网易财经7月25日讯 本周二60家基金公司旗下473只基金2009年二季度报告披露完毕。接近历史最高仓位水平的基金后市将有何作为？投资人能从季报中获取什么有效信息理解后市？今日网易财经邀请到了银河证券高级基金分析师王群航、徳圣基金首席分析师江赛春、华商盛世成长基金经理庄涛共同做客《北京观察》栏目。就这些市场热点问题进行探讨。
对于目前股票型基金仓位已经逼近历史最高仓位，接近满仓的情况，徳圣基金首席分析师江赛春认为投资者对此并不需过分担心。之前6000点时候基金高仓位可能是站在经济周期的高点上，所以后来暴跌了，但从目前来看，从经济周期角度来讲还没有达到高点，还是处在由底部往上走的过程。
另外，二季度之后，整个基金行业对趋势判断越来越明确，很多基金达到了允许的最高仓位，也表明了基金对这轮主导趋势判断的迅速跟进。历史上的高仓位要看放在什么状态下来看，如果是在复苏过程中，高仓位就说明对趋势的判断比较清晰，如果处在复苏周期的高点，这时的高仓位就会带来泡沫化的风险。
以下是访谈实录：
网易财经：请问江老师您怎样看股票基金仓位这么高的情况？
江赛春：二季度的增幅在普通投资者看来有点难以理解，基金平均仓位这么高，很多人也会联想到在上一轮牛市高点时很多基金接近满仓的状态，这次的状态甚至比07年二季度（上轮牛市末期）的仓位还要高，大家对这种情况肯定会有一定的担心，但从今年一季度和二季度仓位的表现来看，现象虽然比较像，但背后的逻辑不太一样，所以目前还没有必要对基金的高仓位过于担心，因为上一轮高仓位的顶点可能是站在周期高点上，目前来看，从经济周期角度来讲还没有达到高点，还是处在由底部往上走的过程。我想这一轮基金增仓速度这么快，可以从另一个角度理解，基金对市场复苏的趋势一开始比较犹豫，尤其在一季度，一季度之后越来越多的基金（坚定了信心），我们知道在一季度二季度之间有些基金的观点还发生了反转。
网易财经：当时有些还看空呢。
江赛春：但二季度之后，整个基金行业对趋势判断越来越明确，这么快的加仓，甚至这么多基金达到了允许的最高仓位，也表明了基金对这轮主导趋势判断的迅速跟进。历史上的高仓位要看放在什么状态下来看，如果是在复苏过程中，高仓位就说明了你对趋势的判断比较清晰，如果我们处在复苏周期的高点，这时的高仓位就会带来泡沫化的风险。目前来讲，二季度整个仓位的情况主要说明了整个基金行业跟进这轮复苏的速度相当快，我强调这是“跟进速度”，基金并不是这轮行情的发起者，他是在不断跟进，但在后期跟进的速度非常快，而且比较坚决。
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王晓易_NE0011
