每日金股狙击（6.15）

利丰控股:升势有余未尽

美股上周尾市受惠于消费信心创9个月高位而稳升28点，已收复今年失地，有利今日亚太区股市假后复市趋升的局面。港股本周走势有望再挑战万九关，向19,700水平推进，金融股仍将是主导力量，利丰控股(0005)大有追落后条件，而内银三大行在资金持续追捧下，升势有余未尽。

港股上周曾上破万九关回落，期间有大量获利沽压，尤其是内银、地产股，不过市场承托力却令市场投资者喜出望外，当恒指回落至17,710水平即告喘定，随后即在内银三行的强横买盘下，支撑大市回升，尾市更有利丰、中移动(0941)等重磅股成为资金追捧对象，令恒指最终以18,889全周收市高位报收，技术走势有力攻克万九关，向19,700的水位推进。当然，若市况有转变而回落低于上周17,710，短线会引发新一轮沽压，鹙家要及时止赚或止蚀。

利丰上周五劲升2.35元，收69.85元，成交大增至43.55亿，比周三、四每天20多亿增逾八成，已隐藏一股上破70元挑战250日线的79元的巨大动力，利丰发围，反映市场对金融海啸第二波持否定态度。另一方面，建行(0939)、工行(1398)强势毕呈，中行(3988)急升后转入整固，三行仍是吸资主角，其中工行相对建行升幅稍落后，可加留意。(香港文汇报)

创科:富达增持 可关注

6月份的港股已过了一半，期间恒指曾一度上破万九大关，而以上周收市指数的18,889计，半个月来再有718点进帐，也反映好友继续占上风。还有两周便届半年结，在近半年以来，恒指大大话话已回升了4,500点，基金为了粉饰窗橱，估计未来半个月仍将力保「丰硕成果」至月底，因此现阶段对短期后市并不宜过早看淡。

不过，也因为港股的确累积了不少升幅，在好淡恶斗已变得白热化下，投资者选股仍应将焦点放在业务前景看好，而估值依然偏低的股份上，当中创科实业(0669)为其中一只可取的捧场对象。创科一向被视为基金爱股，摩根大通曾于上月初于市场增持了200万股，令该大行持有的权益由6.02%增至7.11%。根据港交所资料显示，富达基金于6月9日(上周二)也在市场增持了创科426.65万股，每股平均价0.688美元(约5.36港元)，也因为增至须申报的5%以上水平，令该传统大基金的持股「浮出水面」，持股量由4.98%增至5.26%。有基金大行密密收集，无疑也为创科投下信心一票，其股价后市料也将有运行。

续推新产品助提升盈利

创科旗下Ryobi品牌电动工具，为世界名牌，市场以欧美为主。集团于07年开始重组，主要厂房已由北美搬至东莞新厂，有关的成本下降效益，可望于今年反映，预计节省开支达3.5亿元。除成本因素趋降外，占集团销售60%的北美业务走出低谷，也是该股可以看好的原因。据创科管理层日前表示，集团于首季业务经营困难，但第二季收入经已有所改善，并不断见有鼓舞性的迹象，而下半年展望审慎乐观。另外，集团将于今年开发6个新板块，推出200至300个新产品，又会开拓办公室设备市场，都有利其市场占有率，并提升盈利表现。

集团财务状况改善，也是此股可以看好的另一个因素，而管理层已表明，现时没有配股计划，至于较早前发行可换股债券及认股权证，当悉数行使后，公司的负债比率已由去年底的94%降至65%，期望未来可进一步降至30%至35%水平。此股上周五以5.55元报收，预测09年每股盈利0.64元，现价市盈率约8.67倍，而2010年市盈率更可望降至约6.1倍，在估值仍然吸引下，料股价中线有望挑战年高位的7.93元。(香港文汇报)

