成渝高速:回归A股提升价值
成渝高速将在今日发行A股，发行数量不超过5亿股，发行价格区间为3.25-3.6元(人民币，下同)，高于其H股现价约14%-26%。此次发行打开了公司在A股市场的融资通道，增加了公司的市值规模，同时也提高了分红比率，进而提高了公司的估值水平。管理层承诺在成功登陆A股后将发放一笔特殊红利，再结合2009年度的正常红利，投资者在2009年将获得超过8%的股利收益率。
产业转移增添增长新动力。高速公路将直接受惠于区域经济的高速增长。居民收入的增加，将引发更高的汽车和出行需求，进而带动客车流量的增长；产业转移和工业的兴起，将引发货车流量的上升。目前，川渝经济区的经济总量和人均收入较沿海地区有较大的差距，但最近几年的投资增速、经济增长和汽车保有量的增长，都超越了沿海和全国平均水平，后发优势赋予公司未来强劲的增长动力。
资产收购提升价值。公司2007年提出收购成乐高速，最终于2009年获得相应批准，公司将在2009年半年报合并成乐高速的业绩。成乐高速2009年1-5月日均车流量和通行费收入较2008年分别增长44.7%和31.5%。考虑到后期乐宜高速等将通车，成乐高速的车流量还有进一步增长的空间，我们预计2009年成乐高速将为公司贡献净利润超过1亿元，提高公司价值每股达0.38港元。完成了成乐高速的收购后，公司还计划收购成南高速和遂渝高速。成南高速于2003年1月建成，全程214公里，是国家公路主干道沪蓉(上海至成都)国道主干线的重要组成部分。2009年底，沪蓉国道的全线通车，可进一步提高成南高速未来的车流量增速。根据测算，如果收购成本低于70亿元，将可增加其公司价值。考虑到收购额未确定，目前我们未把此项收购计入估值模型。
取消收费折扣提升每股收益。四川省自2007年中试行货车计重收费，当时规定在两年的试运行期间，给予货车20%的优惠。该优惠政策原计划于2009年年中到期，为了支持四川的灾后重建和国家的西部大开发战略。四川省交管部门宣布延长该优惠政策至2010年9月。货车计重收费优惠的取消，将大幅增厚公司2010年及其后的业绩。
综上所述，我们认为市场还没有完全意识到公司未来强劲的发展动力以及收购成乐高速对公司价值的提升。目前股价的攀升，主要是由于市场期待公司在A股发行新股。公司发行A股将提升估值水平，但另一方面，我们更加看重成乐高速收购给公司带来的每股价值增厚和公司未来强劲的发展动力。(证券时报)
潍柴:呈强有力攀高
港股昨日显著反弹，有表现的中资股也大为增加。昨市所见，刚发盈喜的青岛啤酒(0168)便告大涨6.72%，收报26.2元，再创16个月以来的高位。青啤在盈喜报告表示，受惠于品牌集成和产品结构优化及提升，集团于截止6月30日止，中期盈利按年上升60%-70%。虽然青啤现价市盈率已达43倍，即使今年盈利有可观的升幅，预测市盈率亦超过33倍，无疑估值并不吸引，但市场对内地消费股的高追热情未变，因此预计其反覆寻顶的格局仍可望维持。
潍柴动力(2338)继周一逆市续升6.16%后，股价昨进一步攀高至27.55元报收，再升0.85元，升幅近3.18%。经过连续三日回升，此股现时已企稳于10天、20天及50天等多条重要平均线上，而在技术走势转好下，此股后市仍值得留意。潍柴董事长谭旭光于日前表示，集团生产经营已摆脱金融危机冲击，逐月好转，预期下半年运营将较上半年有明显增长。值得一提的是，集团升级版潍柴蓝擎国IV发动机已于本周一面世，而潍柴蓝擎国V亦已研究成功，在新产品陆续应市下，相信也将有助提升产品的销售表现。
受惠国策 并购潜质看好
国务院较早前已发布了《装备制造业调整和振兴规划》细则，规划目标为将国产装备国内市场满足率稳定于约70%，上述举措将利好行业的中长期发展。另一方面，由于第一大股东潍柴控股已与山东工程机械集团及山东省汽车工业集团实现重组，加上潍柴本身又处于净现金状态，都有利日后进行并购，这方面的因素也将有望成为其股价后市造好的催化剂。
潍柴现价的市盈率约10倍，论估值并不算贵，在市场对行业前景改观下，料有力挑战年高位的30.2元，惟下破50天线的26.36元则止蚀。
潍柴动力：
业绩有改善空间，行业受惠国策，具并购潜质，都有利股价后市表现。
目标价：30.2元
止蚀位：26.36元(香港文汇报)
鞍钢:优势再现 宜逢低吸
尽管铁矿石谈判仍在继续，中钢协仍在坚持更大的降幅，但是随时间的流逝，中国钢铁需求回暖迹象逐步明确，越来越多的国家接受降幅为33%的首发价，中国铁矿石谈判可能将于近期落幕，而中国很大可能最终仍将被迫接受首发协议价，且下半年铁矿石市场价预计将随钢材价格逐渐上升。我们认为铁矿石协议价的降幅不到位，反而将更加凸现鞍钢(0347)的成本优势。
