了一系列有利于经济长期发展的制度性举措。截至2008年底，境内上市公司总数达到1,625家，沪、深两市股票市场总市值已达12.13万亿元，已进入二级市场流通的市值4.52万亿元，投资者开设的有效证券账户总数达到10,449万户。

进入2009年以来，国内证券市场出现了股价指数启稳回升、股票交易量有所恢复的良好局面。我国宏观经济已经开始出现复苏迹象，投资者信心也得到提振。截至2009年6月末，上证指数较年初上涨62.52％，沪深300指数较年初上涨74.2％，两市流通市值近9.1万亿元，总市值近24.5万亿元。中央政府和相关金融监管部门也非常重视金融证券行业在国民经济中的作用，制定了一系列提高证券市场深度、广度的政策，并提出了在2020年将上海建设成为与我国经济实力相符合的国际金融中心。这些政策将为我国证券市场的健康、稳定发展提供保障。随着宏观经济的逐渐复苏以及资本市场改革的不断深入，国内证券市场将继续健康、稳定发展。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：请问公司是如何发挥竞争优势的?

总裁 徐浩明

光大证券作为我国资本市场和证券行业的一家有影响力的证券公司，目前综合业务量和市场竞争力位居行业前十，公司成功登录资本市场后，我们将在以下四个方面进一步发挥竞争优势：第一，依托光大集团的政策优势和协同优势，在符合监管的条件下，着力进行集团的客户、信息、技术、渠道等各种资源的整合；第二，在依法合规、稳健经营的前提下，进一步完善内部控制体系，严格加强内部管理，严密防范经营风险；第三，进一步均衡的业务结构，买方业务和卖方业务并举，创新业务和传统业务并重；第四，在创新业务领域，进一步发挥先发优势，逐步提高创新业务在整个收入和利润中的比重。

向保荐嘉宾 汪音提问：近期监管部门和市场对保护流通股东利益的呼声越来越高，请问公司对类别股东表决制是如何理解的？

保荐嘉宾 汪音

感谢你提问，随着市场的全流通，光大证券的股票其实已经是全流通，只是一些股东有锁定期限的限制，在保护中小流通股股东的利益方面，光大证券通过公司章程，设立监事会，设立独立董事，已经在制度上做了相应地安排，相信光大证券上市后，会一如既往的倾听广大流通股股东的意见。

谢谢！

向助理总裁、财务总监 胡世明提问：我国证券行业的发展趋势怎样？

助理总裁、财务总监 胡世明

自2004年2月《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》发布以来，资本市场各项改革和制度建设取得重要进展，市场运行机制和运行环境正在得到极大改善，制约资本市场功能发挥及证券市场持续健康发展的基础性、制度性问题逐步得到解决。随着证监会推出以净资本为核心的风险控制指标管理办法以及对证券公司采取分类监管、扶优汰劣的监管思路，国内证券行业正迎来持续健康发展的新阶段。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：公司独立董事和监事是否真正发挥了作用？

副董事长 罗哲夫

公司独立董事和监事依据有关法律法规和《公司章程》的规定谨慎、认真、勤勉地履行权利和义务，对公司治理结构的完善和运作的规范化发挥了积极有效的作用。谢谢！

向董事会秘书 梅键提问：网上交易是经纪业务发展的主要方向，请谈下目前光大证券网上交易的情况。

董事会秘书 梅键

网上交易是公司经纪业务，是公司向客户提供的一种交易方式。目前公司网上交易的交易量占公司交易总量的70%左右。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：请介绍一下光大证券保荐业务的简要情况？

总裁 徐浩明

股票发行主承销及上市保荐业务是证券公司较为稳定的利润来源之一，也是证券公司争夺客户资源的焦点领域。本公司于1996年获得证监会颁发的《经营股票承销业务资格证书》，成为第一批拥有股票发行主承销商资格的证券公司之一；我国目前对证券经营机构实行分类管理，依据《证券法》、《证券公司管理办法》、《证券经营机构股票承销业务管理办法》和《证券发行上市保荐业务管理办法》的规定，本公司已于2004年4月申请注册为首批保荐机构，从事证券发行的主承销与保荐业务。2008年1月，公司被深圳证券交易所评为2007年度中小企业板最佳保荐机构（5家）之一。2009年3月，公司投资银行获《证券时报》2008中国区优秀投行“中小板最佳投行”称号。谢谢！

向保荐嘉宾 汪音提问：作为券商，您给予公司在投资者关系管理方面有什么建议呢？

保荐嘉宾 汪音

根据证监会对上市公司的要求，在投资者关系管理方面，主要以董事会秘书为主要责任人，光大证券在此方面也会充分尊重投资者的意见，加强与投资者沟通。

谢谢！

向董事会秘书 梅键提问：为何证券公司行业不太有新兴力量进入？

董事会秘书 梅键

证券行业在我国受到严格监管，实行行业准入行政许可制，有很高的进入壁垒。《证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券公司管理办法》等法律法规规定了设立证券公司及开展相关业务的条件，《证券法》规定：“设立证券公司，必须经国务院证券监督管理机构审查批准。未经国务院证券监督管理机构批准，任何单位和个人不得经营证券业务”。

部分优质证券公司通过兼并收购，营业部数量迅速增加，在经纪业务、金融产品销售等领域拥有较大的网络优势。此外，股票承销、债券承销等业务的市场集中度迅速提高，尤其是大型企业的股票、债券发行基本集中于少数几家证券公司。随着部分业务领域市场集中度提高以及优质证券公司市场领先地位开始确立，新进入者开展相关业务面临更大障碍。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：请问公司经纪业务领域，是如何做好内控的？

