每日金股狙击（6.11）

港铁:业务优势 有利走强

美股道指隔晚微跌收场，不过内地股市及日本股市造好，却成为港股昨日好友再挟淡仓的借口。在现货月期指升势扩大、以及金融股领涨下，恒指于午后的升势明显扩大，最后攀高至近全日高位的18,785.66报收，升727.17或4.03% 成交稍增至835.26亿多元。港股经过昨日的急升，之前两日的跌幅也告全数收复，升势进一步扩大之势明显。

现货月期指收市报18,625，升700点，低水稍扩大至130点，但既然港股技术走势仍强，后市进一步突破万九关的机会仍然十分大。事实上，外围的消息也以利好为主，美国财政部刚宣布已批准10大银行偿还680亿美元紧急贷款，市场视之为经济艰难期已过的讯号。另外，利率期货显示，美联储局加息机会趋降，也对投资市场有正面的刺激作用。

坐拥优质土储具吸引

至于中国刚公布的5月份居民消费价格指数同比下降1.4%(CPI)，环比下降0.3%，符合市场预期，也纾缓了市场对通阴的忧虑。内地暂无意收紧银根，市传内地5月份新增贷款较预期为多，刺激一众内银股成为市场热捧对象，「六行」强势再现，对港股进一步做好也属有利。

由港铁公司(0066)及信置(0083)推出的马鞍山乌溪沙站上盖物业银湖．天峰较早前瞩目登场，不但卖得满堂红，价更较意向价高出近15%，也刺激一众地产股纷纷大受追捧，被视为半只地产股的港铁也唔执输，曾高见25.5元，及至本周一、二始见回气，昨则跟随大市反弹，收报24.6元，升0.55元或2.29%，成交7,699.87万元。香港靓地难求已是众所周知的事实，不过港铁却坐拥约1,600万方米土地储备，并多属位于港铁上盖的优质地皮，在楼市气氛升温下，集团资产净值也可望水涨船高。

值得一提的是，港铁发展地产项目主要是透过与其他发展商合作的模式，一般不需要投入资金，能享有此优势，主要是早年为兴建回本期甚长的铁路业务所得到的「补偿」，但随旗下大部分干线已步入收成期，这方面的优势更为明显。在市场对优质股仍有很大需求下，港铁的强势也可望维持，中线料有望再试27元的年高位。(香港文汇报 韦君)

招商局:复苏概念 可留意

内地最新公布的经济数据符合市场预期，加上市传5月份中国新增贷款达6,648亿人民币，较4月份高出12%，都利好昨日中资股的表现。在市场投资气氛进一步改善下，流入中资股的资金也转趋积极，包括内银、内房、金属、贵金属、港口、公路及航运等多个板块的股份都纷纷录得不同程度的升幅。昨市所见，天津港(3382)更见破位走高，收市报3.29元，升0.4元，升幅达13.84%，此收市价乃属去年9月初以来的高位。

内地经济表现回暖，港口股业务前景有望改善，成为相关股份获垂青的借口。作为港口业龙头股的招商局国际(0144)，近期在攀高至28.1元水平遇阻，而近日来的调整于退至24元复现支持，股价昨跟随大市回升，曾高见25元，也令10天线(现位于24.88元)得以失而复得，最后以近高位的24.95元报收，升0.75元，升幅为3.1%，成交减至483.23万多股。

行业将现恢复性反弹

集团主席傅育宁日前表示，内地贸易量在今年首5个月下跌25%，招商局旗下码头吞吐量亦减少20%，但外围经济有回稳迹象，5月吞吐量跌幅已收窄至15%。据傅氏估计，集团今年下半年集装箱吞吐量将有恢复性反弹，料有双位数字增长，但全年计仍难录得正数，料会小幅下降。

招商局现价市盈率16.3倍，而受到行业复苏需时的影响，集团盈利今年出现倒退也难避免。据路透预测，此股今年盈利有1.31元，即市盈率达19.04倍，估值并不算平宜，但市场对复苏概念股仍有憧憬，则将有利此股调整后的行情。顺势跟进，博反弹仍睇近期阻力位的28元，惟下破24元支持则止蚀。