中海石油化学：竞争力强

受惠于尿素及BB肥(掺混肥)的平均售价及销售额上升，加上甲醇的销售额增加44%，中海石油化学(3983)的08年营业额及纯利，分别同比跃升27%及13%至人民币55亿元及人民币16.35亿元。该公司的成本监控得宜，抵销了原材料成本的部分升幅，带动其毛利温和增加27%至人民币23亿元，而其毛利率亦企稳41.1%。

中海石油化学的化肥销售收益为人民币36亿元，占该公司总销售额的66%。由于该公司的尿素产量增加5.6%，有赖其3个尿素生产基地的平均利用率增加6个百分点至106%，故其尿素销量达190万吨。此外，受中海石油化学新厂房的额外产量所带动，其甲醇业务成为了中海石油化学销售额增长的新动力，占该公司总销售额的30%，其销售收益亦同比增加44%至人民币16亿元。甲醇的销量增加33%至70万吨，而其生产基地的利用率亦增长6个百分点至96%。

中海石油化学于完成收购湖北3个磷矿的权益后，已将其生产业务由氮肥(即尿素及甲醇)扩展至磷肥，以为其日后的业务扩展铺路。中海石油化学计划于2011年前将其磷酸二铵/磷酸一铵的产能提升两倍至150万吨。于完成提升产能后，该公司预期将透过湖北大峪口化工及中化建矿业发展为内地主要的磷酸盐生产商之一，建立其磷酸盐生产基地。

充裕资金开拓业务商机

中海石油化学于去年12月底拥有净现金人民币39亿元。其未偿还贷款人民币2.90亿元乃以美元列值，而该公司已订立衍生工具合约以对冲外币及流动资金的风险。凭借其人民币42亿元现金，我们相信中海石油化学将可进一步提升其竞争力及掌握新的业务商机，以满足市场的需求。

我们审阅中海石油化学的08年业绩后，将其09年盈利预测温和调高10%至人民币18.13亿元，并预期该公司的08-10年每股盈利年复合增长率为9%。我们将该股的目标价调整至5.42元，相当于09年预计市盈率12.1倍或两年期预计市盈增长率1.3倍，在中海石油化学于化肥业的龙头市场地位及该公司稳健的增长前景下，该估值较为便宜。(香港文汇报)

长城汽车：具追落后潜质

中资股上周以个别发展为主，个别以往较冷门的股份复获市场留意，其中金威啤酒(0124)便涨达2成，而天津发展(0882)、王朝酒业(0828)、华晨汽车(1114)和仪征化纤(1033)等均于周内升超过1成。

多只汽车股在上周末前仍见不俗的走势，就以华晨而言，便于周五大涨达15%，但观乎其即使股价走势不俗，惟此股今年预测市盈率近40倍，论估值已嫌偏高，如有意吸纳估值相对偏低的二三线汽车股，不妨留意长城汽车(2333)。长城汽车上周五曾走高至7.14元，收市报6.64元，仍升0.6元，升幅达9.93%。根据路透预测，长城汽车09年每股盈利0.612元，现价市盈率只有10.84倍，而2010年每股盈利更增至0.737元，市盈率将低见9倍，在一众汽车同业中，处于较为偏低水平。

中央最近宣布动用70亿元人民币刺激消费，以补贴汽车旧换新。长城汽车主要以长城品牌名称销售皮卡车及运动型多功能汽车(SUV)，另销售汽车客部件、大客车及零部件，更在内地皮卡和SUV市场占有率高达27%及12%，应可成为国策下的受惠者之一。另外，长城汽车P/B不足1倍，相比东风集团(0489)和骏威汽车(0203)均达2倍或以上，以及欧美市场同类汽车市帐率大约1.3倍，估值上仍有偏低的优势。可趁股价走强跟进，上望目标为年高位的7.65元，惟下破10天线的6.16元则止蚀。

长城汽车：受惠国策，估值在同业中仍有偏低优势，都有利股价走高。

目标价：7.65元

止蚀位：6.16元(香港文汇报 张怡)