副董事长 罗哲夫

公司通过组织架构体系的建设，使不同部门在客户交易结算资金管理的过程中各司其职，在相互联系的基础上保持必要的独立和制衡。

组织层面，经纪业务实行了前后台业务分离，除营业部负责人外，营业部的后台岗位，包括后台负责人、信息技术岗、出纳均实行总部直派制度并定期轮岗，营业部的财务人员在公司总部集中记账；建立了授权管理机制，对各类业务进行分级授权管理，同时依据权限设置双人分责、相互监督制衡、岗位分离、权限最小化的原则，建立了柜台业务权限管理制度，对柜台业务权限实行集中管理及审批制度。

制度建设层面，公司制订并执行《营业部标准化管理办法》、《证券服务部管理制度》、《营业部财务负责人管理办法》、《营业部内部风险报告制度》、《营业部业务差错事故处理管理办法》等规章。

公司严格按照证监会《客户交易结算资金管理办法》、《创新试点类证券公司客户资金独立存管试行标准》以及相关规定的要求，建立了封闭运行、集中管理的客户交易结算资金管理体系，实现客户资金与公司自有资金的完全、严格分离。

实施了客户交易结算资金第三方存管，将客户交易结算资金纳入第三方存管体系，实现了客户资金封闭运行、客户资金多方核对，从而使得客户资金更加安全，有助于进一步防止客户资金被挪用；加强了对客户托管证券资产的安全监管，实现了客户托管证券资产的安全、透明、完整、可控、可查。公司详细、准确记录客户托管证券资产的明细资料；加强与登记公司的股份对账工作，防范客户托管证券资产风险，杜绝卖空情况的发生。

技术层面，公司建立了集中管理体系，实现了经纪业务系统的交易集中、清算集中、财务集中、数据集中、监控集中，并实行分级授权管理，柜台操作最高权限集中在经纪业务总部。公司建立了实时风险监控系统，通过各营业部所有交易数据的实时上传，能够实时监控所有营业部所有账户的明细数据和信息，对证券营业部资金划转、证券转移、交易活动进行实时监控，并对异常资金流转、异常证券转移、异常交易及违规行为实时预警，以杜绝营业部违规业务的发生。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：公司靠什么来赢得投资者的信心？

总裁 徐浩明

在公司今后的发展中，我们将按照现代金融企业制度的要求，进一步完善公司治理，以提高资本收益率为核心，坚持市场化经营，坚持商业化操作，保持业务的持续、稳定的发展，依靠诚信、创新来赢得投资者的信心。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：请问公司将如何完善治理结构以防止公司经营受控股股东主观影响？

副董事长 罗哲夫

公司完善了内部决策机制，有关重大投资、对外担保和资产(股权)处置活动均实行逐级审批和授权机制，涉及到未来发展的重大决策均在充分的市场调查的基础上，结合公司的实际业务和技术能力做出，并咨询专业机构的意见。目前，公司已形成了管理层集团经营决策的机制，不受控股股东个人主观因素的影响。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：请您谈谈光大证券的内控建设情况如何？

副董事长 罗哲夫

公司风险管理部负责对公司内部控制执行情况进行实时监控，对违反内部控制制度的行为进行风险揭示，揭示的方式包括及时的电话提示、风险提示函、风险专项报告、风险管理周报等，并对监控对象的整改情况进行跟踪监控。公司稽核部对公司内部控制制度的执行情况进行全面的事后的检查和监督，公司纪检监察部对违反内部控制制度的行为进行责任追究处理。公司法律合规部负责与各业务及职能部门一起对公司各业务规章制度进行全面的复核和修订，保证公司的各项业务制度和流程符合证券公司内部控制要求。谢谢！

向保荐嘉宾 桂水发提问：在目前的大盘情况时发行股票对上市价格的定位有什么影响，您认为开盘能在什么价位比较合理？

保荐嘉宾 桂水发

证券市场的行情对新发股票的上市价格具有一定的指导作用，特别是同行业的上市公司股票价格，目前上市的证券公司有多家，股价有高有低，但光大证券是一家具有集团协同效益的综合类证券公司，对其价格的评判需要考虑的因素很多，上市后市场表现一定会让投资者满意。你的心里价格就是合理的价格。谢谢！

向董事会办公室副主任 朱勤提问：能否了解光大证券的人员储备情况呢？

董事会办公室副主任 朱勤

公司强调“以人为本”，建立和完善全面合理的考核制度和奖惩分明的激励机制，构建了具有光大特色的企业文化，汇聚了一大批素质优秀、经验丰富的投资银行保荐代表人、投资管理专家、优秀研究员等专业证券人才和资深管理精英。本公司员工平均年龄为33岁，本科以上学历的比例达73.49%，硕士、博士的比例为19.41%。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：请问证券行业对外开放所带来的影响？

副董事长 罗哲夫

我国政府在2007年中美第二次战略经济对话期间宣布，将逐步扩大符合条件的外资证券公司的业务范围，允许其从事证券经纪、证券投资和资产管理等业务。证券市场将进一步对外资开放，国内证券行业的竞争将会加剧。

外资证券公司在资本实力、产品创新能力、风险管理及人力资源等方面具有较大优势，国内证券公司原有传统业务将直接受到威胁。同时，国内证券公司在诸多产品创新领域也将面临外资证券公司的挑战。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：请问公司如何形成差异化的竞争优势的呢？

副董事长 罗哲夫

通过资源配置的战略倾斜，强化光大证券的品牌业务、强势业务。在研究业务带动下，以资产管理业务、投资银行业务和机构销售业务为突破，买方市场形成理财优势，卖方市场形成投资银行、机构销售优势，最终形成光大证券的差异化竞争优势。谢谢！

