每日金股狙击（7.28）

康师傅:业绩料增长佳

康师傅(00322)截至今年三月底止首季度营业额较去年同期上升21.3%至11.75亿元(美元，下同)，纯利则升42.5%至9,279万元，纯利数字再创单季度新高纪录，反映即使经济增长放缓，旗下产品如即食面及饮品等日常生活用品的需求并未受太大影响。相反，原材料如棕榈油、PET粒子、白糖等价格下跌，令集团整体毛利率较去年同期增加2.97个百分点至35.37%，整体表现相当理想。

据调研机构今年三月公布的资料显示，以销售额计，康师傅即食面在内地整体即食面市场占有率提升至51.4%，继续稳居市场第一位。期内，即食面业务分部营业额按年上升11.96%至5.88亿元，占总营业额比重约50%。随著位于天津、拥有更高速及更自动化的生产线于去年投产，旗下即食面产能及效率有不俗提升，加上原材料价格下跌，令即食面毛利率较去年同期提升5.19个百分点至32.27%，分部溢利大幅增长69.58%至5,769万元，预期下半年在内地经济增长步伐加快下，即食面业务仍有不俗增长潜力。

至于饮品业务方面，去年于七个城市扩大饮品生产基地建设，令今年首季分部营业额上升36.74%至5.25亿元，相信今年可进一步发挥规模效益，以及第二、三季饮品业传统旺季推动下，未来公布的季绩续有理想表现。技术上，上周五(24日)股价突破近一个月横行区后，昨日进一步上扬，确认突破，在市场资金充裕，以及预期业绩续有不俗增长支持下，股价仍有上升空间，建议14元买入，目标16元，穿13.2元止蚀。(大公网 侨丰证券 连敬涵)

太古A:呈强中线看百元

外围美股上周持稳，加上深沪股市强势攀高，收于14个月来高位，都成为昨日港股一举突破二万大关，并持续向好的动力所在。恒指早市曾一度走高至20,385，但之后反弹均受阻于20,350水平，最后回顺至20,251.62报收，升268.83或1.35%，主板成交由上周五的836亿多元微降至809亿多元。

将于本周四结算的现货月期指以20,151，转炒大低水100点，反映已有期指大户在二万楼上锁定利润，但在资金面仍然充裕下，料港股整固后，反覆攀高的机会仍在，投资者不妨趁市调整部署入市策略。事实上，A股市场依然十分壮旺，继续为港股攀高带来支持。观乎四川成渝(0107)于内地的A股首日登场即较其发行价涨升两倍，盘中更出现因过度炒卖而要两度被叫停，可见当地市场炒味之炽热。值得一提的是，中国建筑A股逾万亿冻结资金已于昨日回流市场下，有大量成水重投市场，也难怪A股可以愈升愈有。

中移动(0941)昨重越80元大关报收，单日升4.22%，再成升市的火车头。作为本港第二大市值权重股，又是市值最大的中资股，中移动再炒可能是最先回归内地的红筹股，观乎该股有42.91亿的大成交配合，成为港股成交金额最大股份，差不多较第二位的建行(0939)高出近半，反映其攀高获得大成交配合。就走势而言，中移动6月以来阻力位的84元，仍为短期挑战的目标水位。

物业组合需求持续殷切

本地一线蓝筹股的长实(0001)、恒地(0012)、新鸿基地产(0016)和新世界发展(0017)已先后造出今年以来的高位，显示楼市销情理想，对相关股份带来刺激。太古A(0049)在本港和内地都拥有大量物业组合，其中香港拥有约1,550万平方，而内地也有790万平方，在两地物业组合需求持续殷切推动下，都成为推动集团盈利向好的动力。另外，太古A持有39.98%权益的国泰航空(0293)，去年录得亏损35.52亿元，受惠于今年航空业务走出低谷，该航空公司业务有望大为改善，也对控股公司的业绩带来利好支持。

由于太古A昨收报86.85元，离年高位的87.45元，只是一步之遥，在破位走高已成下，料中线有力挑战百元大关。(香港文汇报)

首国:入股福山效益待显

首长国际(0697)发盈警指公司在上半年将录得亏损，而公司在08年上半年则录得11亿元的盈利。公司指亏损主要是由于期内销售量和产品价格大跌。

公司上半年录得亏损乃符合本行预期，因上半年公司产品的平均价格较去年同期跌34%，跌幅大于成本下滑的速度。同时间，厚板的销量亦按年下滑17.6%，反映期内市场对公司产品的需求仍然疲软。

首长国际将从母公司首钢控股收购福山能源(0639)4.5亿股(9.8%)股权，代价为19.3亿元，公司现持有福山能源21.79%股权，成为福山能源最大股东。交易完成后，福山将变成首长国际的联营公司。

助锁定优质焦煤供应

福山能源的焦煤矿山位于山西省，拥有3个地下矿场，年产量为550万吨。由于焦煤为钢铁生产的其中一种主要的原材料，此次跟福山能源在策略上的合作能有助首长国际锁定优质焦煤的供应，以有效地降低公司的生产成本。此交易亦符合公司一向以来向上游业务伸展的方针，有助于公司在造船行业(在08年占公司厚板50%的销售额)受到金融海啸严重打击下，分散公司的业务风险。