龙工：受惠机械 需求大增

港股上周先低后高。恒指周二低见17,710点，其后稳步上扬，周五早上高见19,162点，但其后有沽压，收市跌穿19,000点。一周计，恒指升210点或1.1%，报18,890点；国指升227点或2.1%，报11,089点。

大新银行及丰明银行上周调低楼贷按息，可见1)本地银行业竞争激烈；2)小型银行在「存款全保」机制下吸纳了较多存款用来放贷；及3)银行体系资金泛滥。市场资金泛滥，多只新股即将招股，加上港股向上趋势仍未改变，不宜估顶，但留意上周平均每日大市成交(773亿元)已较前周(912亿元)低，显示上升动力已减弱。展望本周，预料港股继续在高位反覆。

股份推介：中国龙工(3339)，中央推出刺激经济措施，当中大部分资金将投放于基建，内地刚公布今年首5个月固定投资同比增32.9%，总体新动工项目逾12万个，内地建造机械行业将大为受惠。

中国龙工主要业务为制造及分销轮式装载机、压路机、挖掘机、起重叉车及其他基建机器，预料这些建造机械的需求会因土地平整项目而大幅增加。(香港文汇报 南华证券副主席 张赛娥)

马钢：次季度业绩可改善

美股在新数据续显经济渐回暖支持靠稳，而港市恒指6月12日收盘报18,889.68收盘，升98.65点，守日线图升轨18,710；恒生指数阴阳烛日线转呈阴烛陀螺：(1)9RSI在中轴上方底背驰越下降轨转横向移动，短线仍持续转强；(2)STC%K底背驰破%D达超买区87，短线有收集信号，却不排除有回套活动。对港股仍审慎乐观。港市只要稳守恒指日线图升轨18,710，可直指圆顶19,291，其他三个目标分别为19,291、19,869和20,841。6月1日之上升裂口18,171至18,500有不弱支持。

股份推介：马鞍山钢铁(0323)按中国会计准则的2009年一季度业绩出现股东应占亏损8.99亿元(人民币，下同)。马钢的经营生产情况于二季度或以后的时间该会有所改善，原因有三：(一)国家之四万亿元刺激经济计划，相信会在5月份陆续生成良性效应；(二)马钢的车轮扩能；(三)铁矿石平均到岸价在一季度下降31%。马鞍山钢铁的股价6月12日收盘报5.25元，跌0.12元。日线图呈阴烛且「穿头破脚」，RSI顶背驰向下势弱，STC有派发信号，但若守4.83元至5元。可望闯尖顶5.54元和上试6元。(香港文汇报 黎伟成)

中国海外：受惠地价上升

恒指上周再创新高，周五一度升穿19,000水平。恒指全周升210点，平均每日成交量为773亿。技术上，由于成交未有显著上升，相信短期仍会在19,000水平反覆。10天线(18,581)为初步支持。

股份推介：中国海外(688)。发改委公布5月份70个大城市平均房屋销售价下跌0.6%，较4月的1.1%及3月的1.3%跌幅持续有改善。另外，今年首5个月的房地产投资率由首4个月的4.9%改善至6.8%，进一步确认内地房地产正在复苏。由于中国海外拥有大量土储，达2,000多万平方米及为全国性龙头房地产企业，故特别受惠地价的上升，因可进一步推高资产净值。目标20元(现价18元)，止蚀16.5元。(香港文汇报)

中信银行：目标价5.2港元

国泰君安发表报告称，截至2009年5月末，内地广义货币供应量(M2)余额54.82万亿元(人民币．下同)，同比增长25.7%，增幅比上月末降低0.2个百分点。M2增幅在保持5个月反弹后，逐步回稳。国泰君安称，维持M2增幅将于上半年见顶，下半年将逐步回落的预期，全年增速仍将超过17%的年初目标。