向董事会办公室副主任 朱勤提问：公司在交易系统等基础系统方面做的不错，如何进一步提高呢？

董事会办公室副主任 朱勤

根据公司业务发展目标，适应证券交易规模迅速扩大、新的交易品种不断推出、非现场交易规模扩大以及证券公司各项业务管理与决策日益集中化等要求，进一步加强信息技术建设，完善各项信息技术设施。结合公司业务管理和业务发展的需要，整体提高IT应用水平，有效集中整合公司所有的信息系统资源，构建总部集中式架构的IT模式。本公司将分步骤完成用户统一认证门户系统、集中式业务处理系统以及数据交换平台、客户服务平台、营销管理平台、风险管理平台、决策支持平台、企业资源管理平台等建设，使公司的信息技术建设充分为公司业务发展服务，成为公司的核心竞争力之一。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：请问光大证卷上是对拓展国际业务有和帮助? 有无引入国内外包含港台策略投资人的想法？请介绍。谢谢！

总裁 徐浩明

光大证券上市后，国际化经营是未来发展的战略之一，公司将凭借强大的资本实力，在恰当的时机，用设立子公司或重组购并等各种方式，迈出国际化的步伐。光大集团在香港有丰富的证券资源，未来在集团内部进行经纪、资产管理、承销保荐等业务的整合，也是选项之一。我们相信，境外业务的拓展，会进一步改善收入和利润来源单一的状况，更好地为股东创造价值。

向董事会秘书 梅键提问：最近有些媒体，报纸，报道了光大证券顺利上市后会造富一些股东，如上海宏普、嘉峪关宏丰等。请问您对此的看法

董事会秘书 梅键

我看到了相关的报道，也注意到了类似的新闻在其他公司IPO的时候也出现过。公司努力做好自己的工作，在稳健发展的过程中，为所有投资人争取好的回报。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：请问，如今市场国际化发展，光大证券如何适应市场的发展，赢得行业先机？

副董事长 罗哲夫

我们将在条件成熟的情况下，尽早设立香港子公司，在国际化的市场环境里完成资源培养、人才储备、业务开拓、利润增长的过程，提高国内各项业务的技术含量、创新能力，以在更高层次上参与国际竞争。谢谢！

向董事会秘书 梅键提问：能介绍一下目前股东情况？

董事会秘书 梅键

目前公司拥有13家股东，具体的情况请参阅公司的招股意向书。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：我国证券在行业管理方面有哪些政策？

副董事长 罗哲夫

行业管理政策方面的主要涉及机构、人员和业务等方面，具体包括：《证券公司管理办法》、《外资参股证券公司设立规则》、《证券公司设立子公司试行规定》、《关于证券公司增资扩股有关问题的通知》、《证券业从业人员资格管理办法》、《证券公司董事、监事和高级管理人员任职资格监管办法》、《证券公司监督管理条例》等。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：公司未来的人员储备计划如何？

总裁 徐浩明

我们将继续完善现有的人力资源开发与管理体系，计划通过内部培养、外部引进、加强员工培训和外部合作等多种方式大力扩充人才队伍，提高业务水平，改善员工的知识结构、年龄结构和专业结构，加强人才使用管理，形成一支高素质、有活力和凝聚力的能够满足公司发展需要的干部员工队伍。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：请问近年来利用网上交易的情况。

副董事长 罗哲夫

本公司建立了全国性的网上证券交易系统，第一批获得证监会网上交易安全认证，连续三年获得“中国优秀证券网站”称号；在全国开通了集咨询、专家坐席、集中委托电话为一体的呼叫中心（Call Center）。本公司通过先进的网络、电话、手机等多种交易手段，为客户提供方便、安全、快捷的非现场交易服务，亦为本公司经纪业务的低成本扩张和运营打下了良好的基础。

随着现代信息技术的普及应用，网上交易在经纪业务中所占的比例逐年提高。2005年本公司网上交易金额为780亿元，比2004年增长39%。2006年本公司网上交易金额为3,588亿元，比2005年增长360%。2007年本公司网上交易金额为21,096亿元，比2006年增长488%。2008年本公司网上交易金额14,962亿元，比2007年下降29%。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：光大证券上市后，对集团的影响如何？谢谢

游客8870

中国光大集团正在按照国家的要求进行改革重组，两年来改革重组工作在艰难前行，取得了可喜的成绩。集团主要的金融企业光大银行取得了成立十六年以来最好的经营业绩，六年来首次向股东分红，光大同加拿大永明金融集团合资的光大永明人寿保险公司经过双方坦诚交换意见已经同意由合资公司转制为中资公司，增资扩股，由中方控股并行使经营权，实现双方的互利共赢。当然，这还需要监管部门的批准。光大集团在香港的几家上市公司经受住了金融危机的考验，保持稳健经营，新成立的资产管理公司正在积极拓展业务，其他企业也都稳健发展。这次光大证券上市是整个光大集团改革重组的一个重要组成部分。第一，可以增加公司本身的资本金，完善公司治理，加快各项业务的发展，为公司的发展和为股东创造更多的利益奠定基础。第二，可以为光大集团以及其他所属企业的改革重组探路搭桥。第三，可以增强市场信心，改善市场形象。所以，这次光大证券的上市对整个光大集团来讲意义非常重大。光大集团作为主要控股股东，要积极支持光大证券的发展。

向保荐嘉宾 桂水发提问：光大证券发行市盈率是不是太高了啊？

保荐嘉宾 桂水发

光大证券的发行价格目前定为人民币19.00元/股-21.08元/股之间，按本次发行前的总股数计算，对应的市盈率区间为44.19倍至49.02倍。按本次发行后的总股数计算，对应的市盈率为52.78-58.56倍。但我们也都知道，2008年是证券公司最困难的一年，以2008年的公司经营净利润为基数计算的市盈率仅供参考，没有反应公司未来的发展。等到2009年底，我们再回头来看，光大证券发行市盈率应该是较合理的。谢谢！

向助理总裁 研究所所长 杨赤忠提问：本次募集资金超过100亿，你准备投入多少资金做自营

助理总裁 研究所所长 杨赤忠

目前公司的自营业务由其他领导分管，但我作为公司投资决策委员会成员，可以代为回答这个问题。我们的自营业务规模是先确定风险限额，再倒推投资规模，当然也要更多考虑市场的机会，而不是根据现金流状况或者财务资源来确定规模。所以就目前的市场情况看，我们不会因为上市募集资金到位，就立刻大规模提高自营规模。但总体上我们会采取积极而不激进的策略，适当增加自营的规模和仓位。

