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薛琦:台湾交易所上市公司PE一直高于上交所

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网易财经5月15日讯 2009陆家嘴论坛15日在上海拉开帷幕。网易财经作为论坛主办方指定的合作网站,全程直播本次盛会。

在15日晚间的“浦江夜话二:沪台金融合作与共赢”环节,台湾证券交易所董事长薛琦表示, 从市值来看,上交所是台湾交易所的4.4倍。从周转率看,台湾交易所比上交所高1/3。

此外,从2000年到现在,台湾交易所的PE一直比上交所高。在2007年,全部的上市公司发的现金,发了一兆台币,台湾的GDP是13.5兆,一年发的现金就等于台湾GDP的7%。

以下是薛琦的发言实录:

[薛琦]我今天讲两点,我现在在证券市场,我就要问一个问题,就是两岸的证券市场到底是不是长一个样。刚刚我的好朋友,他对台湾的证券市场非常地了解。如果这两个市场长的样子一模一样的话,你就知道实际上没有什么合作的空间。所以,第一个问题,我们来看一看这两个市场是不是各有特色。

[薛琦]我现在只跟上交所比,因为深交所的话比较像台湾的柜买中心。以市值来说的话,上交所是台湾交易所的4.4倍。讲到周转率的话,台湾交易所比上交所高一点,大概高1/3。

所以,台湾交易所一项有一个东西是很有名气的,甚至在国际上都很有名气。你看我们的交易所,有时候我看有一点娱乐的性质,我们里面有很多菜篮族。在90年台湾交易所最热的时候,一天超过3000亿,比当时的纽约交易所还要高。

[薛琦]如果再看这两个交易所有没有很明显的不同,我举两个。一个是上市挂牌的公司产业差距很大。台湾交易所我们有50%,有时候是51%,最高是54%,就是电子业即IT产业。我看到这个产业,你们叫做信息业,大概只占到2.5%。所以,这里是一个很大的差异。

[薛琦]上交所的产业挂牌占的市值比例最高是金融,占了29%,台湾这个数字刚好减半。还有一个是在这个地方,你们叫做采掘业,我想就是矿业,矿业的比例占了20%,台湾这个产业是0,根本就没有。所以,这里大家就可以看到,两个地方产业差异非常之大。这就提供了一个所谓的很好的互补空间。

[薛琦]还有一个资料也是很有意思的,从2000年到现在,PE,台湾交易所一直比上交所高,显然在里面你们这边挂牌很好,但对投资者好不好就不知道了。你要看对投资者好不好,要看另外一个数字,就是上市公司每一年的盈利情况。

我们在前年的时候,全部的上市公司发的现金,发了一兆台币,台湾的GDP是13.5兆。所以,一年发的现金就等于台湾GDP的7%。

[薛琦]还有另外一个很好的衡量方式,就是你的回报率。台湾的回报率,去年年底的数字不好,因为价格已经下来了。去年年底如果大家都下来的话,台湾的回报率是超过9%,意思就是你投100块,一年只能拿9块回来。

在2007年的时候这个数字大概是4.6%。所以,表示在台湾交易所你去买股票,不一定要去追它的股价。你长期持有,每一年一定会配给你一个相当不错的收益。

[薛琦]我现在接着这个话题展开,在这个前提下两岸的交易所其实有一个很大的互补空间。这个空间我们不去讲资讯的交换,不去讲监管有很多学习的地方。我就讲最简单的,你要买我的股票,我要买你的股票。有什么买法?

有三个管道可以做,在台湾有境外基金,我们的境外基金可以投资大陆上市公司的比例原先是0.4%,那是有跟没有一样,我们通常知道小数点以下就可以不要管,尤其连0.5都不到,就根本不要做。现在提升到10%,我们希望可以继续的提升。

[薛琦]反过来看,如果在此地要投资,买台湾的股票现在还是0,有一个QDII的机制,QDII如果没有签MOU可以投资3%,签完以后可以投资10%,不过现在的QDII金额才800多亿人民币,所以金额不是很大。但这里有一个很有趣的现象,你们投的一半是投到香港去,去买香港的股票。结果在香港上市公司里面,大陆的公司又占了一半以上。所以,你买来买去还是拿自己的钱买自己的公司。

[薛琦]我在这里提出一个诚恳的呼吁,大家可以关注台湾的股市,那是一个保障,尤其是要退休养老。有一次我碰到一个好朋友,在北京,我们谈到买股票的问题,他说台湾的股票可不可以买?我说当然可以买,我说你是不是给你的孙子有压岁钱,他说一定要给。

我说你不妨考虑给压岁钱的时候买台湾的股票,等20年后你孙子出国的费用都有,搞不好连娶老婆、嫁妆的费用都有了。这是第一个管道,大家可以把这个管道拓宽。

[薛琦]第二,就是ETF。我告诉大家纽约交易所,它的ETF占到29%,加拿大是20%,墨西哥这一比例超过了40%。我们现在就来看一看全世界怎么玩,公证所跟MIC就签一个约,可以相互挂牌ETF。伦敦交易所和纽约交易所在90年代后期也有一个协议,就是可以相互挂牌。其他的我就不细谈了。

在这里我要保留一下,因为下个礼拜五,我们两岸三地包括香港,我们就在台北的交易所办一个ETF的研讨会。参加的人都非常的期待,那个研讨会办完之后,希望可以看到不错的结果。

[薛琦]当然,最后还有一条路可以走,那就是直接相互挂牌。我们现在还可以看到一个模式,由交易所甚至几个交易所之间大家可以设定一个交易的平台,这个交易的平台上面大家可以把一部分,各自已经上市的股市,在这个交易所上,在这个交易平台上,然后由参与的地区可以直接来买。

譬如现在有谁已经在做这件事情呢?我刚才讲的伦敦交易所跟德国交易所,他们就设立了平台。我想什么时候可以做到那个程度,我说也不急,最后的时候可以走到那个程度。两岸资本市场的合作,其实真正的重点不是我刚才讲的,实际上是提供给它的老百姓有一个很好的投资理财的场所。

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