首秦厚板的平均销售价格在6月份按年下跌46.3%至每吨3,402元人民币。然而与4月份按月跌7.3%的幅度相比，厚板价格在5月及6月份已趋稳定并录得1.7%及0.8%的按月升幅。本行认为钢板在4月份应已见底，因国际与国内厚板价格近期开始回升，国内现价已较6月份的水平高10%。

虽然在上半年录得亏损，但本行相信首长国际在09年应会录得盈利，因1)公司与澳洲铁矿石供应商MountGibson所签订的长期铁矿石供应协议，价格上享有较长协价低10%的折扣，而与福山能源所签订的焦煤供应协议，享有较市场价格低3%的折扣，这些成本优势，应会在下半年随公司完成消消前期的高价库存而显现出来；2)船板价格应会重上升轨，因受到政府的行业振兴规划，如鼓励国内金融机构提供船舶融资予国内及国外的船东及促进行业淘汰老旧船舶的刺激。

由于船板价格的反弹程度较预期低，及提升09年下半年对焦煤价格的假设，本行将公司2009年的盈利预测由之前的10亿元(每股盈利0.13元)下调至6.48亿元(每股盈利0.084元)。与此同时，本行估计公司2010年的厚板价格会较2009年的平均水平高20%，在计入福山能源的盈利贡献后，本行预计公司在2010年的盈利将会显著回升至12.4亿元水平，即每股盈利0.151元。现价相当于9.7倍2010年市盈率及倍2010年帐面值1.2元的1.2倍，本行认为估值便宜。

公司股价本月至今已升12.3%，表现优于恒指的8.7%升幅。本行认为此次盈警或为股价带来短期的压力，但投资者可视之为吸纳机会。维持买入评级及6个月目标价为1.60元不变，相当于1.3倍2010年市帐率。(香港文汇报)

中国电力:可续追落后

港股继续破位走高，有表现的中资股也告明显增多，其中航空、航运、金属、贵金属、化肥、内房、内银及电力设备等多个板块的股份都有不俗的升势。昨市所见，航运股的中海集运(2866)上升力度最为强劲，其一度创出2.96元的年内新高，收市报2.91元，仍涨达15.02%，成为表现较突出的中资股。

红筹股方面，光大系下的光大国际(0257)和光大控股(0165)继续成为市场热炒对象，两只股份更升超过1成。光国较早前获淄博市中水回用及污水源热泵项目，市场对环保企业的前景续持乐观态度，都成为该股备受追捧的借口。至于光控愈升愈有，主要受惠于旗下光大证券和光大银行正密锣紧鼓部署在资本市场上市，在预期未来资产净值可望大为提升下，其股价表现亦得以如入无人之境。

行业回暖 有利盈利表现

市场对复苏概念股的看好情绪升温，电力股是值得继续留意的板块之一。事实上，据内地媒体引述国家电力调度通信中心数据，7月中旬发电量115.72亿千瓦时，按年增长7.91%，为今年2月以来新高，反映行业的需求已逐步改善。中国电力(2380)在同业中，估值一向较为偏低，故不妨作为捧场选择。中国电力昨收报2.67元，升0.07元，升幅为2.69%，成交减至787.4万股，但也显示现水位的沽压并不明显。本港挂牌的中资电力股之中，普遍股价均较帐面值存有溢价，只有中国电力既无溢价也无折让，但无疑已成为其中的落后股，因此料其后市的上升空间仍可看好。

可趁股价走势向好跟进，短线目标为年高位的2.89元，而一旦成功突破，下一个目标为去年2月底阻力位的3.24元，惟下破2.5元支持则止蚀。

中国电力：为较落后的中资电力股，行业有回暖迹象，也有利股价表现。

目标价：2.89元

止蚀位：2.5元(香港文汇报)

中行:下半年盈利看高一线

中国银行(03988)公告09年上半年国内新增人民币贷款9010亿元(人民币．下同)，企业外币贷款达到180亿美元。该行表示不良贷款余额减少110亿元，不良贷款率下降1.4%。

中银国际发表研究报告表示，监于在国内市场份额相对较小，中国银行在09年采取了积极扩大贷款总量的策略，因此09年上半年新增贷款在所有银行中排名首位。展望未来，虽然450亿元央票不会对其贷款能力造成影响，但认为央票的政策信号会引导该行控制贷款增长。与此同时，继上半年贷款迅速增长之后，贷款需求和放贷积极性都将有所回落。预计09年中国银行的新增人民币贷款将达到1.05万亿元。报告表示，由于大部分新增贷款来自于基建项目，认为短期内资产质量风险可控。但是由于净息差受到海外证券投资及基建项目贷款收益率较低的拖累，该行依然预计09年2季度的利润将出现负增长。

展望未来，中银国际预计随著净息差恢复和贷款增长放缓之后拨备降低，09年下半年盈利将有上佳表现。该股当前估值低廉，维持「买入」评级。(大公网)