向保荐嘉宾 桂水发提问：东方证券此次担任光大证券IPO的主承销商，且融资超过100亿元，请问有何感想？

保荐嘉宾 桂水发

首先感谢您与我一起分享光大证券发行上市的喜悦！光大证券此次融资过百亿。不仅将帮助光大证券本身业务、管理等方面发扬光大，更是充足了我国证券市场的资本实力，为证券市场的稳定、健康发展奠定了坚实的基础。谢谢！

向保荐嘉宾 汪音提问：近期监管部门和市场对保护流通股东利益的呼声越来越高，请问公司对类别股东表决制是如何理解的？

保荐嘉宾 汪音

感谢你提问，随着市场的全流通，光大证券的股票其实已经是全流通，只是一些股东有锁定期限的限制，在保护中小流通股股东的利益方面，光大证券通过公司章程，设立监事会，设立独立董事，已经在制度上做了相应地安排，相信光大证券上市后，会一如既往的倾听广大流通股股东的意见。

向董事长 唐双宁提问：请问公司如何完善治理结构，以维护公司及广大股东利益？

董事长 唐双宁

公司以严格按照公司法及证监会的有关规定，建立并逐步完善了股东大会、董事会、监事会、经理层相互制衡的现代法人治理结构，严格遵守《证券公司治理准则》、《证券公司内部控制指引》等相关法律法规的要求，公司治理结构科学合理。通过治理结构的完善和执行，切实保护广大投资者的利益。

向总裁 徐浩明提问：请问公司投资银行的发展目标是什么？

总裁 徐浩明

公司投资银行业务的发展，就是要发现企业的价值，创造企业的价值，与企业共同成长。按照“无论大中小，只要项目好”的发展策略，继续巩固公司在投资银行保荐承销项目数量上的排名优势，逐步提高保荐承销业务的市场份额，努力使保荐承销金额的市场占有率提高到5%以上。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：光大证券除了目前上市的目标以外，公司未来整体的发展目标是什么？

董事长 唐双宁

公司将以本次首次公开发行股票（A股）并上市为契机，充分发挥作为首批创新类证券公司的政策优势和资本优势，充分发挥光大集团作为金融控股集团的政策优势和协同优势，以提高资本收益率为中心，坚持专业化管理、商业化运作，切实转变经营模式和业绩增长方式，巩固和扩大传统业务市场份额和经营效益，全力争取获得证券公司创新业务的先发优势，探索开展境外证券业务，培育新的业务和盈利增长点；进一步完善治理结构，构建适度集中、资源共享、运营高效的现代管理体系；逐步增强营销能力、定价能力、交易能力、风险控制能力、研发创新能力以及企业文化等核心竞争能力；形成稳健、专业、创新的经营特色，努力将公司打造为一家能够为客户提供优质、全面证券金融服务、主要经营指标位居国内证券公司前列的现代金融企业。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：Ｈ股公司光大控股现时有近四成光大证券股份，未来会不会减持股份？

副董事长 罗哲夫

目前没有这个计划。

向副董事长 罗哲夫提问：请问公司高管，你们如何判断公司未来的二级市场走势？如果购买公司的股票能赚钱吗？

副董事长 罗哲夫

二级市场股票走势受很多因素的影响，除了整个市场的行情以外，还有行业、心理预期等不确定性。如果单从基本面的角度来讲，我相信公司的股票二级市场走势将是令投资者满意的。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：本次参加路演推介的最大感受？

副董事长 罗哲夫

投资人专业、认真、热情，感谢所有投资人对公司和公司发行上市的关注，我们会在这些关注和支持下继续做好公司的各项工作，给投资人以好的回报，谢谢。

向总裁 徐浩明提问：请问徐总，对于公司58.56倍的市盈率怎么看，是否偏高，这个数据对应的应该是2008年公司的业绩，在2009年券商业绩大幅反弹的情况下，目前公司的动态市盈率应该是多少，谢谢。

总裁 徐浩明

受益于中国经济的长期健康发展和证券行业景气度的回升，作为在中国资本市场上有影响力的证券公司，光大证券拥有良好的发展前景。投资者购买的是企业的未来，即未来的盈利能力和增长。从未来盈利对应的市盈率来看，是合理的。希望投资者秉持长期价值投资的理念，成为长期投资者。

向副董事长 罗哲夫提问：我是一名新股民，我想买你们公司的股票，你能指点吗？

副董事长 罗哲夫

谢谢您关心我们光大证券，有关公司情况比较详细的披露在我们公司的《招股意向书》中，请您在决定购买前认真阅读相关资料。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：公司会倾向于以何种方式回报股东，是现金分红还是送股？

副董事长 罗哲夫

采用何种方式回报股东，要根据实际情况而定，现金分红和送股都是可能的。谢谢！

向董事会办公室副主任 朱勤提问：能介绍一下发行人与中介机构之间的关系吗？

董事会办公室副主任 朱勤

发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他权益关系。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：公司对与投资者服务是否有专门的举措？

副董事长 罗哲夫

为进一步规范和加强公司与投资者和潜在投资者之间的信息沟通，加强投资者对公司的了解和认同，促进公司与投资者之间的良性互动关系，以形成尊重投资者、服务投资者的管理理念，切实保护投资者利益，公司制定了《光大证券股份有限公司投资者关系管理工作制度》。同时，公司董事会秘书负责投资者关系管理事务的组织、协调工作。董事会办公室为投资者关系管理职能部门，负责接待投资者来访，回答投资者咨询，向投资者提供公司披露的资料等各类投资者关系管理活动，必要时安排公司董事、监事、总裁及其他高级管理人员与投资者见面沟通。公司发行上市后，将按照公平、公正、公开原则开展投资者关系管理工作，平等对待全体投资者，并遵循相关法律、法规及证监会和上海证券交易所的相关规定，保障所有投资者的知情权及合法权益。并应尽可能通过多种方式与投资者及时、深入和广泛地沟通。谢谢！