招商局国际：行业下半年有望恢复性反弹，投资市场气氛改善，有利其挑战阻力。

目标价：28元

止蚀位：24元(香港文汇报 张怡)

盈大:贝沙湾项目料套百亿

虽然最近Elliott Capital按平均每股1.72元出售盈大地产218万股股份，但Elliott仍是盈大地产(00432)的主要股东，拥有该公司19.9%权益，仅次于拥有61.5%权益的电讯盈科(00008)。盈大地产的公众持股量仅为18.6%，低于规定的25%。事实上，盈大地产另外三名机构投资者合共持有该公司15.2%权益，因此实际流通股份仅占该公司已发行股份的3.4%。由于盈大地产的股价较该公司资产净值大幅折让，故预期机构投资者应无意抛售该公司的股份，以待电讯盈科可能提出的第二次私有化建议。

盈大地产就其北京朝阳区的投资物业北京盈科中心录得重估亏损5.34亿元后，于08年年底的每股帐面值为3.37元。虽然北京盈科中心去年的租金收入稳企2.35亿元，但其估值却下跌近8%至38亿元，意味著该项投资物业的资本比率为6.1%。对寻求北京商用物业的潜在买家来说，北京盈科中心应是一项吸引的资产，而盈大地产于去年年中亦就该项投资物业接获高达约40亿元的提价。

盈大地产应已将其数码港住宅发展项目已竣工及已出售单位的发展利润悉数入帐。该发展项目最后一期贝沙湾六期于07年预售的单位已于去年11月交予买家。而贝沙湾余下的24幢洋房亦将于2010年年底前推出市场。

根据盈大地产与香港特区政府的发展协议，盈大地产可获贝沙湾销售收入盈余的35.5%。直至目前为止，盈大地产已根据该协议保留该发展项目销售收益中的76.5亿元。我们预计盈大地产在收回其投资成本后将可收取现金收入总数达100亿元。

盈大地产出售贝沙湾余下洋房及将盈峰一号的销售收入入帐，将于09至10年为该公司带来可观的物业发展利润。盈峰一号是位于上环的电话机楼重建项目，并已于去年年中悉数预售，销售收入约为12亿元。盈大地产邻近北京盈科中心的豪宅项目将提供210个豪宅单位，总建筑面积共40300平方米，该项目将于2010年竣工，并很可能作销售用途。

盈大地产致力在亚洲发展为世界级的高级物业开发商及投资者，目前该公司于北海道及泰国攀牙省泰蒙海滩拥有两个豪华度假发展项目。截至08年年底，该两个发展项目的投资额为8.60亿元。

我们给予盈大地产的目标价为3.60元，相当于电讯盈科拥有该公司24.2亿元可换股债券的行使价，即较我们估计盈大地产的每股全面摊薄资产净值4元折让10%，其中逾半将为现金，因该公司的物业发展项目在竣工及售出后有大量现金回笼。(大公网)

ASM太平洋:订单增速或放缓

高盛证券发表研究报告指，ASM太平洋(00522)能达到其今明两年盈利预测，但由于股价已全面反映订单反弹的利好因素，加上预计今年下半年订单增速将缓和，或引发投资者获利沽盘，故将评级由「买入」降至「中性」，目标价由46元轻微上调4.3%至48元。

高盛认为，ASM的主要分包商在下半年将调高产能带动订单，但订单额及持续期须视乎今年底已发展市场的销售状况，加上有关刺激因素需时反映，故料未来订单增长速度将有所缓和。

报告又指，ASM在上半年受惠中国内地的需求增长，但3G网络建构、累积存货及「家电下乡」计划带来的刺激会在今年第三季达高峰。但该行补充，有信心ASM可保持具竞争力的地位及长远增长力。

该行指出，ASM2011年预测市盈率为17倍，是中期市盈率13至18倍的上限，而自2月份获上调评级以后，该股已累积61.7%升幅，高于恒指的41%，故料投资者有获利沽盘行动。(大公网)