料7月份开始恢复盈利
由于公司约80%的铁矿石由集团公司提供，且根据公司向集团公司采购的价格原则：「前一半年度中国铁精矿进口到岸的海关平均报价的95%，加上从鱼圈港到本公司的铁路运费再加上品位调价」，我们预计下半年公司的吨钢成本将较09年上半年下降约300元/吨左右。虽然公司上半年业绩依旧面临亏损，但预计在公司铁矿石价格调整后，鞍钢将于7月份开始逐步恢复盈利，资源、成本优势也将于下半年逐渐恢复。
从出口比率来看，鞍钢08年出口钢材238万吨，钢材出口收入占总收入的17.44%，是中国最大的钢材出口企业之一。尽管受国际金融危机影响，中国出口形势仍然低迷，但从环比降幅差距逐渐缩小的数据上来看，我们认为中国出口情况下半年将随欧美等国外主要经济体的复苏而有所改善。另外国家从08年年底以来已四次上调钢材出口退税率或降低出口关税率，我们预计随下半年国际钢材需求逐渐恢复，国内钢材出口将在国家政策扶持下逐步转暖，而公司作为内地最大的钢材出口企业之一，将会成为最大的受益者。
受惠钢铁产业振兴规划
作为中国超大型钢铁企业以及国家重点扶持的钢铁企业龙头之一，鞍钢未来仍将成为钢铁产业联合重组的中坚力量，很大程度上受益于已出台的钢铁产业振兴规划，和将要出台的钢铁行业兼并重组条例。同时公司还是内地重轨生产品种最全、档次最高的钢铁企业，竞争优势显著，在国家正大力发展铁路基础设施的背景下，也是行业内少数直接受益者之一，经营发展前景较为明确，未来业绩将得到强烈支撑。
尽管公司上半年业绩依旧面临亏损，但受益于铁矿石结算价格的大幅下降，以及国内钢铁行业兼并重组的行业机会，我们预计鞍钢下半年将可能成为钢铁行业内业绩环比改善最大的企业之一。同时在钢铁行业整体业绩改善，宏观经济下半年向好的预期下，公司作为钢铁行业中的龙头企业，成本及资源将再度凸现，相信公司现行的估值水平未来仍有一定的上涨空间，建议投资者可以逢低介入，给予公司增持评级，给予鞍钢股份14.0港元(昨收12.58元)的12个月目标价，相当于公司09年1.5 倍预期市账率。(香港文汇报)
联想:买盘大增反弹未尽
美股道指隔晚显著反弹185点，成为昨日亚太区股市再度造好的借口，当中包括深沪、日股、澳洲及本港股市的升幅都超过2%，港股更成为区内表现较突出的市场。在现货月期指于午后升势进一步扩大，以及投资者全力推高地产、金融及工商类股份下，恒指曾攀高至17,896.36，最后以17,885.73报收，仍升631.1点或3.66%，但美中不足是成交颇为淡静，主板成交只得510亿元。
现货月期指昨收市报17,862，升586点，炒低水23点。港股大跌完，又大升，但无论大升又好，大跌又好，成交都未见显著扩大，反映投资者观望情绪仍然浓厚，但大市可以全面收复周一的失地，而沽压也不大，显见淡友压市的力度颇为有限，如此无疑有利后市进一步回升。在昨日的大反弹市中，作为港股最大权重股的汇丰(0005)明显跑赢大市，其收市涨4.4%。汇丰再度领军，相信与一众外国同业造好不无关系，大行高盛将于昨晚稍后派发成绩表，若一如市场所料表现理想，相信对金融股会有正面的支持作用，也将有利港股反弹之势扩大。
家电下乡带来商机
港股回升力度不俗，连带中资股的炒味也见再度转浓，当中又以消费类股份的升势最见凌厉，就以家电股的创维数码(0751)而言，便告大涨逾8%完场，该股日前表明有意分拆机盒业务，加上国策有利集团旗下电视机的销售，均成为推动股价再创年内新高的动力。作为内地计算机行业龙头股的联想集团(0992)昨日反弹表现也颇见不俗，其高位曾见过2.75元，收市报2.73元，升0.15元或5.81%，成交增至1.18亿多元，较周一大增1.7倍。
今年2月起，家电下乡全面推广到全国，在4月出炉的最新一期家电下乡招标名单中，联想在计算机产品中标份额最多。为了拓展家电下乡带来的庞大商机，联想最近已大举拓展华南市场，计划年内在广东省31个县建成地标店。由于财政部等七部委日前已印发了《家电以旧换新实施办法》，给予每台约400元的计算机以旧换新补贴，配合集团全力抢占内销市场，预计收入续有改善空间。联想最近攀高至3.5元水平遇阻，惟退至2.5元附近却有不俗的承接力，在买盘动力重燃下，其反弹之势也有望扩大，博反弹目标仍睇3.5元。(香港文汇报)
本文来源：网易财经
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