向董事会秘书 梅键提问：请问董秘您在信息披露过程中将如何履行您的职责？

董事会秘书 梅键

董秘主要负责协调和组织公司信息披露事宜，包括代表公司办理信息披露事务、健全信息披露的制度、接待来访、负责与新闻媒体及投资者的联系、回答社会公众的咨询、联系股东，向符合资格的投资者及时提供公司公开披露过的资料，保证公司信息披露的及时性、合法性、真实性和完整性。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：公司上市的目的是什么？

董事长 唐双宁

上市的目的是通过上市建立更加完善的经营机制，通过融资平台的打造，实现资本、资源的分配、使用与产业经营有效的结合，实现企业的可持续发展，做大做强主业，并实现企业发展和社会发展的统一。谢谢。

向副董事长 罗哲夫提问：公司在风险管理方面的机构设置是怎么样的？

副董事长 罗哲夫

公司的风险管理架构采取分层架构、集中管理模式。公司建立了三个层级的风险管理体系，主要包括：第一层为公司董事会的监控；第二层为风险控制工作委员会以及法律合规部、风险管理部、稽核部、纪检监察部的风险监控；第三层为各部门的风险管理。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：请问最近三年，光大证券每股净资产多少元及净资产收益率是多少？

总裁 徐浩明

2006年每股净资产为1.48元，2007年每股净资产为3.45元，2008年来每股净资产为3.54元。2006年至2008年净资产收益率分别为：25.3%、47.2%、14.2%。

向副董事长 罗哲夫提问：请问我国证券公司的竞争形势如何？

副董事长 罗哲夫

证券公司数量众多、竞争激烈；证券公司业务种类相对单一、存在同质化竞争的情况；证券行业出现分化，部分优质证券公司开始确立行业领先地位；证券行业对外开放不断深入，竞争更为激烈。谢谢！

向助理总裁、财务总监 胡世明提问：公司的利息净收入情况怎么样呢？

助理总裁、财务总监 胡世明

利息净收入在公司的营业收入中占有一定比例。利息净收入的主要来源为公司自有资金利息收入和客户交易结算资金利差收入。客户交易结算资金利差收入为公司的一项无风险收入，所以，利息净收入与客户交易结算资金的规模密切相关。2006年、2007年和2008年的利息净收入分别为4,212万元、27,815万元和49,869万元。利息净收入2008年比2007年增长的主要原因为：2008年公司自营证券投资规模大幅减少，自有货币资金大幅增加使得自有资金利息收入增加所致。利息净收入2007年比2006年有较大幅度的增长，主要原因为：该期间内证券市场交投活跃，公司经纪业务客户数量增加且客户交易结算资金大幅增加。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：公司本次募集资金的用途何在？

总裁 徐浩明

根据公司2007年第四次临时股东大会决议，本次发行募集资金在扣除发行费用后，将全部用于补充公司资本金。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：请问本次发行数量？

副董事长 罗哲夫

不超过52,000万股（每股面值1.00元），不超过发行后总股本的15.21%。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：公司对现有中小股东权益保护的实际执行情况如何？

副董事长 罗哲夫

公司自成立以来，一贯坚持规范运作，重视对中小股东利益的保护。公司的重大决策和日常运作均严格遵守有关规定，履行有关的法定程序。在股东大会表决关联交易时，控股股东均回避表决。控股公司和实际控制人均承诺不会从事与公司有同业竞争的业务或参与在商业上对公司构成或有可能构成直接或间接竞争的业务或活动。截至目前，公司未发生任何侵犯中小股东利益的行为。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：请介绍下公司的所得税政策以及所得税费用。

副董事长 罗哲夫

2006年度、2007年度，公司根据《外商投资企业和外国企业所得税法》和《外商投资企业和外国企业所得税实施细则》的相关规定，外商投资企业在中国境内或者境外分支机构的生产经营所得和其他所得由总机构汇总缴纳所得税，税率为33%。2008年1月1日起，根据《中华人民共和国企业所得税法》和《中华人民共和国企业所得税法实施条例》的相关规定，企业所得税税率为25%。报告期内，公司采用资产负债表债务法核算所得税。公司合并报表2006年、2007年和2008年的所得税费用分别为40,259万元223,302万元、27,448万元。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：光大集团会持股光大证券多久？

董事长 唐双宁

长期持有。谢谢！

向助理总裁、财务总监 胡世明提问：近三年公司的资产负债率情况如何？

助理总裁、财务总监 胡世明

公司2006年末、2007年末和2008年末的母公司报表的资产负债率分别为：36.44%、22.71%和10.63%。需要补充说明的是，证券公司的资产负债率是资产与负债同时扣除了客户交易结算资金以后计算而得的。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：市盈率怎么那么高

董事长 唐双宁

我们将兢兢业业地做好公司的各项工作，用良好的业绩回报投资人。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：公司近三年来公允价值变动收益是多少？

副董事长 罗哲夫

公司2006年、2007年和2008年的公允价值变动收益分别是12,406万元、119,060万元和-131,583.万元。谢谢！

向助理总裁、财务总监 胡世明提问：能介绍一下公司近三年总营业收入是多少么？

助理总裁、财务总监 胡世明

公司的主营业务收入在最近三年来保持了持续、快速的增长。2006年度、2007年度和2008年公司营业收入分别为203,658万元、982,440万元和369,102万元，2009年1-6月，公司实现营业收入247,829万元（母公司未审数）、262,030万元（未审合并数）。谢谢!

向助理总裁、财务总监 胡世明提问：能介绍一下公司近三年总营业收入是多少么？

助理总裁、财务总监 胡世明

公司的主营业务收入在最近三年来保持了持续、快速的增长。2006年度、2007年度和2008年公司营业收入分别为203,658万元、982,440万元和369,102万元，2009年1-6月，公司实现营业收入247,829万元（母公司未审数）、262,030万元（未审合并数）。谢谢!

