薛琦：台湾交易所上市公司PE一直高于上交所

网易财经5月15日讯 2009陆家嘴论坛15日在上海拉开帷幕。网易财经作为论坛主办方指定的合作网站，全程直播本次盛会。

在15日晚间的“浦江夜话二：沪台金融合作与共赢”环节，台湾证券交易所董事长薛琦表示， 从市值来看，上交所是台湾交易所的4.4倍。从周转率看，台湾交易所比上交所高1/3。

此外，从2000年到现在，台湾交易所的PE一直比上交所高。在2007年，全部的上市公司发的现金，发了一兆台币，台湾的GDP是13.5兆，一年发的现金就等于台湾GDP的7%。

以下是薛琦的发言实录：

[薛琦]我今天讲两点，我现在在证券市场，我就要问一个问题，就是两岸的证券市场到底是不是长一个样。刚刚我的好朋友，他对台湾的证券市场非常地了解。如果这两个市场长的样子一模一样的话，你就知道实际上没有什么合作的空间。所以，第一个问题，我们来看一看这两个市场是不是各有特色。

[薛琦]我现在只跟上交所比，因为深交所的话比较像台湾的柜买中心。以市值来说的话，上交所是台湾交易所的4.4倍。讲到周转率的话，台湾交易所比上交所高一点，大概高1/3。

所以，台湾交易所一项有一个东西是很有名气的，甚至在国际上都很有名气。你看我们的交易所，有时候我看有一点娱乐的性质，我们里面有很多菜篮族。在90年台湾交易所最热的时候，一天超过3000亿，比当时的纽约交易所还要高。

[薛琦]如果再看这两个交易所有没有很明显的不同，我举两个。一个是上市挂牌的公司产业差距很大。台湾交易所我们有50%，有时候是51%，最高是54%，就是电子业即IT产业。我看到这个产业，你们叫做信息业，大概只占到2.5%。所以，这里是一个很大的差异。

[薛琦]上交所的产业挂牌占的市值比例最高是金融，占了29%，台湾这个数字刚好减半。还有一个是在这个地方，你们叫做采掘业，我想就是矿业，矿业的比例占了20%，台湾这个产业是0，根本就没有。所以，这里大家就可以看到，两个地方产业差异非常之大。这就提供了一个所谓的很好的互补空间。

[薛琦]还有一个资料也是很有意思的，从2000年到现在，PE，台湾交易所一直比上交所高，显然在里面你们这边挂牌很好，但对投资者好不好就不知道了。你要看对投资者好不好，要看另外一个数字，就是上市公司每一年的盈利情况。

我们在前年的时候，全部的上市公司发的现金，发了一兆台币，台湾的GDP是13.5兆。所以，一年发的现金就等于台湾GDP的7%。

[薛琦]还有另外一个很好的衡量方式，就是你的回报率。台湾的回报率，去年年底的数字不好，因为价格已经下来了。去年年底如果大家都下来的话，台湾的回报率是超过9%，意思就是你投100块，一年只能拿9块回来。

在2007年的时候这个数字大概是4.6%。所以，表示在台湾交易所你去买股票，不一定要去追它的股价。你长期持有，每一年一定会配给你一个相当不错的收益。

[薛琦]我现在接着这个话题展开，在这个前提下两岸的交易所其实有一个很大的互补空间。这个空间我们不去讲资讯的交换，不去讲监管有很多学习的地方。我就讲最简单的，你要买我的股票，我要买你的股票。有什么买法？

有三个管道可以做，在台湾有境外基金，我们的境外基金可以投资大陆上市公司的比例原先是0.4%，那是有跟没有一样，我们通常知道小数点以下就可以不要管，尤其连0.5都不到，就根本不要做。现在提升到10%，我们希望可以继续的提升。

[薛琦]反过来看，如果在此地要投资，买台湾的股票现在还是0，有一个QDII的机制，QDII如果没有签MOU可以投资3%，签完以后可以投资10%，不过现在的QDII金额才800多亿人民币，所以金额不是很大。但这里有一个很有趣的现象，你们投的一半是投到香港去，去买香港的股票。结果在香港上市公司里面，大陆的公司又占了一半以上。所以，你买来买去还是拿自己的钱买自己的公司。

[薛琦]我在这里提出一个诚恳的呼吁，大家可以关注台湾的股市，那是一个保障，尤其是要退休养老。有一次我碰到一个好朋友，在北京，我们谈到买股票的问题，他说台湾的股票可不可以买？我说当然可以买，我说你是不是给你的孙子有压岁钱，他说一定要给。

我说你不妨考虑给压岁钱的时候买台湾的股票，等20年后你孙子出国的费用都有，搞不好连娶老婆、嫁妆的费用都有了。这是第一个管道，大家可以把这个管道拓宽。

[薛琦]第二，就是ETF。我告诉大家纽约交易所，它的ETF占到29%，加拿大是20%，墨西哥这一比例超过了40%。我们现在就来看一看全世界怎么玩，公证所跟MIC就签一个约，可以相互挂牌ETF。伦敦交易所和纽约交易所在90年代后期也有一个协议，就是可以相互挂牌。其他的我就不细谈了。

在这里我要保留一下，因为下个礼拜五，我们两岸三地包括香港，我们就在台北的交易所办一个ETF的研讨会。参加的人都非常的期待，那个研讨会办完之后，希望可以看到不错的结果。

[薛琦]当然，最后还有一条路可以走，那就是直接相互挂牌。我们现在还可以看到一个模式，由交易所甚至几个交易所之间大家可以设定一个交易的平台，这个交易的平台上面大家可以把一部分，各自已经上市的股市，在这个交易所上，在这个交易平台上，然后由参与的地区可以直接来买。

譬如现在有谁已经在做这件事情呢？我刚才讲的伦敦交易所跟德国交易所，他们就设立了平台。我想什么时候可以做到那个程度，我说也不急，最后的时候可以走到那个程度。两岸资本市场的合作，其实真正的重点不是我刚才讲的，实际上是提供给它的老百姓有一个很好的投资理财的场所。