中资银行股中，相对看好中信银行(00998)，目标价5.2港元，投资评级为「收集」。

报告指出，5月狭义货币供应量(M1)余额18.2万亿元，同比增长18.7%，增幅比上月末高1.2个百分点，市场流动性继续改善，反映出经济活跃程度提高。

此外，5月新增贷款6645亿元，较上月5918亿元环比多增，超出此前市场预期。其中，5月居民户贷款增加1876亿元，环比4月多增404亿元，比去年同期多增1183亿元。居民贷款中，中长期及短期均有较高增长，反映出楼市回暖后带动按揭贷款增长，及居民消费及投资贷款需求也明显放大。企业贷款方面，5月新增4769亿元，其中票据融资增加862亿元，中长期贷款增加3485亿元，短期贷款增加212亿元。票据贴现占全部新增贷款比例13%，较4月回落8个百分点，后期占比或继续回落，但目前已基本属于正常范围。(大公网)

南车：优化产品 毛利看涨

港股上周无法守稳19000点关口收市，而且成交持续萎缩，反映现阶段破关上冲动力一般。虽然游资充斥，大市出现大幅调整的机会不大，但个别升幅庞大或遭主要股东不断减持的股份，调整压力也不容低估，最近遭大型韩资基金Mirae Asset Global Investment(简称MAG)连番减持的中国南车(1766)，过去两周持续逆市下跌，走势转弱，看好者宜待此股调整至4元附近始吸纳也未迟。

均价4.68元 股权降至6.84%

据交易所数据，MAG于本月5日再度沽出南车约403万股，平均每股作价约4.68元，涉资逾1800万元，该基金的持股量亦因今次减持，进一步降至6.84%。这已是MAG在不足3周内第2度减持南车，对上一次于5月中旬沽出401万股，平均每股减持价3.69元，由5月中旬减持前持股8.1%或1.64亿股，到最新持股6.84%或1.38亿股，即在约3周内，该基金累计减持1.26%或约2600万股，以上周五收市价4.43元计，市值约1.2亿元。

今年以来，南车股价大体上追随大市升降，MAG于该股今年3月急跌前，也曾积极减持，先后于1月及2月分别沽出287万股及326万股，平均减持价分别为4.28元及约3.79元，其持股量亦由两度减持前的10.12%或2.05亿股，降至减持后的8.89 %或1.8亿股，即累计减持1.23%或2500万股，规模与最近两次减持行动类同。

南车股价在今年3月一度低见3.15元，其后追随大市回升，MAG似乎能捕捉此次升浪，高位减持后在3、4月间不再有新的减持行动，直至5月中旬才恢复减持，而且减持速度颇为急速。到底该基金今次是否重演历史，赶及在南车调整前出货，值得对该股感兴趣的投资者留意。

基建勃兴 国策受惠者

今年首5个月，中国外贸急挫，但固定资产投资却急增30%以上，充分显示中国政府透过大举进行固定投资，弥补外贸急挫对经济增长产生的不利影响。南车作为内地最大型铁路设备制造商，铁路投资又是国内基建投资的重心，因此南车理应是国策支持下的主要受惠者之一。

可是，南车今年首季度业绩表现强差人意，野村证券最近会见南车管理层后预期，虽然今年第2季业绩应较第1季有所改善，但也无法达到管理层对全年收入预测达20至25%的增长指引，并相信与机车组销售疲弱有关。

优化产品 毛利看涨

中长线而言，笔者对南车的前景仍然颇为乐观，毕竟中央政府大洒金钱进行的大规模固定投资，其利好影响迟早会反映在南车的业绩之上。且，南车不断优化产品组合，加上原材料价格下跌，亦有助扩阔其毛利率。

不过，南车股价过去两周逆市下跌，短期业绩也难寄厚望，加上MAG连番减持，相信均对该股带来压力。以现价4.43元计算，该股09年预期市盈率高于20倍，不算便宜，对该股感兴趣者毋须急于入市，笔者建议多等一会，待股价回调至4元附近吸纳亦未迟。(香港明报)