向董事会秘书 梅键提问：能否谈谈股利分配的顺序？

董事会秘书 梅键

根据有关法律法规和公司章程的规定，公司缴纳所得税后的利润，应当提取利润的10%列入公司法定公积金并提取一般风险准备金和交易风险准备金各10%，且公允价值变动收益不得向股东分配。公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配。股东大会违反规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。公司持有的本公司股份不参与分配利润。公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。但是，资本公积金将不用于弥补公司的亏损。法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本的25%。谢谢!

向副董事长 罗哲夫提问：公司利润总额变动趋势怎么样？

副董事长 罗哲夫

本公司2006—2008年度的利润总额分别为131,769万元、696,191万元、172,940万元，变动的主要原因为，2006年至2007年年底，我国股票市场逐步步入牛市、交投活跃，公司营业收入大幅增加，而公司的主要营业支出增长幅度远低于收入的增长幅度。但自2008年以来，我国股票市场大幅下跌，股票指数不断创出新低，股票、基金、权证交易量比上年同期大幅萎缩，公司2008年度利润总额较上年同期下滑75.16%。

2009年1-6月，母公司实现净利润128,301万元、合并报表实现净利润126,429万元，以上数据未经审计。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：目前很多券商盈利主要来自经纪和自营业务，风险较为集中。请问光大在优化盈利结构，形成差异化竞争方面有没有具体的措施？

董事长 唐双宁

通过资源配置的战略倾斜，强化光大证券的品牌业务、强势业务。在研究业务带动下，以资产管理业务、投资银行业务和机构销售业务为突破，买方市场形成理财优势，卖方市场形成投资银行、机构销售优势，最终形成光大证券的差异化竞争优势。谢谢！

向助理总裁、财务总监 胡世明提问：公司近三年来摊薄净资产收益率是多少？

助理总裁、财务总监 胡世明

公司2006年、2007年和2008年的摊薄净资产收益率分别是25.34%、46.81%和12.96%。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：请问公司近年来为何货币性资金大幅增加？

副董事长 罗哲夫

货币性资金包括客户货币性资金和公司自有货币性资金。客户货币性资金是指经纪业务客户交易结算资金，包括存放在银行的客户银行存款和存放在登记结算公司的客户结算备付金；自有货币性资金同样包括存放在银行的自有资金和存放在登记结算公司的自有结算备付金。自2006年、2007年底以来公司货币性资金大幅增加，其中客户的货币性资金大幅增加的主要原因是随着股票指数的逐步走高，证券投资者队伍扩大，入市资金大幅增加。但2008年末客户货币性资金减少的主要原因是，随着2008年股票指数的大幅下跌，证券投资者队伍逐步减少，部分资金撤离股票市场。公司自有的货币性资金逐年增加的主要原因是公司盈利增加和适时的增资扩股，2008年末大幅增加的主要原因是2008年公司大幅降低自营证券投资规模。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：请问光大是否能创新作为创新试点证券公司

董事长 唐双宁

公司是首批创新类试点证券公司。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：请简单介绍一下公司的主要资产情况？

副董事长 罗哲夫

本公司主要资产包括货币资金、结算备付金、交易性金融资产、买入返售金融资产、存出保证金、可供出售金融资产、长期股权投资、固定资产、无形资产、递延所得税资产、其他资产为。公司主要资产的详细数据请阅读招股说明书。

向董事长 唐双宁提问：公司有哪些缺点或不足，在今后的发展中将会遇到哪些困难？

董事长 唐双宁

市场经济的主要特征是完全性竞争，公司这些年所取得的成绩只能说明过去。我们一直在思考：“如何保持企业长盛不衰？如何使企业效益能持续、稳定增长？”这是我们不断回答的难题，也是没有终结的困难。总之一句话，只有全力付出才能求发展，发展是硬道理。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：请问，预计股票什么时候能正式上市？

副董事长 罗哲夫

公司上市时间预计不晚于8月19日。

向副董事长 罗哲夫提问：请问公司最近三年业务和管理费用的基本情况？

副董事长 罗哲夫

公司近三年管理费分别为：2006年为146,924；2007年为227,206；2008年为63,735

向董事长 唐双宁提问：请问公司本次募集资金投向是什么？

董事长 唐双宁

补充资本金。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：公司以后会不会增发？

董事长 唐双宁

我们将会综合考虑公司的发展需要和市场的情况。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：请问公司的治理结构如何？是否规范并符合上市公司的要求？

董事长 唐双宁

近三年来，公司股东大会、董事会、监事会、独立董事和董事会秘书制度逐步建立健全，公司已建立了比较科学和规范的法人治理结构。我们根据《公司法》和中国证监会颁布的《上市公司治理准则》、《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》、《上市公司章程指引（2006年修订）》等法律、行政法规、规范性文件，修订了《公司章程（草案）》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《独立董事工作细则》、《董事会秘书工作细则》、《对外担保决策制度》和《关联交易决策制度》等法人治理制度文件，建立了符合股份有限公司公开发行股票并上市要求的法人治理结构。股东大会、董事会、监事会按照《公司法》及《公司章程》的要求履行各自的权利和义务，公司重大生产经营决策、投资决策及重要财务决策严格按照《公司章程》规定的程序与规则进行，公司成立以来，上述机构依法运作，未出现违法违规现象，功能不断得到完善。谢谢！

向董事会秘书 梅键提问：公司能否说明股利分配的一般政策？

董事会秘书 梅键

我们发行的股票均为人民币普通股（A股），同股同权，同股同利。我们将按股东持股数额分配股利，股利分配采取现金股利、股票股利或其它合法的方式。在每一个会计年度结束后6个月内由董事会根据公司盈利状况和发展情况，提出利润分配方案，经股东大会通过后实施。经股东大会批准，公司可决定是否分配中期股利。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：为什么金融创新对证券公司来说显得尤为重要？

