深交所陈鸿桥：创业板从五个方面带动带动效益

网易财经6月5日讯 2009(第十一届)中国风险投资论坛于6月5-6日在深圳举行，网易财经作为独家网络直播媒体，全程直播本次论坛。

深圳证券交易所副总经理陈鸿桥在会上指出，创业板从五个方面带动带动效益。

以下是发言实录：

陈鸿桥：第一是以创业板带动中小企业政策支持体系建设，目前全国大部分省市都已经设立了负责企业改制上市，东部沿海一带都有上市办，最近出台的一系列扶持鼓励改制上市的政策措施，出台这一系列的政策措施起到两方面的作用，一方面从财政、税收、人才、政府方面对上市企业的支持，另一方面政府投入这样的精力，也是同时促进企业规范运作，按照资本市场的要求和标准、理念进行一些上市前的准备工作。我们看创业板，包括中小板也好，这样多层次的调控，要看到投资金额，目前的发展最近三年因为资本市场的快速发展，因为中小板快速发展，带动风投投资金额远远超过了1000亿美元。就是在资本市场带来什么样的效果呢？就是各个地方政府制定的政策措施里面，我们运用资本市场，运用资本市场市场化的机构，保证创投机构的行为，进一步完善政府在政策支持体系当中的决策。

当前我们应对金融危机的过程当中，我们觉得特别要注意，我们出台了一系列的经济振兴计划，经济刺激政策，这些政策有利于摆脱危机的影响，同时我们应对金融危机当中，同时又避免新的风险的集聚，避免新的产能过剩，避免新的经济隐患。不只是要看到短期问题的缓解和处理，更重要的是立足于中长期是不是对总体的发展，总体经济质量是有利的。所以我们通过创业板在内的多层次资本市场体系的推进，使得我们把市场化的机制和政府调试的政策作用进行有机的结合，使得政府的政策在执行过程当中能够保证更有质量、更有效果。所以，创业板目前的准备过程当中，各地方政府出台一些新的企业上创业板的支持措施，我认为这些措施更有针对性，注重了资本市场传导机制。

第二点，以创业板带动中小企业、科技创新、金融支持体系建设。目前中小企业有很多放宽信贷的政策，但是执行起来还是非常困难。我觉得重要的一个原因，就是针对千变万化、千姿百态的中小企业、创新型企业，针对这些企业的金融服务技术含量我觉得高于我们熟悉的企业、传统型企业，因为这些的企业变化性大、波动性大，信息对称不容易，对净值调查要求更高，我们是单个的投资体系，不容易完全，需要借力。所以我们在几个地方，北京、深圳的商业银行、创投机构、交易所、保荐机构、信用担保机构、科技保险机构等市场化机构联合签约组建中小企业金融服务联合，共同提出中小企业投融资机构。这样的模式是新的金融服务业态，为什么？很重要的一个基础就是解决、合作、连通直接的融资体系是间接的融资体系。

比如，我们的创投机构，前期的净值调查和自己的资金投入，这个技术为银行信贷的后续建设，解决了净值调查的条件。企业的股份制改造，股份标准，保荐机构进行推荐，也是这个企业诚信度、信誉有一定的机构进行初步的确认，为后续其他的融资手段介入提供了相对宽松的条件。我想谈的中型企业投融资机制有三大关键点，第一个关键是注重金融资源的整合，形成“组合拳”，我们怎么向中小企业和创新型企业倾斜，一方面是服务资源的整合，同时也是像天使投资、并购、担保、小额贷款、股权质押、企业上市，金融工具的关键，第二个关键是电话是这些金融体系注重创新，这个体系必须具有活力，能够针对特殊类型，不同情况、不同阶段的中小企业的特点，提供有别于其他企业的金融扶持。第三个关键点，在这个金融体系当中，必须有一个经济要素、经营要素，成为导向、杠杆和纽带作用，成为资源黏合剂，是资本市场在金融体系当中的功能。有了这样的搭配之后，使得过去为中小企业提供服务的过程当中，能够借助各种市场的发力，共同服务，解决一些难点、疑点问题。把工作承载进行了一定程度的分散，把风险进行了一定程度的分散。

第三点、以创业板带动产业导向。自主创新这个概念本身，我们也需要创新，因为很多企业都说自己是高新技术创业，有创新性，我们对高新技术企业的理解，我认为视野还不够宽阔。我们把创新型企业理解为看得见、摸得着的硬件产品，甚至理解成为狭窄的先进制造业。我想，通过创业板市场的推出，什么样的企业受到投资者、受到中介机构的青睐，什么样的企业被唾弃，这样的市场导向能够对产业的决策提供市场化的参与指标。

我理解的自主创新，我认为不只是自主创新，不只是一项或几项的专利技术，有可能是工艺创新、服务创新、模式创新，管理创新，或者是各种创新元素的集成，不仅要看到创新企业的独特性，还要看有没有相对的理性，有没有较大程度的应用能力、复制能力、扩张能力，这样一种创新性的企业、创新性的产品，它的可塑性和持续性，应该是关键所在。我们评为自主创新的企业，我们看这种结果能不能有效提高经济效益的效果、质量和安全性，所以我们要突破传统意义上“高新技术产业”的概念，拓宽产业理解的视野，不适只局限于狭窄的制造业概念，新经济、现代农业、信贷农业，文化创意、生物健康、现代能源，现代物流，循环经济等都可能拥有创新，研发元素，还有信息化与各种业态的结合，高技术服务业，文化与科技的结合，特区经营，制造业项服务也延伸，商业模式创新等等，都是需要我们关注的新兴业态、新兴产业。

第四点，以创新板带动创业板-创业投资-创业企业-创业者“四位一体”良性互动格局的形成，激活创业机制。创业是一整个链条，是一个共同体。最近三年，我们有这么一个概念，据不完全统计，新增风险投资机构数量、募集资金的金额、投资的金额相当于过去十几年的总额，如果没有风险投资就没有这样的结果。

第五点，以创业板带动区域优势企业和产业的发展，促进区域经济的协调发展。目前中小板上市公司覆盖全国25个省市，中西部地区已达88家，占1/3。我们的门槛相对降低，过去中西部也有很多优质企业，因为对资本市场的认识不够充分，准备不像其他发达地区那么及时、那么敏感，实际上这中间也蕴含着优秀、优势企业，随着创业板相对于主板门槛的降低，中西部也有很多的优势企业符合上市的条件。