总裁 徐浩明

金融创新是证券公司拓展业务空间的有效手段，国际证券公司利用专业化优势，对利率、汇率、期权期货、互换等金融工具进行分解组合，形成各种复杂程度不一、特点各异的金融衍生产品，并根据客户需求提供个性化金融创新服务。业务的多元化和全球化以及金融创新的深入，增加了国际证券公司的利润来源，分散了经营风险。相比之下，我国资本市场尚处于起步阶段，国内证券公司在金融创新方面才刚刚起步，可利用的金融创新工具还相当有限，难以满足投资者日益综合化、个性化的投资需求。

随着证券市场规模迅速扩大、信息技术迅速发展以及金融产品创新步伐不断加快，证券公司面临的风险环境也更为复杂，风险识别和管理难度越来越大，不仅信用风险、市场风险和流动性风险等日益扩大，而且结算风险、操作风险和法律风险，乃至声誉风险和人才风险等其它风险因素也日益显现，这势必放大证券公司的经营风险，要求证券公司必须进一步加强风险管理。谢谢！

向助理总裁、财务总监 胡世明提问：公司近三年来的长期投资比率是多少？

助理总裁、财务总监 胡世明

公司2006年、2007年和2008年的长期投资比率分别是0.70%、0.50%和0.47%,连续三年呈下降趋势。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：请问您觉得光大证券的核心竞争优势是什么？

董事长 唐双宁

公司的核心竞争优势包括：（1）依托光大集团金融综合经营平台，共享光大集团的品牌、客户与渠道等金融资源。（2）财务基础稳健，资产质量优良。（3）传统业务快速稳定增长，创新业务占据先发优势。（4）建立了完备的风险管理制度和内控体系，树立了依法合规、稳健经营的合规文化。（5）形成了以光大经纪、光大投行、光大理财、光大研究等为基础的光大证券综合金融服务品牌。（6）渠道网点布局合理，非现场业务增长迅速。（7）素质优秀、经验丰富的人才队伍。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：请谈下光大证券如何建立自己的品牌？

总裁 徐浩明

品牌是证券公司获取超额利润和保持长期竞争优势的重要因素。自本公司成立以来，基于经纪业务成长起来的“光大证券”服务品牌逐渐延伸到投资银行、资产管理、研究咨询、权证创设等多元化的业务架构中，形成了以“光大证券”品牌为主体、众多业务品牌为补充的品牌架构，力争为客户提供优质、完善的金融服务，并不断提升本公司品牌在社会、同业及客户中的知名度、美誉度。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：公司近三年来代理买卖证券业务净收入是多少？

副董事长 罗哲夫

2006年、2007年和2008年代理买卖证券业务净收入分别为68,831万元、427,268万元和257,181万元。

向董事长 唐双宁提问：请问公司上市后将如何提升自身的竞争力?

董事长 唐双宁

通过本次公开发行上市，建立本公司资本金的持续补充机制，促进股权结构多元化，进一步完善法人治理结构；转换管理体制和经营机制，提高信息披露质量，增加经营管理透明度，构建完善的现代金融企业制度，从而提升公司的竞争力。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：光大的盈利波动较大,无论赚钱赔钱,都主要依赖股票自营业务,风险很大,请问总裁今后如何降低这种风险?

总裁 徐浩明

自营业务是证券公司的主要业务之一，光大证券近年来自营业务善于根据市场状况，灵活调整投资规模和资产结构，取得了稳定的收益。证券公司的基本定位是专业中介服务机构，今后我们将在继续做好自营业务的情况下，进一步加大经纪、资产管理、承销保荐等卖方业务的资源配置力度，进一步加大创新业务在整个收入和利润来源中的比重，努力保持业绩的稳定性和成长性。

向董事长 唐双宁提问：请问公司上市后在投资者关系管理领域将有何举措？

董事长 唐双宁

公司将严格按照相关法律法规做好上市公司信息披露工作，努力做好公司的经营管理，以优良的业绩回报投资人。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：公司在2007年营业外支出为何较前年增加很多？

董事长 唐双宁

2007年营业外支出较上年增加22,115万元，主要原因为公司确认支付给宁波市人民政府的公益性捐赠2.4亿元、处置固定资产净损失2,471万元以及东方网案件已达成和解冲回已计提的损失5,325万元。谢谢!

向副董事长 罗哲夫提问：请问公司证券投资的风控机制如何？

副董事长 罗哲夫

公司设立证券投资部负责本公司的股票自营投资，金融衍生品部负责金融衍生产品的研究、设计、报批和具体运作。

本公司证券投资决策机构按照“董事会——投资决策委员会——证券投资部”的三级体制设立。公司董事会是公司证券投资业务的最高决策机构。证券投资业务的规模和可承受的风险限额由董事会确定。公司投资决策委员会是投资运作的管理机构，投资决策委员会根据董事会的授权制订证券投资业务的资产配置策略、投资品种范围和重点投资事项。证券投资部是公司证券投资业务的具体执行机构，在投资决策委员会授权的投资范围内，负责具体投资项目的决策和执行工作，并进行必要的内部风险控制。证券投资部日常投资决策由内部审核小组民主投票决定，采用票决制决定个股是否入选股票池及具体买卖时点。谢谢！

向助理总裁、财务总监 胡世明提问：公司递延所得税的处理现状怎么样？

助理总裁、财务总监 胡世明

发行人报告期内递延所得税资产形成的主要原因为税法与会计准则规定的资产、负债的计税基础不同（资产账面值低于税法规定值或负债账面值高于税法规定值）而形成将来可抵扣的时间性差异及可抵扣亏损产生的暂时性差异。2008年年末递延所得税资产变动的主要原因：（1）2008年股市大幅下跌，公司持有的可供出售金融资产公允价值较2007年末大幅减少，已低于其初始成本，使得2008年末递延所得税资产较2007年末增加19,871万元。（2）2008年经主管税务机关核准公司核销坏帐11,718万元，减少递延所得税资产2,930万元。（3）已计提尚未支付的奖金按原所得税清算政策预计纳税调整增加递延所得税资产6,171万元。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：公司近三年来的资本性支出情况如何？

董事长 唐双宁

2006-2008年公司资本性支出主要为购建固定资产、无形资产和其他长期资产的支出，2008年公司资本性支出主要为公司购建固定资产等支付的现金11,121万元，2007年73,102万元，2006年5,488万元。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：公司在未来是否有重大的资本性支出？

董事长 唐双宁

公司目前暂无重大的资本性支出计划。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：请问公司经纪业务的发展目标是什么？

副董事长 罗哲夫

证券经纪业务的发展目标是提高公司经纪业务增值服务能力，提升市场占有率到5%以上，进一步提高公司经纪业务的市场排名。在本次发行募集资金到位后，本公司将在提高现有营业部竞争力的同时，在政策允许的条件下，通过新设和收购兼并等方式，力争使证券营业部数量增加到120家以上，并进一步优化网点布局。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：公司如何克服控股股东和实际控制人利用其控制地位损害中小股东的利益？

董事长 唐双宁

为了保护中小股东利益，针对大股东控制风险，公司章程规定：“股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东不应当参与投票表决，其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数”；“股东大会对有关关联交易事项的表决，应由出席股东大会会议的非关联股东（包括股东代理人）代表所持表决权的二分之一以上通过方为有效”；“金额在3,000万元以上且占公司最近一期经审计净资产绝对值5％以上的关联交易应当提交股东大会审议”。同时，本公司建立了独立董事制度，本公司现有3名独立董事，占本公司董事会成员人数三分之一，本公司独立董事均能按照《公司章程》的规定履行职责，并就有关事项独立地发表意见，这将有助于进一步维护中小股东的利益。谢谢！

向助理总裁、财务总监 胡世明提问：请问公司应收款情况如何？

助理总裁、财务总监 胡世明

2006年末、2007年末和2008年末的应收款余额分别为64,355万元、54,112万元和36,949万元。在各报告期期末，公司对存在回收风险的应收款项计提了足额的准备。2008年12月31日公司应收款项账面金额为36,949万元，已计提坏账准备19,346万元，净额17,603万元。（1）应收款项2008年12月末比2007年末减少17,163万元，下降幅度为31.72%，主要原因是：公司于2008年对判决已经生效、已无财产可供执行的不良债权以账销案存方式进行了核销处理，本次核销的不良债权合计为11,718万元。（2）应收款项2007年末比2006年末减少10,243万元，下降幅度为15.92%，主要原因是：公司2006年向宁波市人民政府公益性捐款12,000万元经过严格的审批程序后计入了2007年营业外支出。经注册会计师审计，报告期期末应收款项不存在大的预期回收风险。报告期内公司风险控制能力增强，存在回收风险的应收款项全部为在报告期期初以前形成，报告期内没有新增回收风险大的应收款项。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：请公司领导解释一下“传统业务争份额，创新业务抢先机”的含义？

副董事长 罗哲夫

对于证券公司传统业务，如证券经纪业务、投资银行业务、证券投资业务、基金管理和资产管理业务、固定收益业务等，公司的目标是逐渐提高其市场占有率水平和盈利能力。对于证券公司未来发展的创新业务，如融资融券业务、股指期货等金融期货业务、直接股权投资业务、境外证券业务以及金融衍生品业务等，公司的目标是尽早在人才、技术、产品、机构和客户等方面做好充分准备，力争在业务资格方面获得领先优势，并迅速提高市场占有率，取得较好的经营效益。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：股票价格受多方面因素的影响，从公司的角度，公司将怎样尽可能减少股市风险，为广大投资者带来满意回报？

董事长 唐双宁

公司在本次发行并上市后，将遵循稳健的经营准则，按照招股意向书披露的用途审慎运用募集资金，努力保持公司良好的资产质量和公司业绩的稳步增长。公司将严格按照《公司法》、《证券法》等法律法规的要求规范运作，并按照中国证监会和深圳证券交易所的有关规定及时、准确、完整地履行信息披露义务，为投资者的投资决策服务，以尽可能减少股市风险，为广大投资者带来满意回报。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：能否介绍下公司投资的光大保德信的情况吗？

副董事长 罗哲夫

公司在2004年投资设立了光大保德信，2004-2006年该公司持续亏损，给本公司带来了较大的经营压力，但自2007年以来，由于股价指数持续上涨，证券投资基金受到投资者的追捧，光大保德信旗下基金表现优异导致规模急剧扩大。截止2008年12月31日，光大保德信共管理7只基金，资产规模为232.98亿元，在国内59家基金管理公司中列第29位，光大保德信的基金管理费收入也迅速增加，使得本公司2008年受托基金管理业务收入比2007年增加22,133万元，增幅67.34%。2007年受托基金管理业务收入比2006年增加30,644万元，增幅1,379.12%。谢谢。

向董事长 唐双宁提问：公司能谈谈对于投资者关系的理解？

董事长 唐双宁

在资本市场越来越市场化的今天，投资者关系显得越来越重要。进行投资者关系管理是公司在资本市场的一种营销行为，对于公司价值的实现，再融资的实施以及重大收购兼并的实行具有重要的支持作用。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：能介绍下公司证券承销业务吗？

总裁 徐浩明

证券承销业务是公司的一项主要业务，证券承销业务收入在公司的营业收入中占有一定比例。因国内大型的承销项目基本上被以中信证券和中金公司为首的少数证券公司垄断，报告期内，公司在大型项目的承销上没有取得预期进展。但公司在中小项目的承销保荐和保荐代表人人数上有一定的优势。谢谢！

光大证券8月3日网上路演实录(2)